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有色金属市场周报总结（20210816-20210820）

核心内容概览

本周有色金属市场整体承压运行，主要受宏观环境转悲影响，美联储释放鹰派信号，美元指数上涨，导致基本金属普遍下跌。其中，铜价跌幅最大，而铝、锌等品种表现相对较强。此外，部分品种因供应端干扰及需求变化，市场走势分化明显。

主要观点

1. 宏观环境与价格走势

• 宏观因素主导市场：美联储会议纪要释放鹰派信号，美元指数持续上涨，对有色金属价格形成压力。
• 铜价表现最弱：SH FE铜收盘价66790元/吨，周跌2.40%，月跌1.97%；LME铜价格8894美元/吨，周跌6.06%，月跌4.73%。
• 铝价相对坚挺：SH FE铝周涨0.50%，月涨4.61%；LME铝价格2545.5美元/吨，周跌1.43%，月涨3.24%。
• 锌价区间震荡：SH FE锌周跌0.68%，月跌0.55%；LME锌价格2951.5美元/吨，周跌1.37%，月跌0.35%。
• 镍价回调：SH FE镍周跌3.01%，月涨1.72%；LME镍价格18385美元/吨，周跌6.57%，月跌1.60%。
• 锡价下跌：SH FE锡周跌0.09%，月涨5.50%；LME锡价格33118美元/吨，周跌6.10%，月跌1.16%。

2. 现货市场情况

• 现货价格回调：铜、铝、铅、锌、镍、不锈钢等现货价格均有不同程度回调。
• 升贴水变化：铜、铝、铅、锌等品种现货升水有所上升，表明市场对现货需求仍具支撑。
• 库存动态：上海期货交易所库存普遍下降，但LME库存多数上涨，显示全球市场压力较大。

3. 品种细分分析

铜

• 价格走势：SH FE铜周跌2.40%，LME铜周跌6.06%。
• 基本面：铜材开工率良好，国内及保税区库存大幅去化，现货维持升水。
• 操作建议：短期以观望为主，价格止跌企稳可在66000-67000位置小资金试多，若跌破66000则以空头思路对待。

铝

• 价格走势：SH FE铝周涨0.50%，LME铝周跌1.43%。
• 基本面：云南进入枯水期，电力供应紧张，限产预期存在。新能源及轻质化铝板需求上升。
• 操作建议：前期多单继续持有，空仓者可贴近60日均线布局多单。

铅

• 价格走势：SH FE铅周跌1.13%，LME铅周跌2.04%。
• 基本面：受防疫政策和运输影响，原生及再生铅开工率下降，下游铅蓄电池消费温和。
• 操作建议：铅价将延续弱势，围绕15000元/吨一线震荡。

锌

• 价格走势：SH FE锌周跌0.68%，LME锌周跌1.37%。
• 基本面：广西冶炼厂限电减产有所缓解，供应干扰减少，但镀锌结构件需求疲软。
• 操作建议：短期维持（22000,22900）区间震荡，建议观望。

镍及不锈钢

• 价格走势：SH FE镍周跌3.01%，LME镍周跌6.57%；不锈钢价格略有回调。
• 基本面：原料端供应紧张，镍矿及镍铁价格偏高，新能源需求支撑镍价。不锈钢库存增加，需求支撑减弱。
• 操作建议：镍可于135000元/吨上方重新买入；不锈钢继续下行，可进行多镍空钢操作。

关键信息

• 宏观因素：美联储鹰派信号、美元指数上涨、全球经济数据不佳等导致市场情绪偏空。
• 供应端：部分地区因限电、防疫等因素影响，供应有所减少，但后续抛储可能缓解压力。
• 需求端：新能源、轻质化铝板等需求增长，对铝价形成支撑；但传统行业需求疲软，如镀锌结构件。
• 库存变化：国内库存及保税区库存去化明显，但LME库存多数上涨，显示全球市场承压。
• 比价关系：铜铝比价、铜锌比价、铜铅比价等均出现下降，反映市场对不同品种的相对估值变化。
• 操作建议：不同品种策略分化，铜、铝、镍建议多单布局，铅、锌建议观望，不锈钢继续空头思路。

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