20210202-兴业证券-外资流入A股系列20_400亿北上释放什么信号__24页_3mb

证券研究报告总结：400亿北上释放什么信号？

核心内容概览

2021年1月，陆股通净流入约400亿元，创下单月净流入新高，占全部A股成交额的6.4%，再次刷新历史记录。其中，1月8日单日净流入206.15亿元，为开通以来第二高。尽管1月最后一周A股出现调整，北向资金仍保持稳定，显示出一定的市场韧性。

主要观点

• 外资布局金融板块：金融行业成为外资重点配置对象，尤其是质地优良的行业龙头。招商银行、东方财富、中国平安位列净流入前三，显示出外资对金融板块的持续看好。
• 成长扩散：外资对半导体、面板、新能源等成长性行业关注度上升，同时对苹果产业链及新能源上下游企业如赣锋锂业、恩捷股份、先导智能等也有明显配置。

关键信息

行业配置情况

• 净流入较多的行业：银行（103亿）、计算机（88亿）、基础化工（87亿）、电新（80亿）、非银（51亿）
• 净流出较多的行业：食品饮料（-153亿）、建筑（-25亿）、通信（-13亿）、医药（-10亿）
• 外资增配行业：计算机（+0.5%）、银行（+0.4%）、电新（+0.3%）
• 外资减配行业：食品饮料（-1.1%）、家电（-0.7%）、医药（-0.4%）

个股表现

• 净流入前五的个股：

  1. 招商银行（52亿）
  2. 东方财富（37亿）
  3. 中国平安（34亿）
  4. 先导智能（26亿）
  5. 恩捷股份（24亿）

• 净流出前五的个股：

  1. 海康威视（-112亿）
  2. 五粮液（-97亿）
  3. 贵州茅台（-55亿）
  4. 伊利股份（-42亿）
  5. 格力电器（-33亿）

板块流向

• 资金流向分布：
  • 主板：21%（90亿）
  • 中小板：37%（160亿）
  • 创业板：42%（177亿）
• 中证500和中证1000吸引力增强：
  • 中证500吸引46%资金（197亿）
  • 中证1000吸引30%资金（128亿）

陆股通持股市值

• 持股市值规模：
  • 食品饮料（4324亿）、医药（2990亿）、家电（2014亿）、电新（1854亿）、银行（1762亿）
• 持股市值占比：
  • 家电（18.6%）、消费者服务（15.3%）、食品饮料（13.3%）、建材（10.5%）、医药（8.3%）

金融开放的红利

2020年5月，中国人民银行与国家外汇管理局发布新规，进一步便利境外投资者参与A股市场，标志着金融开放的加速。外资已成为A股市场的重要参与者，其参与有助于推动“长牛”行情。从历史经验来看，金融开放带来的红利将对股市、债市、汇市及房市产生深远影响，其中股市最为受益。

兴证策略在外资研究中的作用

兴业证券策略团队自2016年起深入研究外资流入，2019年提出“金融开放”视角，系统分析外资对A股的影响。其研究覆盖外资规则、持股特征、全球配置等维度，为市场提供深度洞察。

风险提示

本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，也不构成对板块或个股的推荐。使用前请仔细阅读报告末页的相关声明。

结论

外资持续流入A股，显示出对中国经济及资本市场的信心。金融板块与成长行业成为外资布局重点，同时中小创板块也受到青睐。金融开放带来的长期红利正在逐步显现，有助于A股市场走向“长牛”。