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纺织服装行业周报总结（2016.4.25~2016.5.2）

核心内容概述

本报告分析了2016年4月25日至5月2日期间纺织服装行业的市场表现、行业动态、原材料价格走势及投资建议。整体来看，行业在市场表现上略优于大盘，但内需和外需均面临一定压力，需关注企业转型及稳健经营策略。

一、市场表现

• 板块涨幅：纺织服装（中信）板块上周（2016.4.25~2016.5.2）涨跌幅为 0.34%。
• 跑赢大盘：板块表现优于沪深300（-0.57%）和上证综指（-0.71%）。
• 行业排名：在29个中信一级行业中排名第 10。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：三房巷（+10.99%）、浪莎股份（+9.65%）、红蜻蜓（+8.08%）、森马服饰（+8.05%）、常山股份（+7.98%）。
  • 跌幅前五：中银绒业（-9.98%）、柏堡龙（-6.61%）、奥康国际（-5.56%）、航民股份（-5.38%）、美盛文化（-4.99%）。

二、行业相关信息

1. 整体行业利润

• 全国规模以上工业企业利润总额：1-3月同比增长 7.4%，增速较1-2月提高 2.6个百分点。
• 纺织业利润：同比增长 6.7%。
• 服饰业利润：同比增长 6.9%。

2. 内需情况

• 零售额：2016年一季度全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比下降 5.1%，增速较上年同期下降 9.0个百分点。
• 3月零售额：同比下降 3.8%，降幅较去年同期扩大 0.7个百分点。
• 零售量：一季度服装类商品销售量同比下降 0.5%，增速低于上年同期 6.4个百分点。
• 3月零售量：同比增长 8.2%，增速较上年同期提高 4.9个百分点。
• 1-2月零售额：累计下降 5.6%，降幅较上年同期扩大 4.6个百分点。
• 服装类零售额：累计下降 5.5%，增速较上年同期下降 11.9个百分点。
• 服装类零售量：累计下降 4.1%，增速较上年同期放缓 12.0个百分点。
• 50家重点大型零售企业：零售额同比下降 6.2%，增速较上年同期放缓 8.0个百分点。

3. 外需情况

• 纺织品出口：2016年3月出口金额为 79.23亿美元，1-3月累计同比下降 2.2%。
• 服装出口：2016年3月出口金额为 89.29亿美元，1-3月累计同比下降 7.3%。

三、行业原材料价格走势

• 棉花价格：
  • 国内棉花价格：持续低位运行，上周价格指数上涨 0.02%，报 12372元/吨。
  • 外棉价格：Cotlook:A指数（人民币）小幅下降，报 10136.29元/吨，下降 0.96%。
  • 内外棉价差：逐步缩小。
• 其他原材料：
  • 粘胶短纤：价格走势平稳。
  • 涤纶短纤：价格略有波动。
  • 涤纶长丝：价格走势受市场供需影响。

四、行业及公司动态

1. 雅戈尔

• 一季度业绩：营收 55.58亿元（同比降 11.41%），净利润 24.47亿元（同比增 76.30%）。
• 品牌服装：
  • 营收 10.42亿元（同比降 12.03%），净利润 2.08亿元（同比降 28.12%）。
  • 会员数达 229.76万人，较年初增加 19.87万人。
  • 渠道调整：销售网点数 3,202家，较年初减少 35家；电商业务营收 1,402.79万元。
• 地产开发：
  • 营收 44.19亿元（同比降 11.04%），净利润 10.50亿元（同比增 201.48%）。
  • 平均毛利率提升，预售收入 18.06亿元，其中自营项目预售收入 15.71亿元，合作项目预售收入 2.35亿元。
• 投资业务：
  • 投资业务净利润 1.07亿元，同比增长 41.39%。
  • 处置金融资产带来投资收益 3.29亿元，同比增长 24.60%。

2. 中银绒业

• 2015年年度报告：
  • 营收 31.77亿元，同比增长 2.37%。
  • 营业利润 -10.01亿元，同比下降 167.63%。
  • 利润总额 -8.91亿元，同比下降 92.92%。
  • 归属于上市公司股东净利润 -8.74亿元，同比下降 110.35%。
• 成本与费用：
  • 销售费用 1.59亿元，同比增长 32.94%。
  • 管理费用 2.46亿元，同比增长 31.96%。
  • 财务费用 3.39亿元，同比增长 41.03%。
• 主要影响因素：
  • 产品价格下降。
  • 固定成本增加（项目转固）。
  • 人工成本上升。
  • 财务费用增加（贷款规模扩大）。
  • 存货跌价准备影响利润。
• 转型与布局：
  • 加快生态纺织产业园区建设，拓展羊毛、亚麻等产品线。
  • 获评多项荣誉，包括“中国纺织行业国际布局示范企业”等。
  • 引入战略投资者恒天金石，设立宁夏恒天丝路产业投资基金。

五、投资建议

• 内需与外需均承压：2016年一季度内需零售额降幅扩大，外需出口数据持续恶化。
• 投资风格建议：
  • 保持稳健投资风格。
  • 关注有跨界转型计划的公司。
• 重点推荐对象：
  • 业绩稳健且估值较低的行业龙头企业。
  • 次新股。
  • 跨界转型企业。

六、风险提示

• 内需市场恢复缓慢：零售额与零售量持续下滑，影响行业整体表现。
• 人力成本上升：对出口业务的竞争力形成冲击。
• 政策与市场不确定性：公司面临证监会调查，且部分企业因转型投入影响业绩。

七、分析师信息

• 分析师：易华强
• 执业证书号：S1490513080001
• 联系方式：
  • 电话：010-85556205
  • 邮箱：yihuaqiang@hrsec.com.cn
• 联系人：尤越
• 联系方式：
  • 电话：010-85556172
  • 邮箱：youyue@hrsec.com.cn

八、投资评级定义

九、免责声明

• 本报告由分析师易华强独立、客观地出具，未直接或间接获得补偿。
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