20180101-东兴证券-机械行业周报_重点关注行业回暖_市占率提高_进口替代领域龙头公司_20页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本周机械行业整体表现优于沪深300指数，中信机械指数涨幅为1.14%，跑赢沪深300指数1.73个百分点。2017年中信机械行业指数累计下跌12.2%，相对沪深300指数超额收益为-32.5%。行业市盈率下降，显示盈利能力回升。

主要观点

1. 行业整体表现

• 机械行业在2017年全年表现不佳，但2018年有望回暖。
• 中信机械指数在29个行业中排名第九，显示出一定的抗跌能力。

2. 细分行业表现

• 高端装备制造：本周相对沪深300指数超额收益1.3%，排名首位。
• 农用机械：本周涨幅最高，达到9.2%。
• 工程机械：本周涨幅为7.1%，在申万三级子行业中排名第二。
• 冷链物流、智能制造、轨道交通、环保设备、能源设备等细分领域均有不同程度的提升。

3. 投资策略

• 周期行业回暖：随着宏观经济筑底反弹，工程机械等周期行业将受益，重点推荐三一重工、恒立液压、陕鼓动力。
• 存量市场市占率提升：在稳定存量市场中，龙头公司通过提升市占率实现业绩增长，重点推荐杰克股份、伊之密。
• 进口替代空间：国内高端制造崛起带动进口替代，重点推荐先导智能、科恒股份、精测电子、联得装备、北方华创、晶盛机电。

关键信息

本周市场表现

• 中信机械指数：本周涨跌幅为1.14%，跑赢沪深300指数。
• 申万三级子行业：农用机械、工程机械、铁路设备涨幅居前，楼宇设备、纺织服装设备、其它通用机械跌幅居前。
• 概念指数：高端装备制造、冷链物流、核能核电表现最佳，量子通信、智能交通、人工智能表现最差。

公司市场表现

• 涨幅前列：凤形股份、一拖股份、金卡股份。
• 跌幅前列：智云股份、星徽精密、华东重机。
• 2017年表现：江南嘉捷、中际装备、晶盛机电涨幅最大；汇金股份、*ST申科、南华仪器跌幅最大。

投资组合

• 本周投资组合收益率：3.2%，跑赢沪深300指数3.82个百分点，跑赢中信机械指数2.10个百分点。
• 推荐组合：三一重工（20%）、中国中车（20%）、陕鼓动力（20%）、杰克股份（20%）、科恒股份（20%）。

行业要闻

1. 冷链物流

• 冷链设备行业面临标准提升带来的需求增长，重点推荐大冷股份（强推）和烟台冰轮（强推）。
• 农业现代化推动冷链设备需求，建议关注具备技术实力的公司。

2. 智能制造

• 中国制造业面临升级压力，建议关注具备自主知识产权的智能装备企业。
• 重点跟踪劲拓股份、康力电梯、卧龙电气等公司。

3. 环保设备

• 国家政策推动环保设备行业，建议关注具备综合解决方案能力的企业。
• 重点推荐烟台冰轮（强推）和应流股份（未评级）。

4. 轨道交通

• 轨道交通行业有望持续增长，2020年建成里程目标为9054公里。
• 重点推荐思维列控（推荐）和鼎汉技术（未评级）。

5. 工程机械

• 工程机械行业短期底部运行，建议关注国际化布局和“一带一路”带来的出口机会。
• 重点推荐三一重工（未评级）。

6. 能源设备

• 核电行业重启预期强烈，建议关注具备核心设备制造能力的公司。
• 重点推荐惠博普（未评级）和应流股份（未评级）。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 下游需求低于预期。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师信息

• 分析师：任天辉，机械行业研究员，新加坡管理大学应用金融学硕士，厦门大学控制工程硕士，厦门大学自动化学士，2015年加入东兴证券。
• 研究助理：樊艳阳，中国人民大学经济学院本科及硕士，3年财经媒体上市公司从业经验，2016年加入民生证券，2017年加入东兴证券。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告版权为东兴证券所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。