20180703-华创证券-机械设备行业跟踪报告_中国市场引领全球工业机器人高增长_5月机器人产量增速数据维持高位_9页_816kb

机械设备行业跟踪报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了2017年全球及中国工业机器人市场的发展情况，以及2018年5月中国工业机器人产量数据，同时探讨了行业增长驱动因素、市场渗透率现状和投资建议。

主要观点与关键信息

全球与中国市场增长情况

• 2017年全球工业机器人出货量：达到38.1万台，同比增长29%，高于过去5年CAGR（12%）。
• 中国市场表现突出：中国工业机器人销量达13.8万台，同比增长58%，占全球增长的58.6%。
• 中国市场成为全球增长引擎：中国机器人销量占全球比例由14.5%上升至36%，推动全球市场增长。

下游行业需求分析

• 汽车工业：仍是工业机器人需求最大的领域，2017年出货量约12.52万台，同比增长21%。
• 金属工业：增长最快，同比增长54%。
• 电子工业：同比增长27%。
• 食品工业：同比增长19%。
• 行业趋势：制造业投资结构优化，自动化改造升级推动机器人需求增长。

技术与成本驱动因素

• 智能化趋势：数字化、简易化和人机协作成为工业机器人发展的重要方向。
• 核心零部件国产化：国内企业如中大力德、双环传动等在精密减速器等关键部件上取得突破，推动成本下降，提升国产供应链竞争力。
• 成本降低：核心零部件国产化有助于降低本体企业成本，增强产品竞争力。

市场渗透率现状

• 机器人密度：中国目前为68台/万人，全球排名第23，远低于发达国家（如韩国631台/万人，日本303台/万人，德国309台/万人）。
• 发展空间广阔：中国工业机器人市场渗透率仍有较大提升空间。

2018年5月产量数据

• 当月产量：13659台，同比增长35.1%。
• 累计产量：截至5月，2018年累计产量为60071台，同比增长33.7%。
• 供需状况：机器人厂商仍处于产能不足、供不应求阶段，产销比接近100%，销量保持30%以上增速。

投资建议

• 推荐关注企业：
  • 核心零部件：汇川技术、中大力德、双环传动。
  • 本体制造：埃斯顿、新时达。
  • 系统集成：克来机电、拓斯达、新松机器人。
• 投资逻辑：随着制造业自动化需求增长、技术进步和成本下降，产业链各个环节具备竞争力的企业将受益。

风险提示

• 行业景气度下降：可能影响市场需求。
• 竞争加剧：行业参与者增多，可能导致利润空间压缩。

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

公司投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%至20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%至20%之间。

重点公司盈利预测与估值

团队介绍

• 李佳：伯明翰大学经济学硕士，华创证券研究所所长助理、首席分析师。
• 鲁佩：伦敦政治经济学院经济学硕士，分析师，2016年新财富最佳分析师第五名团队成员。
• 赵志铭：瑞典哥德堡大学理学硕士，2015年加入华创证券研究所。
• 娄湘虹：上海交通大学工学硕士，2016年加入华创证券研究所。
• 吴纬烨：上海财经大学经济学硕士，2017年加入华创证券研究所。

华创证券机构销售通讯录（部分）

行业基本数据

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