20210103-中泰证券-建材行业周报_景气度优先_亦重点关注前期回调个股_24页_2mb

建材行业分析总结

核心内容

本报告对建材行业进行了全面分析，重点关注行业景气度、个股表现及投资策略。整体来看，建材行业在2020年底呈现出一定的增长趋势，但部分细分领域仍面临供需变化和价格波动等挑战。分析师建议投资者优先关注景气度较高的板块，并重视前期回调个股的潜在机会。

主要观点

1. 投资策略：当前应优先关注景气度高的板块，尤其是基本面向上、业绩确定性高的行业。同时，也应关注前期回调个股的反弹机会。
2. 玻纤板块：预计未来1-2年将处于景气上行周期，国内均价有望维持高位，海外需求复苏可能带来价格弹性。重点推荐中国巨石、中材科技和长海股份。
3. PVC地板行业：受益于美国地产复苏，海象新材作为行业龙头，预计未来几年业绩将保持较高增长，建议重点推荐。
4. 石膏板与玻璃行业：受益于地产竣工需求恢复，预计2021年仍是竣工大年。北新建材和旗滨集团分别在石膏板和玻璃领域具备增长潜力。
5. 新材料板块：中长期推荐应用于军工、半导体、光伏等高增长领域的材料，如菲利华、光威复材和石英股份。
6. 水泥行业：预计2021年水泥需求在低基数基础上增速可观，但增速前高后低。建议关注海螺水泥、华新水泥、中国建材、天山股份等。
7. 品牌建材：重点推荐东方雨虹、北新建材、三棵树、伟星新材等，同时建议关注东鹏控股、蒙娜丽莎、科顺股份等具备较强渠道和品牌力的公司。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：82家
• 行业总市值：12134亿元
• 行业流通市值：10116亿元

投资要点

• 玻纤板块：2021年全球供给端新增产能预计不超过50万吨，库存或将维持低位。中国巨石的电子布价格上调，预计未来仍有提涨空间。
• 水泥行业：2020年底水泥市场需求缓慢回落，华东地区出货率下降。海螺水泥和华新水泥当前估值具备较强安全边际。
• 玻璃行业：本月玻璃现货价格表现超出市场预期，库存持续去化，预计2021年全国终端市场需求将呈现北稳南强格局。
• 新材料行业：石英股份、菲利华等公司具备高增长潜力，建议积极配置。
• 品牌建材：北新建材、伟星新材、东鹏控股等公司具备较强的市场竞争力和增长潜力。

重点公司

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响整体建材需求。
• 疫情风险：可能导致需求低于预期。
• 限产放松与新增产能风险：可能影响行业景气度。
• 2B端企业资金周转不畅风险：可能影响企业盈利能力。

评级说明

行业表现

• 本周行情回顾：建筑材料板块（SW）涨跌幅为1.07%，沪深300指数涨跌幅为0.84%，超额收益为0.23%。
• 个股表现：帝欧家居、三棵树、北新建材、中国巨石、坚朗五金涨幅居前；濮耐股份、三祥新材、南玻A、旗滨集团、大亚圣象涨幅居后。

行业跟踪

• 水泥行业：全国水泥价格大体平稳，出货率和库容比有所下降，但库存天数维持低位。
• 玻璃行业：现货价格和库存表现良好，产能利用率维持高位。
• 玻纤行业：无碱纱市场维稳，电子纱价格显著上涨，市场对2021年价格走势持乐观态度。

总结

建材行业在2020年底表现出一定的增长潜力，尤其在玻纤、水泥、玻璃和新材料领域。分析师建议投资者优先关注景气度高的板块，并积极配置前期回调个股。重点推荐中国巨石、海螺水泥、北新建材、旗滨集团等公司，同时关注东鹏控股、蒙娜丽莎、科顺股份等具备较强渠道和品牌力的企业。需注意宏观经济下行、疫情、限产放松及新增产能等风险因素。