2019年建材行业策略报告_政策预期强化_新供给局面打开_32页_2mb

建材行业2019年策略报告总结

核心内容

2019年建材行业预计迎来供需均衡，政策环境将更加友好，需求不悲观。供给端将进入新阶段，环保限产不再一刀切，监管常态化标准收严，水泥行业有望告别大起大伏。玻璃行业最坏阶段已过，预计2019年价格有望回升。玻纤行业需求稳定增长，成长逻辑不改，推荐中国巨石。家装建材在2019年二季度迎来配置机会，推荐三棵树、伟星新材。

主要观点

1. 水泥行业

• 需求预测：2019年水泥需求整体下滑2.9%，但需求下滑区域集中在北方，华东、华南、西南仍有低速增长。
• 价格走势：水泥价格预计见顶，但不会出现2011年式的大幅下滑，行业已建立价格稳定机制。
• 供给端：供给侧改革已形成有效协同机制，海螺水泥在华东华南推行贸易平台制度，有助于稳定区域市场价格。
• 推荐公司：旗滨集团、塔牌集团、海螺水泥（高股息率）。

2. 玻璃行业

• 需求修复：2019年地产竣工需求有望修复，玻璃价格将企稳回升。
• 供给变化：2019年新增玻璃产能有限，冷修需求加大，供给冲击有望减少。
• 推荐公司：旗滨集团、塔牌集团、海螺水泥（高股息率）。

3. 玻纤行业

• 需求增长：预计2019-2020年全球玻纤需求年均增长5%，需求增长中枢稳定。
• 行业格局：国内玻纤行业产能集中度较高，中国巨石、泰山玻纤、重庆国际占据主要市场份额。
• 成长逻辑：玻纤行业进入技术主导成长周期，推荐中国巨石。
• 风险对冲：玻纤行业可对冲贸易摩擦带来的不确定性，推荐中国巨石。

4. 家装建材

• 行业特点：家装建材受地产周期影响，但业绩回落幅度有限，整体表现稳健。
• 配置时机：2019年二季度为家装建材整体配置时点。
• 推荐公司：三棵树（成长性佳）、伟星新材（业绩增长中枢稳定）。

关键信息

• 政策环境：2019年政策环境更友好，地产下行周期中政策托底，基建投资有望回升。
• 估值水平：建材行业整体估值处于历史低位，2019年有望上移。
• 投资建议：
  • 成长主线：三棵树、中国巨石
  • 价值主线：旗滨集团、塔牌集团、海螺水泥
  • 消费主线：伟星新材
• 风险提示：宏观经济下行超预期、原材料涨价超预期。

行业趋势

• 水泥行业：供给收缩促景气持续，价格有望企稳。
• 玻纤行业：需求稳定增长，行业进入技术主导成长阶段。
• 玻璃行业：最坏阶段已过，价格有望回升。
• 家装建材：2019年二季度迎来配置机会，业绩表现稳健。

重点推荐公司

图表摘要

• 图表1-13：展示2018年建材行业走势、细分行业收益、估值变化等。
• 图表14-20：反映2018年基建投资、地产开发投资、水泥需求等数据。
• 图表21-34：分析玻纤行业产能、成本、毛利率、需求增长等。
• 图表35-63：展示2019年水泥、玻璃、玻纤行业预测及实际数据。
• 图表64-71：分析2019年水泥、玻璃行业供需变化及价格走势。

总结

2019年建材行业将受益于政策托底和供需均衡，重点推荐水泥、玻璃、玻纤及家装建材龙头。水泥行业虽面临需求下滑，但价格不会大幅下跌，推荐旗滨集团、塔牌集团、海螺水泥。玻纤行业进入技术主导成长周期，推荐中国巨石。家装建材在2019年二季度迎来配置机会，推荐三棵树、伟星新材。整体估值处于历史低位，具备配置价值。