20170321-广发证券-广发_三维__流动性跟踪周报（3月第3期）_上周A股净流入（一二级市场_产业资本）资金458亿_24页_2mb

A股及全市场流动性跟踪周报总结（3月第3期）

核心内容概述

本报告为广发证券“三维”流动性跟踪周报，涵盖股市、全市场“量”及“价”三个维度，分析了上周A股市场的资金流动情况及全市场货币投放、利率变化等数据。报告指出，上周A股资金净流入458亿元，其中二级市场流入为主力，同时货币市场利率上升，外汇市场人民币小幅升值。

一、股市流动性跟踪

1.1 一级市场资金流

• 上周一级市场资金净流出76.4亿元，主要为IPO融资。
• 2月广义再贷款工具累计投放基础货币1689亿元，1月外汇占款回笼基础货币2088亿元。

1.2 产业资本跟踪

• 上周重要股东净增持2.3亿元，其中公共事业板块增持14.54亿元。
• 本周预计限售股解禁市值为489.81亿元，部分个股解禁比例较高，如合力泰（54.93%）、爱康科技（33.87%）等。

1.3 二级市场资金流

• 上周二级市场合计流入资金532.1亿元，其中：
  • 个人投资者流入463.0亿元
  • 机构投资者流入79.7亿元
  • 杠杆资金流入113.9亿元
  • 沪深港股通资金流出73.0亿元
• 交易费用为51.5亿元，环比上升。

1.4 市场情绪跟踪

• 融资交易占比为6.1%，环比下降0.27%。
• 日度换手率为1.0%，环比上升0.29%。
• 股指期货多/空比例为104.8%，机构合计挂单卖出242.0亿元。

二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

2.1 基础货币投放

• 上周公开市场净回笼（含国库现金）600亿元。
• 2月广义再贷款工具累计投放基础货币1689亿元。
• 1月央行口径新增外汇占款回笼基础货币2088亿元。

2.2 信用货币派生

• 2月M1增速21.40%，M2增速11.10%。
• 新增社会融资11479亿元，金融机构新增人民币贷款11700亿元，其中居民中长期贷款3804亿元。

三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

3.1 货币市场

• SHIBOR隔夜利率上调23.11BP，银行间质押式回购加权利率（7天）上调81.72BP。
• 同业存单收益率上调9.95BP。

3.2 国债市场

• 1年期国债收益率上调3.77BP，10年期国债收益率下调10.32BP。
• 期限利差收窄14.09BP。

3.3 信用债市场

• 5年期企业债收益率下降5.1BP，信用利差收窄1.38BP。

3.4 理财市场

• 人民币理财产品收益率（3个月）上调4.96BP。

3.5 票据市场

• 长三角票据贴现率上调25BP，珠三角票据贴现率上调25BP。

3.6 外汇市场

• 美元兑人民币中间价下降0.36%，人民币小幅升值。
• 实际人民币有效汇率指数（2月）为122.11，环比下降0.94%。
• 名义人民币有效汇率指数（2月）为117.35，环比下降0.94%。

关键信息汇总

• A股净流入：458亿元（一级市场净流出76.4亿 + 产业资本净增持2.3亿 + 二级市场净流入532.1亿）
• 资金来源：个人投资者（463亿）、机构投资者（79.7亿）、杠杆资金（113.9亿）
• 资金流出：沪深港股通（73亿）
• 市场情绪：融资交易占比下降，机构挂单卖出增加
• 货币市场：利率普遍上升，流动性偏紧
• 外汇市场：人民币小幅升值，有效汇率指数下降
• 信用货币：M1增速较高，M2增速稳定，新增社融与贷款规模有所下降

主要观点

1. A股流动性整体偏紧，但二级市场资金流入显著，显示市场信心有所恢复。
2. 产业资本对市场情绪有积极影响，尤其在公共事业板块。
3. 一级市场资金流出主要来源于IPO融资，反映市场融资需求有所增加。
4. 货币市场利率整体上升，显示流动性趋紧，可能对市场形成压力。
5. 人民币汇率小幅升值，有效汇率指数下降，显示人民币相对升值。
6. 信用债市场收益率下降，信用利差收窄，市场风险偏好上升。
7. 限售股解禁对市场有一定影响，部分个股解禁比例较高，需关注其对市场资金面的冲击。

风险提示

• 流动性环境可能出现超预期波动，需密切关注市场变化。

分析师信息

• 陈杰：首席分析师，策略研究经验丰富。
• 曹柳龙：分析师，关注市场资金流动及利率变化。

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