20221227-天风证券-机械设备行业研究周报_板块受疫情扰动出现显著调整_调整有望接近尾声_13页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容

2022年12月27日发布的机械设备行业研究报告指出，受疫情扰动影响，机械设备板块出现显著调整，但调整幅度已较为深入，市场预期其有望接近尾声。当前板块估值处于三年低位，尤其是光伏设备、风电设备、半导体设备等子板块，具备一定的投资价值。

主要观点

1. 短期推荐板块：半导体设备、光伏钙钛矿+铜电镀、工程机械。
2. 短期推荐组合：华峰测控、宏华数科、长川科技、三一重工、恒立液压、德龙激光（建议关注）、恒润股份（建议关注）。
3. 估值情况：
   • 机械板块PB估值为2.46倍，处于三年31.23%分位。
   • 机械板块PE处于低位，整体估值已充分消化。
   • 29个子板块中，光伏设备、风电设备、半导体设备的PB估值分位分别为48.93%、28.09%、31.63%，均未进入高估区间。
4. 2023年展望：
   • 预计经济将逐步复苏，基本面类似2019年。
   • 利率面可能类似于2017年，宽松幅度有限。
   • 建议优选估值性价比高的品种，包括白马股（如华测检测、华峰测控、苏试试验）和自动化相关企业，以及超跌的光伏和风电板块。

关键信息

本周机械板块表现

• 机械板块：较上周下跌7.08%，跑输沪深300指数3.89个百分点，涨幅排名28位。
• 涨幅前十个股：天鹅股份（+27.42%）、佳力图（+23.15%）、海锅股份（+12.49%）、巨轮智能（+10.24%）、凯迪股份（+6.18%）、赛福天（+5.18%）、青海华鼎（+4.72%）、交控科技（+3.89%）、思维列控（+3.76%）、大豪科技（+3.11%）。
• 跌幅前十个股：玉龙股份（-31.14%）、银宝山新（-21.33%）、星光农机（-16.96%）、通润装备（-15.99%）、山东章鼓（-15.28%）、华东数控（-14.65%）、晶盛机电（-13.45%）、新元科技（-13.23%）、华亚智能（-12.94%）、金辰股份（-12.61%）。

重点子行业表现

• 工程机械：表现相对较好，周跌幅为-3.94%。
• 光伏设备：单月跌幅达-10.91%，估值分位为48.93%。
• 风电设备：单月跌幅达-10.19%，估值分位为28.09%。
• 半导体设备：估值分位为31.63%，预计未来需求将显著增加。
• 锂电设备：估值分位为17.23%，部分企业如利元亨、海目星等发布融资计划。

光伏设备关键信息

• 奥特维向TATA POWER SOLAR SYSTEM LIMITED销售多主栅划焊联体机，合同金额约9,600万元，预计对公司2023年业绩有积极影响。
• 高测股份拟募资不超过9.2亿元，用于补充流动资金或偿还贷款。
• 硅料价格下降，本周为255元/kg。
• 硅片价格环比回落约10.50%，不同尺寸硅片价格分别为5.05元、5.50元、7.20元/片。
• 电池片价格分别为1.31/1.35/1.34元/W，组件价格分别为1.93/1.98/1.98元/W。

半导体设备关键信息

• 全球半导体行业保持高景气度，2021年全球半导体销售额达5,559亿美元，同比增长26.2%。
• 2022年全球半导体总销售额预计增长11%，晶圆代工产业规模同比增长20%。
• 随着新建晶圆厂产能释放和国内代工厂利用率提升，封测需求将增加。

风电设备关键信息

• 截至2022年11月底，全国风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长15.1%。
• 风电设备板块估值分位为28.09%，部分企业如恒润股份、新强联等建议关注。

消费升级赛道

• 两轮摩托车销量持续上扬，中大排量（>250cc）销量同比增长68.6%。
• 春风动力1-11月两轮车销量同比增长25%，其中>250cc销量增长104%。
• 钱江摩托1-11月两轮车销量同比增长23%，其中>250cc销量增长82%。

上游原材料

• 钢材价格指数（板材）为113.31，环比持平。
• 螺纹钢价格Φ16为113.86，环比上涨0.48%。
• 动力煤价格为1022.80元/吨，环比持平。
• 布伦特原油现货价为80.91美元/桶，环比上涨2.21%。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险。
• 设备订单不及预期。
• 新冠疫情导致需求不及预期风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。

作者信息

• 李鲁靖，分析师，SAC执业证书编号：S1110519050003，邮箱：lilujing@tfzq.com。
• 朱晔，分析师，SAC执业证书编号：S1110522080001，邮箱：zhuye@tfzq.com。