20220829-中国银河-中国核建-601611.SH-业绩如期高增长_核电合同增速快_2页_339kb

公司跟踪建筑行业总结

核心内容

公司于2022年8月29日发布2022年半年报，整体业绩表现良好，实现营收与净利润的双增长。报告期公司实现营收528亿元，同比增长24.11%；实现归母净利润8.19亿元，同比增长47%。公司毛利率为8.29%，同比提高0.14个百分点；净利率为2.19%，同比增加0.3个百分点。公司新签合同额同比增长10.57%，达701亿元，其中核电工程建设板块表现尤为突出，新签合同额达203亿元，同比增长42.81%。

主要观点

• 业绩高增长：公司上半年营收和净利润均实现显著增长，尤其是核电板块贡献突出。
• 核电项目高增长：核电工程建设板块新签合同额大幅增长，显示出公司在该领域的竞争优势和市场认可。
• 重点项目承接：公司在核电领域承接了多个重大项目，包括海阳、三门、陆丰等核电站的核岛土建、安装工程，以及巴基斯坦恰希玛核电站C-5项目。
• 工业与民用工程稳步推进：工业与民用工程板块新签合同额达498亿元，同比增长1.25%，涵盖多个建设领域，如房屋建筑、市政、新能源等。
• 精细化管理与科研创新：公司推行精细化管理模式，提升核电项目管理水平。同时，加大科研投入，与高校开展合作，自主研发多项技术，如自动焊接装备和智慧工地平台，并获得专利奖项。
• 投资建议：预计公司2022年全年营收为975.79亿元，同比增长16.55%；归母净利润为18.01亿元，同比增长17.51%。每股收益（EPS）为0.68元，对应当前股价PE为12.03倍，维持“推荐”评级。

关键信息

• 营收与利润：2022年上半年营收528亿元，同比增长24.11%；归母净利润8.19亿元，同比增长47%。
• 新签合同：上半年新签合同额701亿元，同比增长10.57%；其中核电合同额203亿元，同比增长42.81%。
• 累计合同额：截至2022年7月，公司累计新签合同额达752.92亿元，同比增长3.4%。
• 重点项目：
  • 海阳3、4号机组核岛土建、安装工程
  • 三门3、4号机组核岛土建、安装工程
  • 陆丰5、6号机组核岛安装工程
  • 巴基斯坦恰希玛核电站5号机组（C-5项目）建筑工程
  • 莆田市绶溪片区生态治理及基础设施配套
  • 河南镇平县先进制造业开发区基础设施建设
  • 环江县500MW风光储综合能源一体化项目（光伏部分）
• 管理与科研：公司推行“六大控制七个零”精细化管理模式，提升核电项目管理效率；同时加强科研合作，自主研发多项技术，提升竞争力。
• 风险提示：
  • 新签合同落地不及预期
  • 新冠疫情影响工程进度
  • 应收账款回收不及预期

评级与分析师信息

• 公司评级：推荐（未来6-12个月公司股价预计超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）
• 分析师：龙天光
• 联系方式：
  • 电话：021-20252646
  • 邮箱：longtianguang_yj@chinastock.com.cn
  • 分析师登记编码：S0130519060004

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10% - 20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

免责声明

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