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A股市场流动性周报总结（2017年5月第2期）

核心内容概览

本报告为广发证券“三维”流动性跟踪周报，主要内容包括A股市场流动性、全市场流动性“量”与“价”的变化以及相关风险提示。数据来源于Wind数据库，更新截止至2017年5月5日收盘。

一、股市流动性跟踪

1.1 一级市场资金流

• 上周一级市场资金净流出26.1亿元，主要为IPO融资。
• 前一周一级市场资金净流出51.3亿元。

1.2 产业资本跟踪

• 上周重要股东净增持2.8亿元。
• 其中，建筑材料减持2.81亿元，农林牧渔增持2.01亿元。
• 前一周重要股东净减持28.6亿元。
• 未来两周预计有756.8亿元限售股解禁，部分个股解禁比例超过流通A股市值10%，如游族网络、国盛金控、蓝思科技等。

1.3 二级市场资金流

• 上周二级市场资金合计流入242.2亿元，其中个人投资者流入235亿元，机构投资者流入18亿元，杠杆资金流入44.4亿元。
• 沪深港股通资金流出20.1亿元，交易费用为35.1亿元。
• A股市场整体资金净流入219.0亿元，前一周为净流出431.8亿元。

1.4 市场情绪跟踪

• 融资交易占比为6.5%，较前一周下降0.09%。
• 日度换手率为0.8%，与前一周持平。
• 股指期货多空比例为98.8%，较前一周上升1.21%。
• 机构合计挂单卖出341.8亿元，较前一周增加75亿元。

二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

2.1 基础货币投放

• 上周公开市场净投放100亿元。
• 4月广义再贷款工具累计投放基础货币682亿元。
• 3月央行口径新增外汇占比回笼基础货币547亿元。
• 预计本周逆回购到期回笼3100亿元。

2.2 信用货币派生

• 3月M1增速为18.80%，M2增速为10.60%。
• 新增社会融资为21189亿元，相比2月增加10313亿元。
• 金融机构新增人民币贷款10200亿元，其中居民中长期贷款4503亿元。

三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

3.1 货币市场

• SHIBOR隔夜利率上调1.58BP至2.83%。
• 银行间质押式回购加权利率（7天）下调89.71BP至3.28%。
• 3个月同业存单收益率上调0.78BP至4.36%。
• 银行间同业拆借利率上调2.83BP至2.65%。

3.2 国债市场

• 1年期国债收益率上调22.5BP至3.39%。
• 10年期国债收益率上调9.24BP至3.56%。
• 期限利差收窄13.26BP至0.17%。

3.3 信用债市场

• 5年期企业债收益率上调12.05BP至4.80%。
• 信用利差收窄1.91BP至1.32%。

3.4 理财市场

• 人民币理财产品收益率（3个月）上调5.01BP至4.39%。

3.5 票据市场

• 长三角票据贴现率下调35BP至4.00%。
• 珠三角票据贴现率下调35BP至4.05%。

3.6 外汇市场

• 美元兑人民币中间价下降0.07%，人民币小幅升值。
• 实际人民币有效汇率指数下降1.34%至120.43。
• 名义人民币有效汇率指数下降0.59%至116.66。

四、关键信息总结

• A股资金净流入：上周A股净流入219.0亿元，显示市场资金面有所改善。
• 一级市场：资金净流出26.1亿元，IPO融资为主要流出渠道。
• 产业资本：重要股东净增持2.8亿元，行业分化明显，建筑材料减持，农林牧渔增持。
• 二级市场：资金净流入242.2亿元，个人投资者为主要流入来源，机构投资者和杠杆资金也有所贡献。
• 市场情绪：投资者情绪有所降温，融资交易占比下降，机构挂单卖出增加。
• 货币市场：SHIBOR隔夜利率上调，质押式回购利率大幅下降。
• 国债市场：国债收益率普遍上调，期限利差收窄。
• 信用债市场：企业债收益率上升，信用利差收窄。
• 理财市场：理财产品收益率小幅上升。
• 票据市场：长三角和珠三角票据贴现率均下降。
• 外汇市场：人民币小幅升值，有效汇率指数下降。

五、风险提示

• 流动性环境可能出现超预期波动，需密切关注市场变化。

六、分析师信息

• 陈杰：首席分析师，S0260512050005，联系方式：021-60750651，邮箱：gfcj@gf.com.cn
• 曹柳龙：分析师，S0260516080003，联系方式：13817664054，邮箱：caoliulong@gf.com.cn

七、投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%~+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。
• 公司评级：买入（强于大盘15%以上）、谨慎增持（强于大盘5%~15%）、持有（介于-5%~+5%）、卖出（弱于大盘5%以上）。

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