20210106-兴业证券-银行理财产品周报_理财预期收益率温和下行_20页_837kb

理财产品市场周报总结（2020.12.28-2021.01.03）

核心内容概述

本报告总结了2021年1月6日发布的《银行理财产品周报（2020.12.28-2021.01.03）》，主要分析了理财产品净值波动、理财子公司开业与产品发行情况、全市场预期收益率变化、发行与到期市场概况等。

主要观点

1. 理财产品净值波动情况

• 本周净值数据有效的产品数量为1,971只，净值增长率大多处于0-0.5%区间。
• 披露前1日净值产品数量为611只，其中13只净值下跌，净值增长率中位数为0.01%。
• 披露前1周产品净值数量为1,360只，其中46只净值下跌，净值增长率中位数为0.10%。
• 报告选取了4个典型开放式净值型理财产品进行净值波动分析，为投资者提供参考。

2. 理财子开业与产品发行概况

• 截至2021年1月6日，已有22家理财子获批成立，19家正式开业。
• 理财子发行的理财产品总计2,911只，其中工银理财、建信理财、中银理财发行数量位列前三，分别为831只、422只、386只。
• 理财产品投资期限主要集中在6-12个月、1-3年和3年以上，分别占509只、1,539只、329只。
• 投资性质以固定收益类为主，占2,271只。
• 运作模式以封闭式净值型为主，风险等级以中级为主。

3. 全市场理财产品预期收益率统计

• 十二月第五周，全市场人民币理财产品各期限预期年化收益率呈现分化趋势。
• 1周、1个月和2个月期限的理财产品预期收益率上升，而2周、3个月、4个月、6个月、9个月和1年期限的理财产品预期收益率下跌。
• 一周期限产品收益率涨幅最大，为5.4bps；一年期限产品收益率跌幅最大，为-33.1bps。
• 不同银行类别中，大型商业银行三个月期限产品收益率上升，城市商业银行和农村商业银行下降，股份制商业银行保持不变。

4. 发行市场概况

• 十二月第五周发行总量为901款，其中3个月以内产品发行量为325款，占比36.1%；6个月以内产品发行量为606款，占比67.3%。
• 2020年年初至今累计发行产品共37,585款，同比增速为-47.76%。
• 产品运作模式中，封闭式净值型产品占比最高（60.9%），开放式净值型产品占比5.1%，非净值型产品占比为0%。
• 收益类型中，非保本型产品占比97.8%，保本固定型和保本浮动型产品占比分别为1.1%和1.1%。
• 基础资产类型中，债券产品占比最高（46.6%），利率产品（15.6%），股票（1.0%），票据（0.6%）等占比相对较低。

5. 到期市场概况

• 十二月第五周到期产品总数为1,026款，较前一周有所下降。
• 一个月以内、12-24个月、24个月以上到期产品占比上升，3-6个月、6-12个月到期产品占比下降。
• 3个月以内到期产品338款，占比32.94%；6个月以内到期产品647款，占比63.06%。

关键信息汇总

理财产品发行情况

• 发行数量：2020年年初至今累计发行37,585款，同比减少47.76%。
• 期限分布：
  • 3个月以内：325款，占比36.1%
  • 6个月以内：606款，占比67.3%
  • 3年以上：329款，占比11.0%
• 收益类型：
  • 保本固定型：10款，占比1.1%
  • 保本浮动型：10款，占比1.1%
  • 非保本型：881款，占比97.8%
• 运作模式：
  • 开放式净值型：46款，占比5.1%
  • 封闭式净值型：306款，占比34.0%
  • 封闭式非净值型：549款，占比60.9%
• 基础资产类型：
  • 债券：666款，占比46.6%
  • 利率：223款，占比15.6%
  • 股票：15款，占比1.0%
  • 票据：9款，占比0.6%

理财子公司情况

• 开业情况：22家理财子获批成立，19家正式开业。
• 发行产品数量：工银理财、建信理财、中银理财发行数量分别为831只、422只、386只。
• 投资期限：
  • 6-12个月：509只
  • 1-3年：1,539只
  • 3年以上：329只
• 投资性质：
  • 固定收益类：2,271只
  • 混合类：635只
  • 权益类：5只
• 运作模式：
  • 封闭式净值型：1,759只
  • 开放式净值型：1,152只
• 风险等级：
  • 三级（中）：1,592只
  • 二级（中低）：1,271只
  • 一级（低）：41只

发行银行排名

• 十二月第五周发行数量：
  • 民生银行：89款
  • 建设银行：52款
• 建设银行自2020年初至今累计发行4,466款理财产品，位居第一。

风险提示

• 监管政策变化：可能出现超预期的监管政策调整，对市场产生影响。
• 信用风险暴露：信用风险可能超预期暴露，需关注相关风险。

总结

本周理财产品市场呈现出温和的收益率下行趋势，理财产品净值波动较小，主要集中在0-0.5%区间。理财子公司持续扩大发行规模，工银理财、建信理财、中银理财成为主要发行机构。从产品期限来看，短期产品占比上升，长期产品相对较少。从收益类型来看，非保本型产品占据主导地位，保本产品比例较低。从基础资产来看，债券产品仍是主要投资标的，股票、票据等占比相对较低。发行市场中，民生银行和建设银行表现突出，而到期市场则显示短期产品占比上升，长期产品比例下降。整体来看，理财市场在监管政策和市场环境变化下保持稳健发展，但需警惕潜在的信用风险和政策风险。