全市场估值与行业比较观察_20210609期-20210610-申港证券-25页_2mb

报告摘要

申港证券全市场估值与行业比较观察 - 2021年6月9日

核心内容概述

本期报告聚焦于2021年6月9日A股及全球主要指数的估值情况，分析了PE（市盈率）与PB（市净率）的变化趋势，以及申万一级行业估值分布。整体来看，A股市场PE有所下降，但部分行业PE仍处于较高历史百分位，显示出不同的估值水平与市场偏好。

主要观点

全球主要指数PE估值

全球主要指数PE涨跌不一，A股市场整体收跌，而海外市场多数收涨。
万得全A PE为20.53，较上期下降0.16%。
上证指数 PE为14.47，较上期下降0.16%。
深证成指 PE为29.26，较上期下降0.78%。
创业板指 PE为61.23，较上期下降0.85%。
恒生指数 PE为13.79，较上期上升0.07%。
标普500 PE为32.46，较上期上升0.40%。
纳斯达克指数 PE为47.29，较上期上升1.04%。
道琼斯指数 PE为29.01，较上期上升0.50%。
日经225 PE为20.3，较上期上升0.05%。

全球主要指数PB估值

全球主要指数PB涨跌不一，整体趋势与PE类似。
万得全A PB为2.03，较上期上升0.06%。
上证指数 PB为1.53，较上期上升0.08%。
深证成指 PB为3.54，较上期下降0.57%。
创业板指 PB为8.28，较上期下降0.74%。
恒生指数 PB为1.29，较上期上升0.05%。
标普500 PB为4.49，较上期上升0.66%。
纳斯达克指数 PB为6.10，较上期上升0.02%。
道琼斯工业指数 PB为6.74，较上期上升0.50%。
日经225 PB为1.98，较上期下降0.17%。

A股风格指数PE变化

A股风格指数PE涨跌不一：
- 金融风格 PE为8.51，较上期下降0.56%。
- 周期风格 PE为23.24，较上期上升0.85%。
- 消费风格 PE为40.10，较上期下降1.40%。
- 成长风格 PE为58.95，较上期上升0.38%。
- 稳定风格 PE为12.43，较上期下降0.36%。

主要指数估值情况

上证50

PE为12.31，较上期下降0.37%，所处历史百分位为82%。
PB为1.45，较上期下降0.36%，所处百分位为63%。

沪深300

PE为14.38，较上期下降0.66%，所处百分位为77%。
PB为1.68，较上期下降0.40%，所处百分位为65%。

中证500

PE为25.39，较上期上升0.04%，所处百分位为14%。
PB为2.13，较上期上升0.17%，所处百分位为26%。

万得全A（除金融、石化）

PE为33.00，较上期下降0.21%，所处百分位为64%。
PB为3.01，较上期上升0.03%，所处百分位为73%。

申万一级行业PE四分位

PE高于75% 的行业包括：食品饮料（97%）、休闲服务（90%）、汽车（87%）、银行（80%）。
PE低于25% 的行业包括：建筑装饰（1%）、房地产（1%）、农林牧渔（7%）、采掘（14%）、传媒（10%）、通信（16%）、非银金融（12%）、公用事业（12%）、建筑材料（16%）。
PE最高 的行业为：休闲服务、国防军工、计算机、食品饮料。

申万一级行业PB四分位

PB高于75% 的行业包括：休闲服务（98%）、食品饮料（98%）、电子（83%）、医药生物（82%）、电气设备（80%）。
PB低于25% 的行业包括：房地产（0%）、建筑装饰（1%）、银行（8%）、非银金融（12%）、商业贸易（15%）、通信（24%）、公用事业（16%）、传媒（23%）。
PB最高 的行业为：食品饮料、休闲服务、医药生物、家用电器、电气设备。

行业轮动趋势

大中盘轮动：上证50与中证500的比价从2月中旬的1.13开始呈下降趋势，5月短暂回升后又下降。
大小盘轮动：沪深300与国证2000的比价从2月中旬的0.85开始下降，5月短暂回升后继续下降。

股息率与估值关系

万得全A股息率 从1.42%上升至1.49%，十年期国债收益率-万得全A股息率为1.61%，距离警戒值2.5%的差距扩大。
上证50股息率 保持在2.38%，十年期国债收益率-上证50股息率为0.72%，距离警戒值1.1%的差距缩小。
沪深300股息率 从1.92%上升至2.03%，十年期国债收益率-沪深300股息率为1.07%，距离警戒值1.8%的差距扩大。
中证500股息率 从1.22%上升至1.26%，十年期国债收益率-中证500股息率为1.85%，距离警戒值3%的差距略有缩小。

总结

本期A股市场整体估值有所下降，但部分行业如食品饮料、休闲服务、汽车、银行等仍处于较高历史百分位，显示出较强的市场吸引力。同时，成长风格和周期风格PE有所上升，反映出市场对高成长性和高景气行业的偏好。全球市场中，A股表现相对较弱，而海外市场多数上涨，标普500和纳斯达克等指数PE有所提升，表明其估值更具吸引力。整体来看，A股估值仍处于相对合理区间，部分行业具备投资价值。

展开完整摘要