20161128-东兴证券-农林牧渔行业2016年11月第4周周报_鸡苗步入上行通道_曾祖代引种开新局_22页_2mb

农林牧渔行业2016年11月第4周周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现略显疲软，申万农林牧渔指数上涨0.3%，跑输沪深300约4.64个百分点，跑输整体大盘约1.9个百分点，位列申万28个行业第21位。其中，粮食种植涨幅最大，达到3.4%；而林业则跌幅最大，为2.6%。重点推荐的五只股票上周组合收益率为-1.60%，跑输行业指数1.88%。

主要观点

生猪市场

• 短期趋势：生猪价格小幅上涨，上涨幅度为0.77%；仔猪价格略有下跌，跌幅为0.68%。北方降雪导致出栏难度加大，运输成本提高，但对猪价影响有限。
• 长期趋势：环保政策加严，促使猪场拆除，能繁母猪存栏量继续下降，产能恢复缓慢，猪周期确定拉长。预计明年将是猪肉供给最低点，猪价将反弹。

家禽市场

• 鸡苗与肉鸡价格：鸡苗价格上涨14.3%，肉鸡价格下跌1.4%。由于引种断档，供应缺口将传导至父母代和商品代，白羽肉鸡景气后期将兑现。
• 益生股份：引进法国曾祖代鸡苗，标志着我国在白羽肉鸡自主育种方面迈出重要一步，有望打破国外种源垄断。

水产市场

• 价格表现：草鱼、鲢鱼、鲍鱼等价格基本稳定，海参价格上涨1.56%。
• 市场趋势：整体水产市场保持平稳，但部分产品因季节性需求变化略有波动。

农作物市场

• 价格变化：大豆、豆粕国内外价格均上涨；食糖和小麦国内价格上升，国外价格下降；玉米、稻谷国内价格下降，国外价格上升。
• 趋势分析：玉米价格因东北地区农户出售意愿强、南北港口库容压力大而承压，预计春节前价格回调。

节水灌溉

• 市场规模：按照“到2020年新增高效节水灌溉面积1.5亿亩”的标准，预计高效节水灌溉市场规模增量达1050亿元，平均每年增量131亿元。
• 投资价值：节水灌溉是当前农业领域的重要增长点，建议关注相关企业。

动物保健

• 行业趋势：疫苗渗透率随着养殖规模化不断提升，尤其在高致病性蓝耳、猪圆环PCV2等特殊疫病方面，疫苗的可免性增强。
• 投资建议：后期可持续关注相关标的。

棉花市场

• 价格趋势：新疆铁路公路运力缓解，新棉移库内地，对棉花市场造成冲击，短期内价格下行压力大。

关键信息

行业重点公司表现

• 涨幅靠前：永安林业（17.4%）、华资实业（11.4%）、生物股份（10.5%）、龙力生物（9.4%）、北大荒（7.5%）。
• 跌幅靠前：圣农发展（-14.1%）、福建金森（-12.9%）、民和股份（-12.2%）、天邦股份（-12.1%）、金新农（-6.5%）。

投资组合

• 上周投资组合：京蓝科技（20%）、雏鹰农牧（20%）、荃银高科（20%）、禾丰牧业（20%）、金河生物（20%），组合收益率为-1.60%。
• 本周投资组合：与上周相同，组合权重未变。

重点推荐标的

• 京蓝科技：推荐理由包括节水灌溉市场的增长潜力及公司业务布局。
• 雏鹰农牧：预计未来业绩持续增长，具备较强竞争力。
• 荃银高科：在种子研发和推广方面表现突出。
• 禾丰牧业：养殖业务稳健，具备良好的增长前景。
• 金河生物：动物保健领域领先，具备较强的技术实力。

行业要闻

• 国务院政策：印发《控制污染物排放许可制实施方案》，推动畜禽养殖、饲料生产、动物保健等行业向环保合规方向发展。
• 重点公司公告：
  • 中粮屯河：签署受让广西永鑫华糖集团55%股权框架协议。
  • 金新农：现金收购武汉天种畜牧47.7156%股权，成为控股子公司。
  • 益生股份：与法国哈伯德国际育种公司签订合同，引进曾祖代白羽肉鸡。
  • 永安林业：出售福建森源门业92.96%股权。
  • 新希望：发行股份及支付现金购买资产事项获得有条件通过，股票复牌。
  • 平潭发展：完成收购北京中福康华景区旅游开发公司90%股权的工商变更。

投资策略

投资主线

1. 农业节水灌溉：随着政策推动和市场需求增长，节水灌溉市场前景广阔。
2. 布局养殖后周期标的：关注养殖产业链后期的盈利增长和市场机会。

评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对沪深300指数收益率超过15%。
  • 推荐：公司股价相对沪深300指数收益率介于5%~15%之间。
  • 中性：公司股价相对沪深300指数收益率介于-5%~5%之间。
  • 回避：公司股价相对沪深300指数收益率低于-5%。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对沪深300指数收益率超过5%。
  • 中性：行业指数相对沪深300指数收益率介于-5%~5%之间。
  • 看淡：行业指数相对沪深300指数收益率低于-5%。

盈利预测与估值

总结

本周农林牧渔行业整体表现略逊于市场，但部分细分领域如粮食种植、节水灌溉、动物保健等仍具投资价值。生猪价格短期小幅上涨，长期受产能恢复缓慢影响，预计猪价将反弹。家禽市场因引种断档，鸡苗价格上涨，白羽肉鸡景气有望后期兑现。棉花市场因运力缓解，短期内价格承压。建议投资者关注农业节水灌溉及养殖后周期相关标的，如京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物。同时，环保政策的加强将推动行业集中度提升，利好环保技术领先的企业。