20220529-财通证券-新型烟草行业周观察_思摩尔发布全球首款一次性陶瓷芯技术_8页_998kb

思摩尔发布全球首款一次性陶瓷芯技术总结

核心内容

1. 全球电子烟用户增长

   • 2021年全球电子烟用户达8190万，同比增长20.4%。
   • 美国为全球最大电子烟市场，市场规模为103亿美元。
   • 西欧、亚太和东欧市场规模分别为66、44、16亿美元。
   • 电子烟在减少烟草危害方面发挥关键作用，成为英国最流行的戒烟方式，其中240万用户已完全戒掉可燃烟。

2. 思摩尔发布FEELM Max一次性陶瓷芯技术

   • 5月27日，思摩尔国际推出全球首款陶瓷芯一次性雾化解决方案“FEELM Max”。
   • 该技术基于思摩尔历时两年研发的全新一代长寿命陶瓷芯，实现了口数、顺滑度、稳定性的全面提升。
   • 口数提升25%以上，顺滑度提升30%以上，口味及雾气量稳定性达到95%以上。
   • 除了FEELM Max，思摩尔APV品牌Vaporesso也推出了开放式棉芯技术解决方案COREX，提升了口感、寿命和防漏性能。

3. 新型烟草板块周表现

   • 本周板块整体下跌2.39%，跑输沪深300指数0.52个百分点，跑输中证500指数1.89个百分点。
   • 年初至今板块累计下跌31.87%，显著落后于主要指数。
   • 个股表现分化：润都股份、雾芯科技、金城医药上涨，集友股份、劲嘉股份、盈趣科技等下跌。

4. 行业动态

   • 国内：FEELM获得2022年四项红点大奖，深圳宝安区推动电子烟出口业务发展。
   • 国外：菲律宾禁止调味电子烟，瑞典电子烟用户联盟呼吁停止电子烟禁令。

5. 投资建议与风险提示

   • 投资建议：国内电子烟监管逐步推进，电子交易平台预计6月15日上线测试，国标将于10月正式生效，行业长期向好。
   • 风险提示：行业监管政策超预期、市场需求不及预期、市场竞争加剧、技术迭代更新、原材料价格波动、疫情反复影响销售、宏观经济承压。

主要观点

• 电子烟减害属性显著：电子烟作为替代传统烟草的产品，在减少健康危害方面具有重要作用，尤其在英国已广泛用于戒烟。
• 技术创新推动行业发展：思摩尔通过FEELM Max技术实现一次性产品的性能突破，进一步巩固其在行业中的领先地位。
• 监管逐步规范化：国内电子烟监管政策逐步落地，有助于行业健康发展，提升优势企业市场份额。
• 板块表现分化：新型烟草板块整体表现不佳，但部分个股如润都股份、雾芯科技仍表现强劲，显示出市场对优质企业的关注。
• 国际市场波动：部分国家对电子烟实施更严格的限制政策，可能影响全球市场发展，但也凸显出行业需要持续创新以应对政策挑战。

关键信息

• 市场数据：2021年全球一次性电子烟市场规模达21.3亿美元，占电子雾化市场22.7%，预计2022-2026年CAGR超28%。
• 技术突破：FEELM Max实现三大维度提升，包括口数、顺滑度、稳定性，代表电子烟技术的最新进展。
• 监管动态：电子烟零售和生产牌照逐步受理，交易平台预计6月15日上线测试，国标将于10月生效，推动行业规范发展。
• 企业动态：思摩尔、FEELM、Vaporesso等企业持续推出创新产品，提升市场竞争力。
• 投资建议：建议关注具备技术优势和市场份额的企业，特别是在监管逐步明朗和市场需求增长的背景下。

行业趋势

• 长期需求明确：电子烟作为减害产品，未来市场需求趋势明确。
• 数字化发展：监管鼓励产业数字化发展，有利于提升企业效率和竞争力。
• 竞争加剧：随着技术迭代和市场扩张，行业竞争将进一步加剧，技术壁垒和创新能力成为关键。

总结

思摩尔国际在电子烟领域持续创新，发布全球首款一次性陶瓷芯技术FEELM Max，标志着电子烟技术的重大突破。全球电子烟用户增长显著，尤其在减害和戒烟方面表现出色。国内监管逐步推进，行业进入规范化发展阶段，为优势企业带来发展机遇。然而，行业仍面临监管政策、市场需求、技术更新等多重风险，需持续关注政策变化和市场动态。