20210909-天风证券-晨会集萃_23页

报告摘要

晨会集萃总结

核心内容概述

本晨会内容涵盖了多个领域的市场分析与投资建议，主要包括宏观策略、行业研究、公司点评、金融固收、市场情绪分析、政策解读等方面。整体上，市场对A股和美股的走势、行业发展趋势、政策动向及个股表现有较为深入的分析，强调了结构性货币政策、行业景气度、业绩增长及风险控制等关键因素。

主要观点与关键信息

宏观策略

未来策略重心：
- 从“效率优先”向“兼顾公平”转变。
- 高端制造类行业在中期维度表现优于传统行业。
美股业绩分析：
- 疫情受损行业贡献了业绩的主要增长。
- 医疗保健板块有望受益于疫情，建议低配可选消费和材料等顺周期行业。
- 利率上行可能阶段性影响信息科技板块，但大额回购将支撑股价。
- 能源板块利润有望因原油产量上升实现环比增长。
中美经济与政策对比：
- 中国政策重心转向结构性宽信用与共同富裕。
- 美国政策则关注公平与效率的平衡。

行业分析与投资建议

1. 出口与行业趋势

疫情后，医药、化工品、机械与金属、整车及汽车零配件有望保持出口份额。
高端制造行业受政策支持，具备长期增长潜力。

2. 金融风险应对

构建金融风险预防、预警、处置、问责机制。
中小金融机构风险以“在线修复”为主，推动改革化险。
加大不良资产核销力度，补充中小银行资本。

3. 金工与市场趋势

均线距离为3.46%，市场仍处于上行趋势。
赚钱效应指标为0.68%，处于边缘位置，短期或有回调需求。
长期配置建议：电力设备新能源、半导体、医药、白酒；短期交易关注钢铁、建筑等周期板块。

公司点评与投资建议

1. 博硕科技（300951）

专业功能性器件厂商，业绩增长迅速。
成功导入头部客户，盈利质量优秀。
业务受益于可穿戴设备与汽车电子化趋势。
预计21-23年营收10.30/14.21/18.44亿元，净利润2.49/3.46/4.51亿元。
给予22年25倍估值，对应目标价108元/股，首次覆盖“买入”评级。

2. 亚玛顿（002623）

光伏玻璃技术领先，业绩或迎拐点。
原片痛点解决，深加工业务有望提升。
BIPV产品带来高附加值增长机会。
预计21-23年净利润0.93/2.07/3.30亿元，对应目标价51元，首次覆盖“买入”评级。

3. 开立医疗（300633）

常规业务恢复顺利，现金流改善。
内窥镜业务快速增长，研发储备丰富。
高端彩超市场拓展加速，受益于新基建。
预计21-23年营收14.93/18.56/23.27亿元，净利润2.25/2.91/3.82亿元，维持“买入”评级。

4. 宏发股份（600885）

高压直流业务增速亮眼，费用控制能力突出。
产品结构优化，传统业务市占率提升。
调整盈利预测，维持“买入”评级。

5. 八方股份（603489）

电踏车业务稳健增长，国内业务放量。
产品结构升级，毛利率改善。
调整盈利预测，维持“买入”评级。

6. 中国心连心化肥（01866）

尿素龙头，产能扩张带动业绩增长。
行业景气周期开启，受益于农产品价格上涨。
预计21-23年营收144/154/158亿元，净利润12.04/12.46/11.77亿元，维持“买入”评级。

7. 天赐材料（002709）

电解液盈利能力提升，三季报预告超预期。
扩产计划推动业绩增长，目标价上调。
维持“买入”评级。

8. 良信股份（002706）

短期盈利承压，但中长期有望修复。
下调盈利预测，维持“买入”评级。

9. 江阴银行（002807）

业绩加速释放，中收增长强劲。
资产质量改善，零售贷款占比提升。
预计21-23年业绩增速13.56% / 10.75% / 10.08%，维持“增持”评级。

10. 华夏银行（600015）

业绩释放加速，资产质量持续改善。
零售业务增长显著，推动盈利提升。
预计21-23年业绩增速8.38% / 9.21% / 9.37%，维持“增持”评级。

11. 雅迪控股（01585）

产品高端化明显，销量高增。
电动两轮车销量增长显著，业务结构优化。
调整盈利预测，维持“买入”评级。

12. 美团-W（03690）

核心业务增长超预期，社区团购冲击低于预期。
平台服务多样化，用户和商家增长显著。
基于分部估值法，目标价347.7港元，维持“买入”评级。

13. 伟星股份（002003）

国产拉链供应链地位提升，业务拐点可期。
快反能力强，客户满意度高。
推进智能制造，提升生产效率。
维持“买入”评级。

14. 嘉元科技（688388）

锂电铜箔供需两旺，业绩超预期。
实际产能超预期，需求旺盛。
调整盈利预测，维持“买入”评级。

市场与政策分析

1. 市场表现

上证综指：3675.19，-0.04%
沪深300：4972.13，-0.41%
中证500：7544.04，+0.60%
银行板块：浙商银行、江阴银行、华夏银行等表现稳健，维持“增持”或“买入”评级。

2. 海外市场

香港恒生指数：26320.93，-0.12%
日经225：30181.21，+0.89%
富时100：7099.55，-0.70%
台湾指数：17270.49，-0.91%

3. 政策动向

结构性货币政策：央行强调结构性宽信用，支持中小企业。
金融风险防控：构建防范化解金融风险长效机制，强化风险问责。
共同富裕：政策推动下，中长期更关注公平与效率的平衡。

风险提示与市场情绪

1. 风险提示

政策波动：如中美货币政策、监管政策、共同富裕导向。
行业竞争：如新能源车、可穿戴设备、锂电铜箔等。
经济波动：如疫情反复、地产低迷、海外需求变化。
财务风险：如原材料价格波动、汇率波动、资本压力等。

2. 市场情绪

A股市场情绪整体偏稳，赚钱效应明显。
投资者关注政策导向、行业景气度、公司盈利修复等。
资金流入流出情况显示，短期交易机会在周期板块，中长期关注新能源、半导体等。

总结

本次晨会内容重点聚焦于宏观策略转型、行业景气度提升、公司业绩增长及政策导向，认为未来市场将更加关注结构性机会，尤其是高端制造、新能源、医药、消费等板块。同时，金融政策向“结构性宽信用”倾斜，对中小企业及实体经济支持增强，风险防控机制逐步完善。投资建议方面，多数公司维持“买入”或“增持”评级，市场风格趋向均衡，短期可关注周期板块，中长期则更看好高景气度行业。

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