20210508-兴业证券-外资流入A股系列23_北向资金启动布局高景气成长股_24页_3mb

证券研究报告总结：北向资金布局高景气成长股与金融开放红利

核心内容概述

本报告分析了2021年4月北向资金的流入情况及其对A股市场的影响，强调了外资对高景气成长股的偏好，以及金融开放对资本市场带来的长期利好。报告指出，北向资金持续流入A股市场，尤其青睐电子、医药、电力设备及新能源等高景气行业，同时对食品饮料、汽车、交通运输等行业呈现净流出趋势。

主要观点

• 北向资金流入强劲：2021年4月北向资金净流入约526亿元，年内累计净流入1525亿元，创历史同期新高。
• 外资偏好成长风格：北向资金近32%流入创业板，30%流入中证500成分股，显示出对成长股的偏好。
• 外资增配行业：2021年4月外资增配电新、化工、计算机等行业，同时减配食品饮料、医药、汽车等行业。
• 陆股通持股市值结构：截至2021年4月，陆股通持股市值达2.4万亿元，主要集中在食品饮料、医药、家电、电新、银行等行业。
• 外资推动A股变革：外资的持续流入正在重构A股市场，从投资者结构、估值体系到研究体系均受到显著影响，标志着第二轮“开放的红利”已经开始。

关键信息

外资流入情况

• 净流入金额：
  • 2021年4月净流入约526亿元
  • 1-4月累计净流入1525亿元，创历史同期之最
• 资金流向：
  • 流入较多的行业：电子（89亿）、医药（79亿）、电力设备及新能源（64亿）
  • 流出较多的行业：食品饮料（-45亿）、汽车（-31亿）、交通运输（-19亿）
• 个股表现：
  • 净流入前五：东方财富（+38亿）、京东方A（+36亿）、格力电器（+24.86亿）、歌尔股份（+20.96亿）、平安银行（+18.24亿）
  • 净流出前五：贵州茅台（-40.81亿）、中国平安（-24.18亿）、顺丰控股（-16.09亿）、中公教育（-15.79亿）、潍柴动力（-15.54亿）

金融开放的红利

• 政策支持：2020年5月，中国人民银行与国家外汇管理局发布政策，简化外资投资流程，推动金融开放。
• 外资参与意义：外资已成为A股市场的重要参与者，其流入趋势反映市场信心，推动资本市场“长牛”。
• 历史经验：借鉴日本、韩国等新兴市场的经验，金融开放将为中国经济带来持续增长动力，支撑股市、债市、汇市、房市等资产价值。

市场交易情况

• 成交占比：2021年4月陆股通成交额占A股总成交额的5.3%，处于历史较高水平。
• 净流入天数：4月陆股通净流入天数为10天，净流出天数为8天。

板块配置情况

• 陆股通持股市值分布：
  • 主板占比85%
  • 创业板占比15%
  • 科创板持股市值约41亿元
• 资金流入分布：
  • 主板占比67%
  • 创业板占比32%
  • 科创板占比1%

行业配置变化

• 超配行业：食品饮料（6.9%）、家电（4.7%）、电力设备及新能源（1.7%）
• 低配行业：电子（-2.3%）、计算机（-1.6%）、非银行金融（-1.5%）
• 增配行业：电力设备及新能源（+0.4%）、基础化工（+0.4%）、计算机（+0.3%）
• 减配行业：食品饮料（-0.7%）、医药（-0.4%）、汽车（-0.4%）

总结

本报告指出，北向资金在2021年4月持续流入A股市场，主要集中在高景气的成长股，如电子、医药、电力设备及新能源。外资的流入不仅反映了市场风险偏好的修复，也表明其对A股市场的长期看好。同时，报告强调了金融开放对A股市场带来的深远影响，认为这是推动资本市场“长牛”的关键因素。随着外资的持续参与，A股市场结构和生态正在经历深刻变化，未来有望迎来更多发展机遇。