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斯达半导（603290.SH）2022年业绩高增，新能源行业持续突破总结

核心内容

斯达半导（603290.SH）在2022年实现了显著的业绩增长，营收和净利润均大幅上升，显示出公司在新能源、工业控制和光伏储能等领域的强劲发展势头。公司维持“买入”投资评级，预计未来三年业绩将持续增长。

主要观点

• 2022年业绩表现突出：
  公司2022年实现营收27.05亿元，同比增长58.53%；归母净利润8.18亿元，同比增长105.24%；扣非净利润7.62亿元，同比增长101.64%。毛利率为40.30%，同比提升3.57个百分点，显示出公司盈利能力的增强。

• 新能源行业成为增长引擎：
  新能源行业营收达到14.56亿元，同比增长154.81%，占总营收的53.83%。公司在新能源汽车领域实现了车规级IGBT模块的批量供货，配套新能源汽车超过120万辆，其中A级及以上车型超过60万辆。同时，公司开始大批量装车应用车规级SiCMOSFET模块，为2024-2030年的主控制器销售增长提供推动力。

• 技术突破与产品布局：
  公司基于第七代微沟槽TrenchFieldStop技术的新一代车规级IGBT芯片通过客户验证并开始量产。在光伏储能领域，公司提供从单管到模块的全套解决方案，已成为全球重要供应商。

• 其他业务线稳步增长：
  工业控制和电源行业营收增长3.93%，变频白色家电及其他行业营收增长99.19%，显示出公司在多个下游领域的持续拓展和市场份额的提升。

关键信息

财务表现（单位：亿元）

营收结构（%）

风险提示

• 客户认证进度不及预期
• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧

估值与预测

公司当前股价为297.55元，2022年股价区间为257.00元至450.00元。预计2023-2025年EPS分别为6.74元、9.17元和12.18元，对应PE分别为44.2倍、32.5倍和24.4倍，显示出估值逐步下降的趋势，反映出市场对公司未来业绩增长的预期。

结论

斯达半导在2022年实现了业绩高增，新能源行业成为主要增长动力，公司持续在车规级IGBT和SiCMOSFET模块领域取得突破，技术实力和市场拓展能力显著增强。公司未来三年业绩有望持续增长，维持“买入”评级。