20210612-大有期货-有色研究周报_抛储靴子落地_关注回调风险_22页_1mb

大有期货有色研究周报（20210607-20210611）总结

核心内容

本周报分析了2021年6月7日至6月11日期间，中国及伦敦金属交易所（LME）主要有色金属品种的市场表现、库存变化、现货价格、期现价差、跨品种比价及沪伦比价等关键指标，同时对各品种的供需状况、价格走势及未来走势做出预测。

主要观点

1. 铜

• 价格表现：SHFE铜周涨跌幅为0.54%，月跌幅为3.74%；LME铜周跌幅为0.66%，月跌幅为4.96%。
• 现货情况：长江有色铜价为70820元/吨，周跌幅为0.49%，月跌幅为6.17%；铜价较期货价贴水950元/吨。
• 库存情况：LME铜库存周变动为+6.24%，月变动为+7.51%；SHFE铜库存周变动为-11.70%，月变动为-16.17%。
• 市场分析：铜价反弹力度有限，因宏观通胀上升及投机资金撤离，叠加铜材开工下滑和国储局抛储压力，关注70000-71000元/吨支撑线。

2. 铝

• 价格表现：SHFE铝周涨跌幅为0.88%，月跌幅为0.62%；LME铝周涨跌幅为0.94%，月跌幅为0.72%。
• 现货情况：长江有色铝价为18810元/吨，周涨跌幅为3.07%，月跌幅为5.14%；铝价较期货价升水370元/吨。
• 库存情况：LME铝库存周变动为-0.77%，月变动为-7.07%；SHFE铝库存周变动为-18.82%，月变动为-45.06%。
• 市场分析：国储局抛售铝锭约60万吨，云南减产约80万吨，环保督查组进驻贵州，预计减产10万吨，铝价将维持坚挺，关注60日均线支撑。

3. 铅

• 价格表现：SHFE铅周涨跌幅为2.56%，月涨跌幅为2.72%；LME铅周涨跌幅为2.29%，月涨跌幅为0.07%。
• 现货情况：长江有色铅价为15450元/吨，周涨跌幅为1.98%，月跌幅为1.59%；铅价较期货价贴水15元/吨。
• 库存情况：LME铅库存周变动为-5.20%，月变动为-15.29%；SHFE铅库存周变动为+26.67%，月变动为+111.58%。
• 市场分析：铅价维持在（14800，15800）元/吨区间震荡，铅精矿供应紧张，河南地区加工费下调为铅价提供支撑。

4. 锌

• 价格表现：SHFE锌周跌幅为0.53%，月涨幅为3.27%；LME锌周跌幅为0.10%，月涨幅为0.91%。
• 现货情况：长江有色锌价为23060元/吨，周跌幅为0.17%，月涨幅为0.70%；锌价较期货价升水320元/吨。
• 库存情况：LME锌库存周变动为-2.48%，月变动为-7.83%；SHFE锌库存周变动为-14.83%，月变动为-53.95%。
• 市场分析：云南限电影响缓解，供应有望边际改善，但国储局抛储对锌价形成压力，锌价将进入高位整理期。

5. 镍

• 价格表现：SHFE镍周跌幅为0.18%，月涨幅为5.11%；LME镍周涨幅为1.20%，月涨幅为2.45%。
• 现货情况：长江有色镍价为135650元/吨，周涨幅为3.00%，月涨幅为3.16%；镍价较期货价升水300元/吨。
• 市场分析：镍价受下游不锈钢及新能源产业支撑，短期内可能突破前期区间上沿（136000元/吨），但需关注青山NPI转高对远期价格的影响。

6. 不锈钢

• 价格表现：不锈钢价格持续上涨，SHFE不锈钢库存周变动为+185元/吨，月变动为-1040元/吨。
• 市场分析：不锈钢去库及出口回升支撑需求，国内钢厂持续高排产，不锈钢价格表现强于镍价，维持偏多思路。

关键信息

• 国储局抛储：此次抛储主要针对铜、铝、锌，直接向下游终端企业投放，缓解原料短缺问题，但对价格形成压力。
• 库存去化：多数品种海内外库存持续去化，尤其铝、铅、锌等，但部分品种如铜、镍仍面临支撑。
• 跨品种比价：铜铝比价、铜锌比价等有所波动，市场需关注比价关系变化对价格的影响。
• 沪伦比价：沪伦比价整体下降，反映国内与国际市场价格差异。
• 期现价差：多数品种期现价差为正，表明现货价格相对期货价格较高，市场存在升水。
• 供需格局：云南限电、环保督查等因素对供应端产生影响，但国储抛储对价格形成支撑。

总结

本周有色市场整体呈现回调风险，但部分品种如铝、镍、不锈钢因供需关系及政策因素维持强势。国储局抛储对铜、铝、锌价格形成一定压力，而下游产业需求旺盛支撑镍及不锈钢价格。投资者需关注各品种的库存变化、期现价差及比价关系，以判断未来价格走势。