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2019年全球工业机器人库存达历史新高总结

核心内容

2019年全球工业机器人市场经历了一定的波动，但库存水平达到历史新高。尽管主要下游行业如汽车和消费电子面临周期性波动，全球工业机器人运行台数仍增长至270万台，库存量同比提升12%。中国作为全球最大工业机器人市场，2019年工业机器人销量为14.05万台，同比下降9%，但占全球出货量比例回升至37.6%。2020年行业景气度明显复苏，工业机器人产量同比增长13.9%。

主要观点

• 全球工业机器人库存创新高：2019年全球工业机器人库存量为270万台，创历史新高。
• 中国为全球最大工业机器人市场：2019年中国工业机器人运行台数达78.3万台，同比增长21%；销量占全球比例回升至37.6%。
• 行业景气度承压：2019年全球新增工业机器人销量为37.3万台，同比下降12%，为近年来首次负增长。
• 2020年行业复苏：受疫情影响，2020年初需求下滑，但二季度以来复苏明显，工业机器人产量同比大幅增长。

关键信息

全球市场概况

• 全球工业机器人运行台数：2019年为270万台，同比提升12%。
• 主要市场分布：
  • 中国：78.3万台，同比增长21%。
  • 日本：35.5万台，同比增长12%。
  • 德国：22.15万台。
  • 美国：29.3万台，同比增长7%。
• 行业销量：2019年全球新增销量为37.3万台，同比下降12%。
• 亚洲市场占比：占全球新增市场需求约65%，中国为主要需求市场。

中国市场分析

• 工业机器人密度：2019年为187台/万人，高于全球平均值113台/万人。
• 市场结构：工业机器人占我国机器人市场总量约65%，2019年我国机器人市场总规模约为87亿美元。
• 行业复苏：2020年1月~8月工业机器人产量累计同比增长13.9%；8月单月产量同比增长32.5%。

投资策略与建议

• 行业前景：泛半导体、动力电池、炼化、油气开采等行业投资热情高涨，设备采购理论需求空间较大。
• 投资组合：推荐关注中密控股、中联重科、纽威股份、先导智能、晶盛机电、捷佳伟创、亚威股份、三一重工、恒立液压等公司。
• 行业评级：机械设备行业评级为“增持”，即报告日后6个月内，相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 市场基准指数：沪深300指数。

风险提示

• 制造业景气度下滑
• 原材料价格大幅上涨
• 汇率波动风险

行业数据与图表

行情回顾

• 机械设备行业周涨幅：3.26%，位列28个一级子行业第6位。
• PE（TTM）：30.28倍，近三年均值为38.81倍。
• PB（LF）：2.53倍，近三年均值为2.44倍。

数据跟踪

• PMI：制造业景气度指标，显示行业复苏趋势。
• PPI：工业生产者价格指数，反映行业成本变化。
• 大宗商品价格：钢材、煤炭、原油等价格波动，影响行业成本。
• 固定资产投资：基础设施、铁路、房地产等领域投资增速变化。
• 工业机器人产量：2020年1月~8月累计同比增长13.9%，单月增长32.5%。

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分析师信息

• 夏纾雨：复旦大学世界经济硕士，申港证券研究所机械设备行业首席分析师，4年行业研究经验。
• 奖项：第二届（2018年度）中国证券分析师“金翼奖”机械设备行业第四名；2018年度东方财富中国最佳分析机械设备行业第一名。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
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投资策略总结

• 重点关注泛半导体、动力电池、炼化、油气开采等高增长行业。
• 投资组合包括中密控股、中联重科、纽威股份、先导智能、晶盛机电、捷佳伟创、亚威股份、三一重工、恒立液压等公司。
• 行业评级为“增持”，市场前景乐观，但需关注潜在风险。