偏股主动型基金仓位下调，富国中证军工龙头ETF正在发行-20190526-兴业证券-25页_973kb

基金市场与军工ETF发行分析报告总结

核心内容

本报告分析了2019年5月24日至6月20日期间基金市场的情况，包括偏股主动型基金的业绩表现、仓位分布、行业配置和投资风格。同时，报告还统计了国际市场和中国市场的基金新发、新成立、新批准及新受理情况，并重点分析了富国中证军工龙头ETF的发行情况及军工行业的发展前景。

主要观点

• 军工行业前景良好：国际政治局势的复杂性促使中国加快军工行业发展，军费预算占GDP比例与发达国家相比仍有较大提升空间，军工板块当前处于历史低位估值，具备较高的投资价值。
• 中证军工龙头指数表现优异：该指数年化收益率达13.1%，风险收益比为0.43，优于主要宽基指数。指数编制注重军工业务占比和军改带来的红利，反映军工行业的发展趋势。
• 基金市场整体下行：上周偏股主动型基金净值平均下降2.00%，普通股票型基金平均仓位为89.64%，偏股混合型基金平均仓位为87.22%，整体偏向大盘价值投资风格。
• 新发基金情况：国内新成立基金31只，新发行基金30只，其中富国中证军工龙头ETF、国联安中证全指半导体ETF联接A等产品值得关注。国际市场新发基金共55只，主要集中在美国和欧洲。

关键信息

一、富国中证军工龙头ETF正在发行

• 发行时间：2019年5月24日发行，募集至2019年6月20日结束。
• 基金代码：512710.0F。
• 基金特点：以中证军工龙头指数为基准，投资成本低，流动性好，无申购赎回费用，无印花税。
• 指数构成：包含30只军工部分股票和5只军转民部分股票，每半年调整一次。
• 历史表现：自2012年以来，年化收益率为13.1%，风险收益比为0.43。

二、基金市场回顾

• 市场整体下跌：上证综指下跌1.02%，深证成指下跌2.48%，沪深300下跌1.50%，中小板指下跌3.41%，创业板指下跌2.37%。
• 行业配置变化：银行、公用事业、纺织服装、电气设备等行业的配置比例上调，电子、医药生物、农林牧渔等行业的配置比例下调。
• 投资风格：偏股主动型基金偏爱大盘价值投资风格，占比达43.86%。

三、国际市场新发基金情况

• 统计范围：包括美国、西欧、香港、台湾的开放式基金、ETFs、综合基金、对冲基金等。
• 新发基金数量：共55只，其中美国40只，欧洲14只，香港0只，台湾1只。
• 美国新发基金特点：以股票型为主，目标是长期资本增值，其中32只为股票型基金，目标是长期资本增值。
• 欧洲新发基金特点：以股票型为主，目标是追踪相关指数的表现和长期资本增值。

四、国内市场新成立、新发行基金情况

• 新成立基金：31只，其中债券型19只，混合型4只，股票型8只。规模最大的为工银沪深300ETF，达68.64亿元。
• 新发行基金：30只，其中混合型9只，债券型10只，股票型7只，国际（QDII）型4只。值得关注的产品包括富国中证军工龙头ETF、国联安中证全指半导体ETF联接A、汇添富中证长三角一体化发展ETF等。

五、国内新批准与新受理基金情况

• 新批准基金：29只，包括债券型13只，混合型10只，股票型6只。其中富国中证消费50ETF、华夏创业板动量成长ETF等产品值得关注。
• 新受理基金：90只，其中简易程序83只，普通程序7只。简易程序产品包括中证研发创新100ETF、上证投资级可转债及可交换债ETF等。

风险提示

以上分析基于历史数据、建模和测算，存在市场波动不确定性，结果可能失效。

图表说明

• 图1：中证军工龙头指数及主要对比指数的净值曲线。
• 图2：中国、美国等主要国家的军费支出占GDP比例。
• 图3：中信军工行业PE走势。
• 图4：上周各指数表现。
• 图5：上周申万一级行业指数表现（涨跌幅前五和后五）。
• 图6：一周净值增长（前五名）。
• 图7：一周净值增长分布图（数量及占比）。
• 图8：普通股票型基金仓位增减情况（数量及占比）。
• 图9：偏股混合型基金仓位增减情况（数量及占比）。
• 图10：偏股主动型基金行业配置状况。
• 图11：偏股主动型基金投资风格分布。