20160503-长城证券-传媒周报2016第16期_成绩单公布_关注绩优生_17页_911kb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本报告为2016年5月3日发布的传媒行业周报，主要分析了2015年年报及2016年一季报的业绩表现，并对传媒行业整体趋势进行评估。报告指出，虽然传媒行业整体保持较高的利润增速，但估值水平仍偏高，尚未出现趋势性机会。建议投资者关注个股表现，而非盲目追涨。

行业表现

• 传媒板块整体表现：上周（2016.4.25-2016.4.29）传媒板块跌幅为-0.18%，与沪深300指数（-0.57%）及创业板指（+0.08%）基本一致。
• 细分行业表现：
  • 涨幅最大的为影视动漫（+2.63%）和广告营销（+1.06%）。
  • 跌幅最大的为出版（-1.53%）和游戏（-1.18%）。

盈利预测与重点推荐公司

重点推荐公司包括：和晶科技、秀强股份、新文化、富春通信、东方国信、博瑞传播、万家文化、盛天网络、蓝色光标。

2015年年报分析

影视动漫行业

• 营业收入同比增长率：中位数为44.68%，平均数为37.07%，市值加权平均数为46.16%。
• 归母净利润同比增长率：中位数为48.05%，平均数为16.72%，市值加权平均数为34.02%。
• 基本每股收益同比增长率：中位数为14.71%，平均数为-1.50%，市值加权平均数为17.87%。

游戏行业

• 营业收入同比增长率：中位数为-7.50%，平均数为3.98%，市值加权平均数为13.76%。
• 归母净利润同比增长率：中位数为36.90%，平均数为27.80%，市值加权平均数为33.88%。
• 基本每股收益同比增长率：中位数为11.38%，平均数为5.07%，市值加权平均数为11.94%。

广告营销行业

• 营业收入同比增长率：中位数为39.61%，平均数为40.24%，市值加权平均数为33.12%。
• 归母净利润同比增长率：中位数为27.29%，平均数为19.80%，市值加权平均数为29.36%。
• 基本每股收益同比增长率：中位数为18.75%，平均数为-3.88%，市值加权平均数为-3.92%。

出版行业

• 营业收入同比增长率：中位数为5.53%，平均数为15.74%，市值加权平均数为12.98%。
• 归母净利润同比增长率：中位数为14.62%，平均数为16.29%，市值加权平均数为12.88%。
• 基本每股收益同比增长率：中位数为11.84%，平均数为8.60%，市值加权平均数为6.91%。

广电行业

• 营业收入同比增长率：中位数为6.15%，平均数为11.94%，市值加权平均数为17.22%。
• 归母净利润同比增长率：中位数为18.29%，平均数为20.63%，市值加权平均数为19.69%。
• 基本每股收益同比增长率：中位数为13.73%，平均数为5.75%，市值加权平均数为-3.58%。

VR行业

• 营业收入同比增长率：中位数为57.49%，平均数为93.86%，市值加权平均数为28.10%。
• 归母净利润同比增长率：中位数为82.10%，平均数为38.72%，市值加权平均数为92.85%。
• 基本每股收益同比增长率：中位数为81.48%，平均数为30.68%，市值加权平均数为38.52%。

互联网教育行业

• 营业收入同比增长率：中位数为16.85%，平均数为21.24%，市值加权平均数为30.75%。
• 归母净利润同比增长率：中位数为3.44%，平均数为9.26%，市值加权平均数为18.77%。
• 基本每股收益同比增长率：中位数为0.00%，平均数为17.94%，市值加权平均数为30.52%。

互联网医疗行业

• 营业收入同比增长率：中位数为24.54%，平均数为26.60%，市值加权平均数为28.10%。
• 归母净利润同比增长率：中位数为15.36%，平均数为40.91%，市值加权平均数为35.45%。
• 基本每股收益同比增长率：中位数为9.45%，平均数为38.52%，市值加权平均数为33.23%。

2016年一季报概况

影视动漫行业

• 营业收入同比增长率：中位数为0.00%，平均数为151.38%，市值加权平均数为62.99%。
• 归母净利润同比增长率：中位数为328.28%，平均数为45.74%，市值加权平均数为125012.83%。
• 基本每股收益同比增长率：中位数为220.99%，平均数为4382.32%，市值加权平均数为2226.94%。
• PE(TTM)：中位数为93.63%，平均数为57.90%，市值加权平均数为102.47%。

游戏行业

• 营业收入同比增长率：中位数为45.92%，平均数为17.74%，市值加权平均数为12.28%。
• 归母净利润同比增长率：中位数为5.82%，平均数为132.87%，市值加权平均数为50.42%。
• 基本每股收益同比增长率：中位数为0.00%，平均数为97.09%，市值加权平均数为37.50%。
• PE(TTM)：中位数为55.46%，平均数为63.78%，市值加权平均数为28.39%。

广告营销行业

• 营业收入同比增长率：中位数为29.16%，平均数为63.24%，市值加权平均数为75.96%。
• 归母净利润同比增长率：中位数为39.35%，平均数为77.61%，市值加权平均数为10555.88%。
• 基本每股收益同比增长率：中位数为-89.76%，平均数为80.00%，市值加权平均数为8475.00%。
• PE(TTM)：中位数为42.29%，平均数为102.35%，市值加权平均数为226.98%。

主要观点

1. 行业整体表现：传媒行业整体保持较高利润增速，但估值偏高，尚未出现趋势性机会。
2. 细分行业差异：影视动漫和广告营销表现较好，而出版和游戏行业增长较为平缓。
3. 个股表现分化：部分公司增长显著，而部分公司则出现大幅下滑。
4. 重点推荐：建议重点关注和晶科技、秀强股份、新文化、富春通信、东方国信、博瑞传播、万家文化、盛天网络、蓝色光标等公司。

关键信息

• 估值水平：影视、游戏、广告的PE预计在60x-70x之间，互联网医疗和教育的PE较高，预计在80x-90x之间。
• 业绩增长：部分公司业绩增长显著，如慈文传媒和华策影视，而部分公司则出现大幅下滑，如世纪游轮和中文在线。
• 投资建议：短期指数不会有较大突破，建议关注个股，而不是行业整体。