20170928-东海证券-食品饮料行业10月报_乳制品继续领跑_双节为白酒加温_12页_1mb

食品饮料行业2017年10月报总结

核心内容

2017年9月食品饮料行业整体表现优于大盘，涨幅达4.24%，而沪深300指数则下跌0.02%。行业内部表现分化，乳制品、调味发酵品、白酒和肉制品涨幅较大，分别为8.18%、7.15%、4.86%和2.45%；啤酒和食品综合则跌幅明显，分别为-3.72%和-2.49%。

主要观点

• 行业整体表现：食品饮料行业在9月表现出色，涨幅显著高于大盘，显示市场对行业前景的乐观预期。
• 子行业表现：乳制品行业持续领涨，涨幅达8.18%；调味发酵品、白酒和肉制品表现良好，涨幅分别为7.15%、4.86%和2.45%。
• 利好因素：随着中秋国庆双节临近，白酒板块进入旺季，利好消息集中释放，带动行业热度不减。茅台加大放量，一批价企稳；五粮液在川渝地区停货盘存以保证价格稳步上涨；水晶剑提价打开次高端白酒价格天花板，次高端白酒价格跟涨。
• 企业动态：得利斯投资建设30万头/年肉牛加工项目，优化产品结构，提升市场竞争力；沱牌舍得非公开发行股票获审核通过，股权进一步集中，利于公司改革和白酒产业升级。

关键信息

上市公司动态

• 得利斯：拟投资建设30万头/年肉牛分割、深加工生产线，以提升牛肉市场竞争力，优化产业链资源。
• 沱牌舍得：非公开发行股票获审核通过，募集资金18.39亿元，其中15.50亿元用于酿酒配套工程技改，预计中高档白酒年产量将提升至4.82万千升，内部收益率达28.2%。
• 其他公司：包括金字火腿、龙大肉食、皇台酒业、华统股份、涪陵榨菜、伊力特、威龙股份、顺鑫农业等均发布了相关公告，涉及股权变更、子公司设立、并购重组等。

个股表现

• 涨幅前五：盐津铺子（31.79%）、山西汾酒（30.81%）、水井坊（24.99%）、千禾味业（24.46%）、沱牌舍得（22.25%）。
• 跌幅前五：贝因美（-17.91%）、煌上煌（-7.97%）、汤臣倍健（-7.21%）、好想你（-6.52%）、重庆啤酒（-5.98%）。

下月投资策略

• 预计10月初白酒将迎来旺季行情，中旬市场可能进入政策观望期，但受春节旺季和三季度报向好的影响，10月底行情有望再度上涨。
• 重点推荐：贵州茅台、泸州老窖、伊利股份。

行业数据解读

• 主要原材料走势：包括大米、豆油、白糖、面粉、大白菜和猪肉等，近期价格波动趋势需关注。
• 行业资讯：涵盖调味品、保健酒、五粮液市场策略、茅台品牌清理、四川白酒产业升级、酒博会贸易成果及乳制品配方注册制影响等内容。

风险提示

• 风险因素：宏观经济波动、需求持续疲软、原材料价格波动。
• 免责声明：本报告仅作为参考，不构成投资建议，投资者需谨慎判断。

附注

• 市场指数评级：看多、看平、看空。
• 行业指数评级：超配、标配、低配。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 分析师简介：江露，伦敦大学学院硕士，具有两年以上行业研究经验，主要跟踪休闲服务、商业贸易、食品饮料行业。

图表目录

• 图1：食品饮料行业与沪深300指数走势对比图
• 图2：近半年大米价格
• 图4：近半年豆油价格
• 图6：近半年白糖价格
• 图3：近半年面粉价格
• 图5：近半年大白菜价格
• 图7：近半年猪肉价格
• 图8：近两年生鲜乳价格

行业走势与投资建议

• 本月行业整体表现强劲，受双节影响，白酒板块热度不减。
• 未来投资策略建议关注贵州茅台、泸州老窖和伊利股份等表现突出的个股。
• 乳制品、调味发酵品和白酒板块有望继续上涨，而啤酒和食品综合板块需谨慎对待。

总结：食品饮料行业在2017年9月表现出色，涨幅显著高于大盘，其中乳制品持续领涨。行业利好消息集中释放，白酒板块进入旺季行情，得利斯和沱牌舍得等公司推出新项目，进一步提升行业竞争力。下月投资策略建议关注行业旺季及政策影响，重点推荐贵州茅台、泸州老窖和伊利股份。同时，需警惕宏观经济波动、需求疲软及原材料价格波动等风险因素。