20210616-兴业证券-银行理财产品周报_理财产品预期收益率下行_22页_1mb

理财产品预期收益率下行分析报告总结

核心内容

2021年6月第二周，银行理财产品预期收益率整体下行，市场出现波动。本周有效净值数据的产品数量为9426只，净值增长率大多处于0-0.5%区间。其中，披露前1日净值的产品数量为3429只，净值下跌的产品为166只，净值增长率中位数为0.01%；披露前1周净值的产品数量为5997只，净值下跌的产品为820只，净值增长率中位数为0.08%。

主要观点

• 收益率下降趋势：六月第二周，各期限人民币理财产品的预期收益率均有所下跌，其中2个月期产品跌幅最大，为-29.6bps。整体来看，理财产品收益率呈下降趋势。
• 产品发行情况：本周共发行807款理财产品，其中6个月以内产品发行量为482款，占比59.7%，较前一周上升。而3个月以内产品发行量为236款，占比29.2%，较前一周下降。民生银行发行数量最多，为39款，交通银行为20款。
• 产品期限结构：理财产品期限主要集中在6-12个月、1-3年、3年及以上，分别占比21.7%、30.5%、28.8%。1-3年期限产品占比最高。
• 运作模式：封闭式净值型产品占比最高，为56.3%，开放式净值型产品占比9.2%，非净值型产品占比34.6%。
• 收益类型：非保本型产品占比高达97.9%，保本固定型和保本浮动型产品占比分别为0.7%和1.4%，较前一周下降。
• 基础资产分布：债券产品占比最高，为56.7%；股票产品占比2.2%；票据产品占比1.5%。与前一周相比，债券和商品占比上升，其他类别产品占比下降。
• 到期产品情况：六月第二周到期产品共1,083款，较前一周上升。6-12个月和24个月以上到期产品占比上升，而1个月以内、1-3个月、3-6个月和12-24个月到期产品占比下降。

关键信息

理财子开业与产品发行概况

• 截至2021年6月13日，已有26家理财子公司获批成立，其中22家为理财子公司，4家为中外合资理财公司。
• 21家理财子公司正式开业，其中19家为理财子公司，2家为中外合资理财公司。
• 当前存续期和在售期的理财产品共4,855只，工银理财、中银理财、建信理财发行数量排前三，分别为1,079只、586只、520只。
• 理财产品投资期限以6-12个月、1-3年、3年及以上为主，运作模式以封闭式净值型为主，风险等级以中低为主。

全市场理财产品预期收益率

• 全市场各期限人民币理财产品预期收益率在六月第二周均有所下跌，其中2个月期产品跌幅最大，为-29.6bps。
• 各银行类别中，城商行3个月期产品收益率上升2bps，农商行3个月期产品收益率下跌-13.33bps。

发行市场概况

• 本周发行产品总量为807款，其中封闭式净值型产品454款，占比56.3%；开放式净值型产品74款，占比9.2%；封闭式非净值型产品279款，占比34.6%。
• 2021年初至今累计发行产品共18,871款，同比增速为0.47%。

到期市场概况

• 本周到期产品共1,083款，较前一周上升。
• 6-12个月和24个月以上到期产品占比上升，而1个月以内、1-3个月、3-6个月和12-24个月到期产品占比下降。

风险提示

• 监管政策变化：存在监管政策超预期变化的风险。
• 信用风险暴露：信用风险可能超预期暴露。

附表概览

• 表1：理财产品净值增长率情况
• 表2：理财子开业情况
• 表3：全市场人民币理财产品不同期限类别预期收益率
• 表4：全市场人民币理财产品不同银行类别预期收益率
• 表5：理财产品发行市场概况
• 表6：理财产品收益类型
• 表7：理财产品基础资产类型
• 表8：理财产品到期市场概况
• 表9：理财产品期限情况（新发产品）

图表概览

• 图1-4：典型开放式净值型理财产品净值波动情况
• 图5-9：理财子公司理财产品数量、期限、投资性质、运作模式和风险等级结构
• 图10-11：六月第二周与前一周各期限理财产品预期收益率比较及趋势
• 图12-15：不同类型银行理财产品收益率
• 图16-24：理财产品发行与到期市场概况
• 图25-26：发行数量前十大银行

总结

本周银行理财产品整体收益率下降，产品发行与到期情况有所变化，理财子公司数量及产品发行情况持续增长。市场风险提示包括监管政策变化和信用风险暴露。投资者应关注收益率变化趋势及风险等级，以做出更合理的投资决策。