20201223-兴业证券-银行理财产品周报_理财预期收益率温和上行_20页_835kb

理财产品市场周报总结 (2020.12.14-2020.12.20)

核心内容

本周银行理财产品市场呈现出以下主要特征：

• 理财产品净值波动情况：本周净值数据有效的产品数量为2,128只，净值增长率大多处于0-0.5%区间。其中，披露前1日净值产品数量为613只，净值下跌产品数量为43只，净值增长率中位数为0.01%；披露前1周产品净值数量为1,515只，净值下跌产品数量为215只，净值增长率中位数为0.08%。
• 理财子公司开业与产品发行概况：截至2020年12月23日，已有22家理财子公司获批成立，19家正式开业。理财子公司发行的理财产品数量总计为2,838只，其中工银理财、建信理财、中银理财、交银理财发行数量居前。
• 预期收益率趋势：本周全市场理财产品预期收益率呈现温和上行趋势，1周、2周、2个月、3个月、6个月、9个月和1年期产品预期收益率上升，而1个月和4个月产品预期收益率下降。大型商业银行和城市商业银行三个月期限产品收益率上升，股份制商业银行和农村商业银行保持不变。
• 发行市场概况：十二月第三周共发行理财产品1,140款，其中6个月以内产品占比64.6%，较前一周下降。2020年年初至今累计发行产品35,574款，同比增速为-50.55%。
• 到期市场概况：本周理财产品到期总数为1,763款，较前一周上升。6-12个月、24个月以上产品到期占比上升，而一个月以内、1-3个月、3-6个月、12-24个月产品到期占比下降。

主要观点

• 收益率温和上行：整体来看，理财产品预期收益率呈现温和上升趋势，尤其是1年期产品涨幅最大，而1个月期产品跌幅最大。
• 理财子公司发展迅速：理财子公司在2020年继续扩大发行规模，工银理财、建信理财、中银理财、交银理财发行数量领先。
• 发行期限偏好：理财产品发行以6-12个月、1-3年、3年及以上为主，其中6-12个月期限产品占比最高。
• 投资性质集中于固定收益类：理财子公司发行的产品中，固定收益类占比最高，达2,213只。
• 运作模式以封闭式净值型为主：封闭式净值型产品占发行总量的36.2%，开放式净值型占5.8%，非净值型产品占少数。
• 风险等级以中级为主：理财产品风险等级以中级为主，占发行总量的56.1%。
• 基础资产以债券为主：债券类产品占比最高，达51.9%，股票、利率等占比相对较低。
• 发行银行以建设银行为主：建设银行发行产品数量最多，达70款，位居第一；其自2020年初至今累计发行4,162款，居首。

关键信息

一、理财产品净值波动情况

• 有效产品数量：2,128只
• 净值增长率区间：0-0.5%
• 净值下跌产品数量：43只（披露前1日）；215只（披露前1周）
• 净值增长率中位数：0.01%（披露前1日）；0.08%（披露前1周）

二、理财子开业与产品发行概况

• 理财子公司数量：
  • 获批成立：22家
  • 正式开业：19家
• 发行产品数量：2,838只
• 发行数量前四：
  • 工银理财：825只
  • 建信理财：416只
  • 中银理财：381只
  • 交银理财：381只
• 产品期限分布：
  • 6-12个月：506只
  • 1-3年：1,504只
  • 3年以上：322只
• 投资性质分布：
  • 固定收益类：2,213只
  • 混合类：620只
  • 权益类：5只
• 运作模式分布：
  • 封闭式净值型：1,719只
  • 开放式净值型：1,119只
• 风险等级分布：
  • 三级（中）：1,561只
  • 二级（中低）：1,230只
  • 一级（低）：41只

三、全市场理财产品预期收益率统计

• 各期限预期收益率：
  • 1周：2.88%
  • 2周：3.07%
  • 1个月：3.78%
  • 2个月：3.52%
  • 3个月：3.79%
  • 4个月：3.85%
  • 6个月：3.83%
  • 9个月：3.91%
  • 1年：3.89%
• 收益率变化趋势：
  • 1周、2周、2个月、3个月、6个月、9个月和1年期产品收益率上升
  • 1个月和4个月期产品收益率下降
  • 1年期产品收益率涨幅最大，为29.8bps
  • 1个月期产品收益率跌幅最大，为-2.7bps

四、发行市场概况

• 发行产品数量：1,140款
• 期限分布：
  • 3个月以内：331款（占比29.0%）
  • 6个月以内：736款（占比64.6%）
• 累计发行产品数量：35,574款（2020年初至今）
• 发行银行排名：
  • 建设银行：70款（第一）
  • 民生银行：42款（第二）

五、到期市场概况

• 到期产品数量：1,763款（较前一周上升）
• 期限分布：
  • 3个月以内：533款（占比30.23%）
  • 6个月以内：1,098款（占比62.28%）
• 占比变化：
  • 6-12个月、24个月以上产品占比上升
  • 一个月以内、1-3个月、3-6个月、12-24个月产品占比下降

风险提示

• 监管政策的超预期变化
• 信用风险的超预期暴露

附表概览

• 表1：理财产品净值增长率情况
• 表2：理财子开业情况
• 表3：理财子公司理财产品发行数量
• 表4：理财子公司理财产品投资期限
• 表5：理财子公司理财产品投资性质
• 表6：理财子公司理财产品运作模式
• 表7：理财子公司理财产品风险等级
• 表8：全市场人民币理财产品不同期限类别预期收益率
• 表9：全市场人民币理财产品不同银行类别预期收益率
• 表10：理财产品发行市场概况
• 表11：理财产品收益类型
• 表12：理财产品基础资产类型
• 表13：理财产品到期市场概况
• 表14：理财产品期限情况（新发产品）
• 表15：理财产品收益类型（新发产品）
• 表16：理财产品基础资产（新发产品）

图表概览

• 图1-4：典型开放式净值型产品净值波动情况
• 图5：十二月第三周与前一周各期限理财产品预期收益率比较
• 图6：2011年初至今各期限理财产品预期收益率趋势
• 图7-10：不同类型银行人民币理财产品收益率
• 图11-15：理财产品发行市场与运作模式情况
• 图16-17：理财产品收益类型情况
• 图18-19：理财产品基础资产情况
• 图20-21：十二月第三周发行数量前十大及本年初至今发行数量前十大银行