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格林大华期货甲醇早报20210909 总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的甲醇市场早报，主要分析了甲醇市场近期的供需变化、价格走势及操作建议，并列举了影响甲醇市场的利多与利空因素，同时提示了相关风险。

主要观点

• 甲醇价格走势：受动力煤价格上涨及能耗双控政策影响，甲醇供应存在不确定性，港口库存小幅累库但幅度有限，内地企业库存仍处于低位，因此甲醇价格维持高位震荡态势。
• 市场操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，可考虑1-5月期合约逢低正向套利持有。
• 供需动态：西北地区甲醇现货价格上调后停售，部分煤化工企业因政策限制开工率下降，导致供应减少。
• 下游需求：传统下游行业开工率涨跌不一，MTO开工率保持稳定，甲醛开工率略有上升，整体需求维持平稳。
• 进口情况：甲醇外盘价格继续上涨，折合进口利润为280元/吨，显示外盘价格较为坚挺，进口压力有所缓解。

关键信息

利多因素

• 内地出货情况良好：甲醇企业库存量为36.46万吨，环比减少1.24万吨，显示出货能力较强。
• 西北地区签单量大幅上升：截至9月7日，西北地区部分甲醇企业周度签单量（不含长约）约9.5万吨，环比增加4.6万吨，增幅达93.88%。
• 外盘价格坚挺：甲醇外盘价格环比上涨2美元，达到328美元/吨，进口利润保持较高水平。

利空因素

• 港口库存小幅增加：本周甲醇港口库存为82.23万吨，环比增加3.72万吨；其中华东港口库存为68.27万吨，华南港口库存为13.96万吨。
• 进口船货增加：2021年8月进口船货抵港量预估为110.18万吨，较7月份的88.57万吨增加21.61万吨，增幅达24.40%。
• MTO装置检修计划：南京城志一期29.5万吨/年MTO装置计划于9月中-11月底停车检修，二期60万吨/年MTO装置计划于11月有停车安排，可能对甲醇需求产生一定影响。

风险提示

投资者需关注以下风险因素：

• 全球疫情发展：可能影响全球经济及化工行业需求。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能对甲醇市场供需产生影响。
• 国内产能投产：新增产能可能增加市场供应，影响价格。
• 装置检修情况：MTO等装置的检修可能影响甲醇需求。
• 下游需求波动：传统下游行业需求变化将直接影响甲醇市场。
• 港口库存变化：库存增加可能对价格形成压力。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本及价格。
• 煤炭价格波动：作为甲醇生产的重要原料，煤炭价格变化对甲醇成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：这些宏观经济指标可能影响国际市场价格及资金流向。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
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