20160820-东兴证券-农林牧渔行业2016年8月第3周周报_农业基础设施+PPP引领行业增效_23页_1015kb

农业基础设施+PPP引领行业增效 - 农林牧渔行业2016年8月第3周周报总结

核心内容

本报告为2016年8月第3周的农林牧渔行业周报，重点分析了行业整体及子行业走势，并提出了投资策略和重点推荐标的。报告指出，农业基础设施和PPP模式是推动行业增效的重要因素，同时强调了养殖后周期及节水灌溉行业的投资价值。

主要观点

1. 行业整体表现

   • 上周（2016年8月15日-8月19日），农林牧渔（申万）指数上涨1.6%，跑赢沪深300约2.4个百分点，强于整体大盘2.1个百分点，位于申万28个行业第13位。
   • 林业表现最佳，涨幅为10.8%；畜禽养殖表现最差，涨幅为1.2%。

2. 农产品价格趋势

   • 生猪市场：生猪价格下跌0.32%，仔猪价格下跌70.22%。猪价短期受供需矛盾影响，但预计未来将有所回升。
   • 家禽市场：肉鸡价格下跌1.3%，鸡苗价格上涨8.3%。短期换羽对供给影响不大，长期疫情及高温影响鸡价。中秋、国庆期间消费高峰可能推动鸡苗价格上涨。
   • 水产市场：草鱼、鲢鱼、鲍鱼、海参、扇贝等价格保持稳定。
   • 农作物市场：玉米、小麦、大豆价格有所上涨，但糖和棉花价格出现波动，玉米价格受临储库存和天气影响较大，糖价短期需回调。

3. 投资策略

   • 投资主线分为两部分：一是农业节水灌溉标的，二是布局养殖后周期标的。
   • 重点推荐公司包括：京蓝科技、雏鹰农牧、大北农、圣农发展。

4. 投资组合

   • 上周投资组合权重：京蓝科技40%、雏鹰农牧20%、圣农发展20%、大北农20%，组合收益率为-0.59%，跑赢沪深300 0.24%，但跑输行业指数2.19%。
   • 本周投资组合权重与上周一致。

关键信息

重点公司盈利预测与评级

重点跟踪公司周股价涨跌幅

涨幅前五名：

• 西部牧业：16.6%
• 平潭发展：14.5%
• 深信泰丰：13.7%
• 新中基：12.2%
• 金河生物：11.9%

跌幅前五名：

• 龙力生物：-3.0%
• 圣农发展：-2.2%
• 民和股份：-1.6%
• 福成五丰：-1.3%
• 益生股份：-1.2%

行业要闻

• 农业部表示将推进转基因生物新品种培育重大专项，支持转基因农业动植物新品种培育及生物安全研究。
• 中国农业经济景气指数为101.3，保持平稳运行；农业经济预警指数为96.7，继续处于正常“绿灯区”。

重点公司公告

• 正邦科技：上半年销售收入增长114.17%，净利润增长788.80%，主要受益于饲料成本下降和养殖效益提升。
• 安琪酵母：上半年净利润增长85.24%，受益于业务拓展及成本控制。
• 罗牛山：上半年净利润大幅增长，但非经常性损益影响利润。
• 仙坛股份：上半年净利润增长788.80%，受益于饲料成本下降。
• 丰乐种业：上半年净利润下降152.37%，受玉米种植结构调整影响。
• 雏鹰农牧：投资设立农业产业基金，推动产业链整合。
• 大北农：上半年净利润增长78.47%，优化产品结构，降费增效。
• 金新农：上半年净利润增长138.98%，推进产业协同和资源整合。

总结

本周农林牧渔行业整体表现优于大盘，但子行业分化明显。林业表现突出，畜禽养殖相对疲软。生猪市场受供需矛盾影响价格下跌，但养殖效益有望持续改善。家禽市场中肉鸡价格下降，鸡苗价格上涨，受益于季节性消费高峰。玉米市场受临储库存和天气影响，价格偏弱。动物保健和节水灌溉行业前景看好，尤其是节水灌溉行业预计将迎来爆发式增长，相关企业值得关注。

重点推荐的公司包括京蓝科技、雏鹰农牧、大北农、圣农发展，其投资组合在上周表现略逊于行业指数，但跑赢沪深300。未来投资应重点关注农业基础设施和PPP模式带来的行业增效机会，以及养殖后周期和节水灌溉行业的发展潜力。