20240218-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_推荐低估值稳增长的叉车；建议关注估值底部的半导体设备和光伏设备_18页_897kb

行业跟踪周报 · 机械设备 东吴证券研究所

一、总体推荐与建议

• 核心推荐组合:
  多元化布局：涵盖工程机械（三一重工、恒立液压）、半导体设备（中微公司、北方华创）、新能源设备（迈为股份、奥特维）等领域。
• 短期关注点：
  1. 低估值稳增长线索：叉车板块（安徽合力、杭叉集团）；
  2. 估值底部机会：半导体设备（中微公司、北方华创）；
  3. 子行业轮动：工业机器人、光伏设备、锂电设备等。

二、重点行业分析

1. 叉车行业

• 行业亮点：
  • 2023年销量增长明显，12月同比+31%，内销增长43%；
  • 下游仓储物流需求旺盛，政策推动国四柴油车替代；
  • 海外出口加速，国产竞争力提升。
• 推荐标的: 安徽合力、杭叉集团。

2. 半导体设备

• 业绩拐点临近:
  • 本轮设备国产化加速，订单修复保证业绩增长；
  • 关注存储扩产、薄膜沉积、碳化硅等环节机会。
• 推荐主线：
  • 存储设备：中微公司、北方华创；
  • 国产化率低环节：拓荆科技、芯源微；
  • 碳化硅设备：晶盛机电、迈为股份。
• 风险提示：地缘政治风险、技术迭代不及预期。

3. 工业机器人

• 需求复苏信号：
  • 2023年销量持平，光伏为增长引擎（份额增至9%）；
  • 协作机器人逆势增长，焊接机器人成新赛道；
• 竞争格局优化：
  • 国产品牌份额提升至45%，加速“四大家族”替代。
• 标的: 智能焊接领域：柏楚电子、埃斯顿。

4. 光伏设备：

• 银河战报：组件/硅料价格触底反弹，开启技术迭代窗口；
• 重点技术方向：
  HJT电池：迈为股份控股占比70%；
  0BB组件：奥特维技术优势显著；
• 景气重启，设备龙头复苏关键节点。

5. 地缘设备领域（油气、机床）

• 北美压裂设备电动化进程掀起估值重构；
• 机床行业出海加速，布局高端数控系统预见到华中数控、秦川机床等。

三、核心数据与时点

• 更新周期：建议下半年重点关注光伏、新能源汽车设备；
• 风险事件：海外制裁、货币政策变动可能引发芯片设备行情波动；
• 投资窗口：存储芯片产能扩张（2024年初）、光伏技术路线转变（HJT/GIGA）。

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