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格林大华期货甲醇早报20210707 总结

核心内容

本报告对甲醇市场进行了短期分析，重点围绕供应、需求、库存及成本等因素展开，结合国内外市场动态，为投资者提供操作建议与风险提示。

主要观点

• 短期走势：甲醇价格预计将继续震荡整理，主要受供应端检修和库存累积影响。
• 操作建议：建议投资者采取轻仓滚动操作策略，关注关键价格支撑位，如前期高点2680元/吨和2560元/吨附近。
• 市场环境：整体市场呈现供大于求的态势，同时成本支撑较强，对价格形成一定支撑。

关键信息

利多因素

• 装置检修：文莱BMC85万吨/年甲醇装置于6月13日开始检修，预计持续一个月；神华宁煤50万吨/年MTP装置重启，但其配套165万吨甲醇装置故障，需外采甲醇，增加市场供应压力。
• 原料紧缺：内地甲醇企业原料供应紧张，开工率难以提升，可能对供应造成一定限制。
• 进口利润：外盘价格保持不变，为308美元/吨，折算进口利润为95元/吨，显示进口成本仍具吸引力。
• 成本支撑：动力煤价格再次上涨，增强了甲醇的成本支撑。
• 签单量增加：7月6日当周西北地区甲醇签单量（不含长约）约为3.3万吨，环比增加88.57%，表明短期市场需求有所回升。

利空因素

• MTO降负荷：浙江兴兴69万吨/年MTO装置开始降负荷生产，影响甲醇需求。
• 新装置投产：伊朗Sabalan 165万吨/年甲醇新装置已于6月26日开始出产品，可能增加全球供应。
• 下游需求下降：部分传统下游行业开工率下降，影响甲醇消费。其中：
  • 二甲醚开工率11.23%，环比下降2.93%
  • 甲醛开工率53.82%，环比下降7.44%
  • 氯化物开工率72.38%，环比下降6.99%
• 库存增加：截至7月2日，内陆代表企业库存量为45.52万吨，较上周增加3.22万吨，增幅达7.61%，反映市场累库预期。
• 基差走弱：基差持续走弱，表明现货价格相对于期货价格处于劣势，市场情绪偏空。

风险因素

投资者需密切关注以下风险因素：

• 全球疫情发展：疫情可能影响全球供应链及下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对整体经济及化工行业需求产生影响。
• 国内产能投产：新产能释放可能增加市场供应。
• 装置检修情况：检修进度可能影响供应稳定性。
• 下游需求情况：下游行业开工率变化将直接影响甲醇消费。
• 港口库存情况：港口库存水平是判断市场供需的重要指标。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响化工品成本及市场情绪。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇主要原料，其价格波动对成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：金融市场的变化可能间接影响甲醇价格走势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能根据市场变化进行调整，投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告观点不同的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283