20210331-兴业证券-银行理财产品周报_理财预期收益率下行_21页_1mb

理财产品市场周报总结（2021.03.22-2021.03.28）

核心内容概述

本报告分析了2021年3月22日至3月28日期间，中国理财市场的整体表现，涵盖理财产品净值波动、理财子公司开业与产品发行情况、预期收益率、发行与到期市场概况等内容。报告指出，理财产品预期收益率整体下行，但部分期限产品收益率有所回升，同时理财子公司在市场中占据重要地位，发行产品数量与结构持续变化。

主要观点

1. 理财产品净值波动情况

• 本周有效净值数据的产品数量为8975只，净值增长率大多处于0-0.5%区间。
• 披露前1日净值产品数量为3764只，其中净值下跌的产品有191只，净值增长率中位数为0.01%。
• 披露前1周净值产品数量为5211只，净值下跌产品有472只，净值增长率中位数为0.09%。
• 本周理财产品净值波动幅度较小，多数产品表现平稳。

2. 理财子公司开业与产品发行概况

• 截至2021年3月28日，已有23家理财子公司获批成立，19家正式开业。
• 理财子公司存续期和在售期理财产品合计3,835只，其中工银理财、建信理财、中银理财发行数量分别为898只、495只、501只。
• 理财子公司产品以6-12个月、1-3年、3年及以上期限为主，分别占692只、2,094只、332只。
• 产品运作模式以封闭式净值型为主，风险等级以中级为主。

3. 全市场理财产品预期收益率统计

• 三月第四周，全市场理财产品预期年化收益率呈下降趋势，但9个月期限产品收益率上涨25.0bps。
• 各期限产品收益率如下：1周2.79%，2周3.10%，1个月3.40%，2个月3.49%，3个月3.69%，4个月3.59%，6个月3.63%，9个月4.08%。
• 城市商业银行的三个月期限产品收益率上升，而大型商业银行、股份制商业银行、农村商业银行的收益率下降。

4. 发行市场概况

• 三月第四周共发行理财产品819款，其中3个月以内产品314款，占比38.3%；6个月以内产品528款，占比64.5%。
• 发行产品中，封闭式非净值型产品占比最高，为51.5%；开放式净值型产品占比最低，为4.5%。
• 保本固定型和非保本型产品占比上升，保本浮动型产品占比下降。
• 基础资产以债券为主，占比45.1%，其次是利率产品（17.8%）、票据（1.4%）等。
• 民生银行发行产品数量最多，共37款；交通银行排名第二，共32款。

5. 到期市场概况

• 三月第四周理财产品到期总数为1,150款，较前一周有所上升。
• 一个月以内、3-6个月、6-12个月到期产品占比上升，1-3个月、12-24个月、24个月以上到期产品占比下降。
• 3个月以内到期产品436款，占比37.91%；6个月以内到期产品937款，占比81.48%。

关键信息

理财产品净值波动

• 产品数量：8975只
• 净值增长率分布：0-0.5%区间为主，少数产品增长超过0.5%
• 净值下跌产品：191只（前1日）、472只（前1周）
• 净值增长率中位数：0.01%（前1日）、0.09%（前1周）

理财子公司发展

• 已开业理财子公司：19家
• 理财子公司发行产品数量前三：工银理财（898只）、建信理财（495只）、中银理财（501只）
• 投资期限结构：6-12个月（692只）、1-3年（2,094只）、3年及以上（332只）
• 运作模式：封闭式净值型为主（43.7%），开放式净值型次之（4.5%）
• 风险等级：中级为主（47.1%）

预期收益率变化

• 三月第四周预期收益率整体下降，但9个月期限产品收益率上涨25.0bps。
• 产品收益率趋势：1周（2.79%）、2周（3.10%）、1个月（3.40%）、2个月（3.49%）、3个月（3.69%）、4个月（3.59%）、6个月（3.63%）、9个月（4.08%）

发行与到期市场

• 三月第四周发行产品：819款
• 到期产品：1,150款
• 到期期限结构：3个月以内（37.91%）、6个月以内（81.48%）
• 发行银行：民生银行发行37款，交通银行发行32款，累计发行数量民生银行最多（697款）

风险提示

• 监管政策的超预期变化：可能对市场产生重大影响。
• 信用风险超预期暴露：需警惕市场中潜在的信用风险。

数据亮点

• 9个月期限理财产品预期收益率涨幅最大，为25.0bps。
• 城市商业银行三个月期限理财产品预期收益率上升，而大型商业银行、股份制商业银行、农村商业银行收益率下降。
• 民生银行发行数量位居第一，显示其在理财市场中的活跃程度。

总结

本周理财产品市场整体表现平稳，预期收益率有所下降，但部分期限产品收益率出现回升。理财子公司数量持续增长，发行产品数量和结构呈现多样化趋势，其中债券类产品占据主导地位。发行与到期产品数量及期限结构变化显著，需关注监管政策与信用风险对市场的影响。