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报告摘要

大越期货甲醇早报总结（2021-09-09）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的甲醇市场早报，重点分析了甲醇市场基本面、价格走势、库存情况、期货市场表现、生产利润与负荷、装置检修情况以及国际市场的相关数据，为投资者提供短期操作建议。

主要观点

甲醇市场表现：
- 国内甲醇市场本周表现强势，受到煤炭原料成本支撑、西北能耗双控政策、部分CTO装置外采原料等利好因素影响，期货、港口及内地价格均大幅上涨。
- 然而，下游对高价货抵触情绪明显，部分港口烯烃计划降负或检修，后续可能存在冲高回落风险。
- 甲醇期货价格在20日均线上方，显示短期偏多走势。
基差与价差结构：
- 9月8日江苏甲醇现货价为2940元/吨，基差为-119元/吨，期货相对现货升水。
- 进口成本为2610元/吨，进口价差为330元/吨，较上周有所扩大。
- 中国与东南亚CFR价差为-70元/吨，显示进口甲醇对国内市场有一定压力。
库存情况：
- 截至9月2日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为60.22万吨，较上周下降2.28万吨。
- 沿海地区整体可流通货源在31万吨附近，较上周增加0.74万吨。
生产利润与负荷：
- 煤制甲醇利润为-689元/吨，天然气制甲醇利润为890元/吨，焦炉气制甲醇利润为875元/吨。
- 甲醇全国加权平均负荷为71.70%，较上周下降0.88%；西北地区负荷为75.45%，较上周下降3.50%。
下游产品表现：
- 甲醛价格维持在1260元/吨，生产成本上升导致利润下滑。
- 二甲醚价格持续上涨，周涨幅达8.33%，利润由-144元/吨上升至15元/吨。
- 醋酸价格稳定，周涨幅为0%，但利润有所下降。
装置检修情况：
- 西北地区多个甲醇装置处于停车检修状态，如新疆天业、世林化工、宁夏能化等，检修损失量较大。
- 华北、华中、西南及山东地区也有多家企业计划或正在进行检修，部分因原料不足、设备故障或政策影响。

关键信息

价格走势

现货市场：
- 江苏：2940元/吨（周涨幅4.81%）
- 鲁南：2740元/吨（周涨幅7.66%）
- 河北：2525元/吨（周涨幅4.12%）
- 内蒙古：2315元/吨（周涨幅2.89%）
- 福建：2900元/吨（周涨幅4.13%）
期货市场：
- 甲醇2201主力合约收盘价为3059元/吨（周涨幅5.74%）
- 仓单数量增加至5059张（周涨幅7.82%）
- 有效预报数量下降至0张（周跌幅100%）

库存变化

华东港口库存：45.8万吨（周涨幅0.20万吨）
华南港口库存：14.42万吨（周跌幅2.48万吨）

价差结构

基差：-119元/吨（现货-期货）
进口价差：330元/吨（进口-期货）
地区价差：
- 江苏-鲁南：200元/吨（周跌幅60元/吨）
- 江苏-河北：415元/吨（周跌幅35元/吨）
- 江苏-内蒙古：625元/吨（周涨幅15元/吨）
- 中国-东南亚：-70元/吨（CFR价差）

检修损失

西北地区检修损失量总计：4060吨（新疆天业） + 1400吨（赤峰博元） + 5600吨（世林化工） + 4800吨（宁夏能化） + 5250吨（宁夏和宁） + 15400吨（内蒙荣信二期） + 33600吨（神华榆林） + 14000吨（榆林凯越） + 5600吨（陕西精益） + 5000吨（延安能化） = 70,470吨
华北地区检修损失量总计：14000吨（鲁西化工） + 600吨（山东荣信） + 2800吨（恒信高科） + 260吨（新沙） + 600吨（盛发） + 140吨（金能） = 17,100吨
华中地区检修损失量总计：3500吨（中原大化） + 2100吨（河南中新） + 3500吨（鹤壁宝马） + 4200吨（卫辉豫北） = 13,300吨
西南地区检修损失量总计：1260吨（云南昆钢） + 3360吨（泸天化） + 3000吨（广西华谊） = 7620吨
山东地区检修损失量总计：14000吨（鲁西化工） + 600吨（山东荣信） = 14,600吨