20260613-五矿期货-氧化铝周报_关注几内亚矿端新政_短期维持宽幅震荡_35页_3mb

报告摘要

氧化铝周报总结（2026/06/13）

核心内容概览

本报告分析了2026年6月13日氧化铝市场的整体走势，涵盖期货与现货价格、矿端情况、供给端、进出口、需求端、供需平衡、库存等多个维度。整体来看，氧化铝市场短期内维持宽幅震荡态势，主要受几内亚铝土矿政策预期及市场供需变化影响。

主要观点

期货价格：
- 氧化铝指数周内上涨5.57%，至2920元/吨。
- 持仓减少4.9万手至42.6万手。
- 几内亚铝土矿紧缩政策发布预期推动期货价格走高。
- 基差方面，山东现货价格报2715元/吨，贴水09合约208元/吨。
- 月差方面，连1-连3月差收盘录得-107元/吨。
现货价格：
- 本周部分地区氧化铝现货价格小幅上涨，其中新疆地区上涨60元/吨，为最大涨幅。
- 广西、贵州、河南、山西等地区现货价格基本持平或小幅上涨。
矿端情况：
- 国产铝土矿价格保持稳定。
- 几内亚铝土矿CIF价格上涨1美元/吨至70美元/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格上涨1美元/吨至64美元/吨。
- 几内亚铝土矿管控政策尚未发布，但预计最终政策将适度削减出口量，提升矿价重心，但上行空间仍受压制。
- 中国铝土矿产量5月为537万吨，同比增长0.1%，环比增加6.34%。
- 铝土矿进口量4月为1974万吨，同比减少4.55%，环比减少9.35%。
供给端：
- 5月氧化铝产量778万吨，同比增加9.49%，环比增加2.10%。
- 运行产能5月为9480万吨，同比增加3.49%，环比增加320万吨。
进出口：
- 澳洲FOB价格维持309美元/吨，进口盈亏录得65元/吨，进口窗口打开。
- 4月进口澳大利亚铝土矿242万吨，同比减少9.59%，环比减少9.10%。
- 4月进口几内亚铝土矿1642万吨，同比减少1.85%，环比减少9.36%。
需求端：
- 5月电解铝运行产能4521万吨，环比增加2万吨。
- 开工率上涨0.40%至98.12%，需求稳步增长。
供需平衡：
- 氧化铝冶炼端二季度投产高峰期将至，中长期过剩格局仍难以改变。
- 交割方面，注册仓单高企仍会压制盘面价格。
库存：
- 氧化铝社会总库存周内累库2.1万吨至622.4万吨。
- 电解铝厂内库存、氧化铝厂内库存、在途库存、港口库存分别去库1.3万吨、持平、累库2.5万吨、累库0.9万吨。
- 上期所仓单合计减少1.50万吨至40.56万吨。
- 中国铝土矿总库存5月达6081万吨，处于近五年高位。

关键信息汇总

矿价预期：几内亚铝土矿政策即将发布，预计出口量将适度削减，矿价重心上移，但上行空间受限。
氧化铝价格走势：本周现货价格小幅上涨，期货价格因政策预期上涨5.57%，但基差仍为贴水。
进口情况：澳洲和几内亚铝土矿进口量有所波动，但进口窗口仍保持打开。
生产利润：广西地区使用国产矿利润较高，可达80元/吨；山东地区使用几内亚矿利润为170元/吨，使用澳矿利润为130元/吨；山西和河南地区使用海外矿石利润不一，部分亏损。
库存变化：氧化铝社会总库存持续累库，注册仓单高企，对期货价格形成压制。
政策影响：建议以观望为主，等待铝土矿配额制政策落地。