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甲醇早报总结（20210820）

核心内容概述

格林大华期货发布的2021年8月20日甲醇早报指出，当前甲醇市场整体表现偏弱。主要由于下游需求疲软、港口库存大幅累积，以及成本端油价持续下跌，导致甲醇价格回调。同时，国内供应压力有所回升，而进口利润相对稳定，海外甲醇价格仍具支撑。

主要观点

• 市场情绪偏弱：受下游需求不佳和高库存影响，市场情绪整体偏弱，价格承压。
• 供应压力回升：国内甲醇产量和开工率环比上升3.7%，表明供应端有所增强。
• 需求偏弱：传统下游及烯烃行业开工率环比下降，需求端表现疲软。
• 库存持续增加：港口库存继续上升，截至8月18日达84.3万吨，环比增长12.91%。
• 进口利润支撑：外盘价格维持在316美元/吨，折合进口利润为176元/吨，海外价格仍具韧性。
• 订单待发量减少：内陆地区部分企业订单待发量环比减少，显示需求端有所收缩。

关键信息

供应端

• 国内甲醇产量和开工率环比增加3.7%。
• 西北地区代表性企业周度签单量（不含长约）约6万吨，环比下降35.90%。
• 南京诚志（惠生）60万吨/年甲醇装置正常运行，其MTO装置部分停车，计划检修15-20天。

需求端

• 传统下游和烯烃开工率环比下降，需求偏弱。
• 内陆地区部分代表性企业库存量为39.06万吨，环比减少3.52万吨，降幅8.26%。

库存情况

• 港口库存截至8月18日为84.3万吨，环比增长12.91%。
• 港口卸货正常化，叠加内地货源补充，库存持续累积。

成本端

• 油价连续下跌，对甲醇成本端形成压力。
• 煤价保持稳定，煤炭供应政策有所放松，预计新增产能1.5亿吨以上。

操作建议

• 建议投资者采取观望策略，或在价格回调至2750元/吨附近时短线布局多单。

风险因素

以下因素可能对甲醇市场产生影响，需密切关注：

• 全球疫情发展：疫情对下游需求及全球经济的影响。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能影响市场供需及价格走势。
• 国内产能释放：煤炭产能释放进展及新产能投产节奏。
• 装置检修情况：甲醇及下游装置的检修可能影响供应和需求。
• 下游需求变化：传统下游和烯烃行业的需求波动。
• 港口库存变化：港口库存水平对价格形成压力。
• 国际油价联动效应：油价波动对甲醇成本端的直接影响。
• 煤炭价格变化：煤炭价格波动可能影响甲醇生产成本。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能间接影响甲醇市场走势。

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• 研究员：吴志桥
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