20220125-德邦证券-轻工制造行业周报_家居与电子烟年报陆续揭晓_龙头稳健符预期_18页_1mb

轻工制造行业周报总结

核心内容

本报告分析了轻工制造行业的市场表现、投资要点、重点数据、公司公告及风险提示，整体对轻工制造行业给出“优于大市”的投资评级，认为行业具备估值修复和增长潜力。

主要观点

• 大家居板块：随着发改委促进消费政策的出台，地产相关标的有望迎来估值修复，龙头企业凭借品牌与渠道优势，持续提升市场份额，成为受益者。
• 新型烟草板块：国内监管政策逐步明确，行业进入牌照时代，竞争格局优化，集中度提升。海外政策利好，电子烟市场前景广阔，推荐具备技术优势与全球布局的思摩尔国际和劲嘉股份。
• 快消品板块：国潮个护崛起，电商促销需求增加，晨光文具、稳健医疗等公司具备增长潜力。
• 造纸与包装板块：浆价震荡上行，传统旺季来临，龙头纸企盈利有望改善；包装原材料价格逐步回落，行业业绩将迎拐点。
• 户外运动板块：国货品牌崛起，高端化趋势明显，推荐具备垂直一体化优势和渠道优化能力的华利集团、浙江自然、李宁和安踏体育。

关键信息

1. 行业政策与市场表现

• 发改委政策：支持住房消费健康发展，推动农村耐用消费品更新换代，鼓励商品房市场满足合理住房需求。
• 地产数据：2021年全年住宅房屋竣工面积同比增长10.8%，12月同比增长0.8%。
• 市场表现：轻工制造板块本周下跌1.83%，跑输沪深300指数2.94个百分点，排名28个申万一级行业第16位。

2. 投资建议

• 大家居：
  • 推荐欧派家居、索菲亚、尚品宅配、志邦家居、金牌厨柜等，关注曲美家居、顾家家居等。
• 软体与家居：
  • 推荐敏华控股、喜临门、顾家家居、匠心家居等。
• 五金瓷砖与木门：
  • 推荐坚朗五金、江山欧派、东鹏控股等。
• 电工照明：
  • 推荐公牛集团、欧普照明。
• 快消品：
  • 推荐晨光文具、中顺洁柔、稳健医疗、百亚股份等。
• 新型烟草：
  • 推荐思摩尔国际、劲嘉股份。
• 造纸：
  • 推荐太阳纸业、博汇纸业、山鹰国际。
• 包装：
  • 推荐裕同科技、奥瑞金、上海艾录等。

3. 重点数据追踪

• 地产数据：
  • 30大中城市商品房成交面积环比上升25.9%，100大中城市住宅用地成交面积环比下降90.5%。
• 原材料价格：
  • TDI现货价环比上升3.15%，MDI现货价环比下降1.18%。
• 纸浆价格：
  • 进口针叶浆价格环比下降0.1%，阔叶浆价格环比稳定，本色浆和化机浆价格环比上升。
• 黄金价格：
  • 伦敦现货黄金价格环比上升1.09%。

4. 公司重要公告

• 金牌厨柜：实施股权激励计划，设定2022年和2023年净利润增长目标。
• 金一文化：完成股份回购，回购金额达0.30亿元。
• 姚记科技：2021年净利润预计同比下降51%至45%。
• 嘉美包装：2021年净利润预计同比大幅增长355.82%至403.80%。
• 欧派家居：2021年营业收入与净利润预计同比上升35%至45%和28%至38%。
• 喜临门：2021年净利润预计同比上升75.49%至78.68%。
• 思摩尔国际：2021年溢利及全面收益预计同比增长109.3%至131.4%。
• 昇兴股份：2021年营业收入与净利润预计同比大幅增长74.99%至79.12%和1116.90%至1232.73%。

5. 风险提示

• 地产调控收紧
• 原材料价格波动
• 国内外疫情反复

结论

轻工制造行业整体表现优于市场，具备较强的投资价值。建议关注家居、新型烟草、包装、快消品等细分领域中的龙头公司，其在政策支持和市场增长中有望率先受益。同时，需关注原材料价格波动和疫情对行业的影响。