20200803-东北证券-机械设备行业动态报告_产业积极变化不断_继续看好半导体及光伏设备行业_14页_868kb

机械设备行业研究报告总结

核心内容

半导体设备行业

• 行业动态：中芯国际与北京开发区管委会签署《合作框架协议》，拟成立合资企业发展及运营28nm及以上集成电路项目，分两期建设，首期目标为每月10万片12英寸晶圆产能，二期视市场需求启动。
• 行业地位：中芯国际是大陆晶圆制造龙头，目前唯一具备14nm工艺的企业，研发技术国内领先。
• 国产替代：在国产替代背景下，中芯国际有望提升国内半导体制造水平，为国产设备企业带来发展机遇。
• 技术突破：部分国产设备已实现0到1的突破，1到N的提升值得期待。主要设备领域包括刻蚀、退火、PVD、CVD、CMP、清洗等，北方华创、中微公司、晶盛机电、华峰测控、长川科技等公司表现突出。
• 投资建议：建议从两条主线配置：一是国产半导体设备龙头，二是估值较低的通过外延并购布局半导体业务的公司，如苏试试验、精测电子、赛腾股份等。

光伏设备行业

• 行业趋势：光伏设备行业向好趋势不变，疫情延缓装机进度，但需求有望在疫情拐点后快速回补。
• 技术进步：异质结（HJT）技术突破渐近，设备整线量产能力提升，设备成本有望降至5-6亿元，转换效率达到24%以上。
• 重点推荐：捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电等龙头设备公司。
• 有效产能：2020年有效产能缺口约40GW，预计2021年缺口仍达50GW，行业仍处于快速发展阶段。

其他重点行业

• 工业机器人及自动化行业：行业复苏趋势不变，6月工业机器人产量同比增长29.20%，累计增长10.3%。随着5G建设加速和制造业升级，自动化需求持续增长，重点关注埃斯顿、拓斯达、机器人等公司。
• 工程机械行业：行业周期属性弱，未来几个月保持较高增速。疫情对供应链有一定影响，但影响有限，预计行业供不应求，涨价趋势明显，重点推荐三一重工、徐工机械、恒立液压、中联重科。
• 轨交设备行业：城轨建设加速，板块估值修复进行中。重点推荐交控科技、众合科技、中国通号，以及中铁工业、华铁股份、康尼机电等。

主要观点

• 半导体设备行业：国产替代加速，产业生态逐步形成，部分设备实现0到1突破，1到N提升值得期待。建议重点配置国产设备龙头和外延并购布局的公司。
• 光伏设备行业：行业需求持续，HJT技术驱动新一轮增长，设备成本下降，转换效率提升，推荐捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电。
• 工业机器人及自动化行业：疫情后复苏明显，行业需求稳定增长，重点关注具有技术优势和市场份额的企业。
• 工程机械行业：行业向下有底，未来保持高增速，重点推荐三一重工、徐工机械、恒立液压、中联重科。
• 轨交设备行业：城轨建设加速，估值提升，推荐交控科技、众合科技、中国通号。

关键信息

• 重点推荐组合：建设机械、三一重工、北方华创、捷佳伟创、多伦科技、永创智能、杭氧股份。
• 市场表现：上周机械设备行业整体上涨，农用机械涨幅最大，环保设备跌幅最大。
• 行业数据：机械设备行业总市值29415亿元，流通市值20811亿元，市盈率38.17倍，市净率2.13倍。
• 公司动态：永创智能、杭氧股份、建设机械、三一重工等公司发布业绩公告或回购股份，推动股价上涨。
• 投资建议：建议从两条主线配置，一是国产设备龙头，二是估值较低的外延并购布局公司，给予“买入”或“增持”评级。

重点公司财务数据

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响制造业投资。
• 制造业投资不及预期：影响行业需求。
• 订单及验收不及预期：影响公司业绩。
• 业绩预测和估值判断不达预期：影响投资建议。

行业数据

• 成分股数量：386只
• 总市值：29415亿元
• 流通市值：20811亿元
• 市盈率：38.17倍
• 市净率：2.13倍
• 总营收：13192亿元
• 总净利润：545亿元
• 资产负债率：54.16%

本周行业新闻

• 绿色出行创建行动方案：新能源和清洁能源公交车占比不低于60%。
• SiP芯片研制及高端封测生产基地：锐杰微科技打破河南省集成电路产业空白。
• 大陆集团人工智能超级计算机：提升技术领先地位。
• 国家能源局三季度发布会：发布全国能源生产消费情况。
• 英特尔重组技术研发部门：应对7nm制程技术问题。
• 光韵达宏芯战略合作：与南京初芯、上海华力合作。
• 广汽集团动力电池技术：能量密度达275Wh/kg。
• 三星SDI财报：第二季度销售额25586亿韩元，净利润477亿韩元。
• 大唐电信资产重组调整：涉及大唐恩智浦、江苏安防等。
• 国内首颗50nm NOR Flash量产：上海华力微电子。
• 华虹半导体打造IGBT生态链：加速导入新能源汽车、风力发电等市场。

投资建议与评级

• 重点推荐：建设机械、三一重工、北方华创、捷佳伟创、多伦科技、永创智能、杭氧股份。
• 盈利预测：各公司2020-2022年净利润预测及PE估值，给予“买入”或“增持”评级。

分析师简介

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，多年实业经验，证券研究从业经历超过10年。
• 朱宇航：东北证券机械组分析师，3年证券研究经验。

重要声明

• 本报告仅供内部客户使用，未经授权不得复制、引用或发布。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 投资评级说明：买入、增持、中性、减持、卖出。

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