> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 煤炭行业周度分析总结（2026.8.24-2026.8.30） ## 核心内容概述 本周煤炭行业表现强劲，跑赢大盘。市场整体震荡上行，煤炭板块涨幅居前，主要受供给偏紧、需求旺盛及政策支持等因素驱动。动力煤与炼焦煤价格均呈现上涨趋势，港口库存下降，终端补库需求释放，行业盈利改善，投资建议偏向乐观。 ## 主要观点 1. **市场表现** - A股市场震荡上行，结构分化明显，中小盘风格占优。 - 煤炭板块周涨幅达5.13%，跑赢沪深300指数（-0.21%）。 - 个股普遍上涨，上海能源涨幅最大（34.97%）。 - 农林牧渔、非银金融与煤炭成为涨幅前三的行业。 2. **动力煤行情** - **价格走势**：坑口价全面上涨，港口价由滞涨转为跟涨，国际价上涨支撑内贸。 - 山西大同动力煤（Q5500）坑口价754元/吨，周环比涨11元/吨。 - 秦皇岛港Q5500动力煤平仓价881元/吨，周环比涨21元/吨。 - 纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB价98.35美元/吨，周环比涨1.3美元/吨。 - **供需结构**：供给收缩强化，港口库存下降，电厂日耗上升，非电需求转弱。 - **展望**：市场对9-10月“淡季不淡”及冬储提前预期升温，煤价预期震荡偏强。 3. **炼焦煤行情** - **价格走势**：产地与港口价持续上涨，国际价高位攀升。 - 山西古交2号焦煤坑口价2130元/吨，周环比涨220元/吨。 - 京唐港山西产主焦煤库提价2670元/吨，周环比涨50元/吨。 - 澳洲峰景硬焦煤到岸价285美元/吨，周环比涨16.5美元/吨。 - **供需结构**：供应缺口显性化，焦企库存下降，钢厂需求稳定。 - **展望**：现货价格仍有上涨空间，远月复产预期增强，期现共振走强。 4. **行业资讯** - **政策导向**：《煤炭工业发展“十五五”规划》发布，明确煤炭作为能源安全“压舱石”的角色，推动产业结构优化升级。 - **区域动态**：山西阳泉煤炭产能稳定在5600万吨/年，山西开展“打非治违”行动，强化安全生产。 - **价格数据**：8月中旬全国煤炭价格全面上涨，动力煤、焦煤涨幅显著，焦炭价格略有回落。 5. **公司动态** - **业绩回暖**：多家煤炭企业上半年业绩同比提升，如兰花科创、潞安环能、华阳股份、山西焦煤、晋控煤业等。 - **现金流改善**：多数企业经营活动现金流净额同比显著增长，反映成本管控与销售回款优化。 - **分红政策**：部分企业持续提升分红比例，股东回报机制明确。 ## 关键信息 - **供给偏紧**：安监高压常态化，产能利用率降至84.3%，日均产量下降，库存低。 - **需求支撑**：迎峰度夏用电高峰，电厂库存去化，非电需求转弱但仍有补库预期。 - **价格支撑**：坑口成本推升港口煤价，内外价差倒挂，进口成本高企限制进口增量。 - **政策导向**：煤炭行业仍是能源安全“压舱石”，“十五五”规划推动产业体系现代化。 - **投资建议**： - 关注动力煤龙头，享受高分红与业绩稳定性。 - 关注焦煤板块中具备产能核增或复产弹性的标的。 - 重视现金流充裕、高分红率的煤炭企业，把握安监溢价与低库存弹性。 ## 风险提示 - 终端需求大幅回落。 - 板块轮动加快，市场风格切换。 - 板块突发利空事件。 ## 投资评级说明 - **股票评级**： - 推荐：股价表现优于市场基准指数20%以上 - 谨慎推荐：股价表现优于市场基准指数10%~20% - 中性：股价波动在±10%之间 - 回避：股价表现弱于市场基准指数10%以上 - **行业评级**： - 看好：行业指数强于市场基准 - 中性：行业指数跟随市场 - 看淡：行业指数弱于市场 ## 总结 煤炭行业本周表现强劲，受益于供给偏紧、需求支撑及政策利好。动力煤与炼焦煤价格持续上涨，市场对“淡季不淡”及冬储提前预期升温，推动煤价震荡偏强。行业盈利改善，现金流优化，企业分红政策明确，为长期投资提供支撑。建议投资者关注业绩稳定、具备复产弹性及高分红的煤炭企业，同时警惕终端需求回落及市场轮动风险。 ```