外资流入A股系列21：碳中和主题获得外资加持-20210304-兴业证券-24页_1mb

证券研究报告总结：碳中和主题获得外资加持

核心内容

2021年2月，北向资金净流入约412亿元，占A股成交额的7.2%，创历史新高。尽管全球市场风险偏好前高后低，但A股波动并未导致外资大幅流出。碳中和主题成为外资关注的重点，同时能源革命、传统产业供给侧改革以及节能减排方向被列为三大投资主线。

主要观点

• 外资流入趋势：2021年2月北向资金流入主要集中在电力设备及新能源、有色金属、机械、医药和银行等行业，而食品饮料、电子、国防军工和交通运输等行业则出现净流出。
• 板块流向：创业板吸引超过50%的外资流入，资金进一步向沪深300以外的细分龙头和“小巨人”扩散。电力设备及新能源、农林牧渔和传媒行业获增配。
• 个股表现：宁德时代、三花智控、阳光电源、先导智能、隆基股份等个股受到外资青睐，而贵州茅台、上海机场、格力电器、TCL科技、海康威视等个股则出现净流出。
• 外资影响：外资持续影响A股市场，不仅改变了投资者结构，还推动了估值体系和研究体系的变革。金融开放政策进一步便利了境外投资者参与A股市场，有助于资本市场“长牛”的形成。

关键信息

行业资金流入情况

• 流入较多的行业：

  • 电力设备及新能源：176亿元
  • 有色金属：54亿元
  • 机械：46亿元
  • 医药：42亿元
  • 银行：34亿元

• 流出较多的行业：

  • 食品饮料：-76亿元
  • 电子：-31亿元
  • 国防军工：-24亿元
  • 交通运输：-21亿元

行业配置变化

• 超配行业：

  • 食品饮料：7.9%
  • 家电：5.1%
  • 医药：1.8%

• 低配行业：

  • 电子：-2.3%
  • 计算机：-1.8%
  • 非银行金融：-1.6%

• 增配行业：

  • 电力设备及新能源：0.4%
  • 农林牧渔：0.2%
  • 传媒：0.1%

• 减配行业：

  • 食品饮料：-0.4%
  • 交通运输：-0.2%
  • 医药：-0.1%

陆股通持股市值分布

• 持股市值前五行业：

  • 食品饮料：4093亿元
  • 医药：2888亿元
  • 家电：1999亿元
  • 电力设备及新能源：1881亿元
  • 银行：1795亿元

• 持股市值占比前五行业：

  • 家电：18.7%
  • 消费者服务：14.7%
  • 食品饮料：13.2%
  • 建材：10.4%
  • 电力设备及新能源：8.2%

金融开放的红利

• 政策背景：2020年5月7日，中国人民银行和国家外汇管理局发布新规，简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利外资参与A股。
• 市场影响：外资已成为A股市场的重要参与者，金融开放的红利有望带来“长牛”，并推动股市、债市、汇市、房市等中国优质资产价值的长期支撑。
• 历史经验：借鉴日本、韩国、台湾地区及印度、巴西、南非等新兴经济体经验，金融开放有助于资本市场发展，实现经济腾飞。

个股流入与流出情况

净流入前50公司（部分）

净流出前50公司（部分）

总结

2021年2月，外资持续流入A股市场，尤其在碳中和主题相关行业表现出强劲兴趣。资金流向呈现多元化，创业板和非沪深300成分股吸引大量外资。同时，金融开放政策推动了外资参与A股市场的深度和广度，有助于形成“长牛”趋势。研究团队认为，外资的持续流入不仅反映了市场对A股的信心，也预示着中国资本市场将进入新的发展阶段。