> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 偷来的幻觉 - 氧化铝周报 2026/04/24 总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年4月24日氧化铝市场的主要动态，包括矿端、供给端、需求端、进出口、库存以及现货价格等方面，为投资者提供了市场展望与操作建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 矿端动态 - **几内亚矿山**：几内亚某大型矿山5月长单价格有下调预期，CIF均价已从69美元/吨回落至68美元/吨，主要因海运费波动影响。 - **澳大利亚矿山**：梅特罗、SMB等矿山的产量和发运量有所波动，部分矿山因检修或减产导致供应减少。 - **新增矿山**：几内亚、越南、土耳其等地有新增矿山计划，2026年新增产能预计达4700万吨。 ### 供给端分析 - **短期产能扰动**：广西某厂因锅炉故障暂停产线，预计下周恢复1-2条线。该厂今年已有120万吨的新投产能出料装车，后续仍有大量产能上升空间。 - **长期投产进度**：2026年广西、山东等地有多个新投产项目，包括防城港中丝路、隆安和泰新材料等，预计全年新增产能达2340万吨。 ### 需求端情况 - **铝冶炼企业投产**：辽宁象屿铝业和内蒙古扎铝二期正在如期投产。 - **非铝市场**：暂未有明显提振迹象。 ### 进出口动态 - **净进口状态**：预计4-5月我国氧化铝仍处于净进口状态。 - **进口成本**：西澳FOB价格为310美元/吨，进口至我国北方港口成本折合人民币为2720元/吨。 ### 库存情况 - **总库存**：截至上周四，ALD口径的氧化铝总库存为542.3万吨，为近5年同期最高水平。 - **厂内库存**：周环比下降1.6万吨，电解铝厂原料库存周环比下降0.7万吨。 ### 现货市场分析 - **国内散单成交**：2026年初至今，国内散单成交情况有短暂提振。 - **海外散单成交**：价格持续下降，主要受市场供需变化和成本影响。 --- ## 周度展望 - **操作建议**：短期以有操作空间的近月合约为主，重点关注仓单流出情况及产能恢复情况。 - **市场情绪**：广西某厂产线暂停叠加反内卷号召，导致盘面被推至短期高位，提供了操作机会。 - **主要矛盾**：矿价阶段性触顶回落，下周如若产能如期恢复，氧化铝的主要矛盾将再次回归天量的到期仓单。 --- ## 风险提示 - 本报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。 --- ## 著作权声明 本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司。未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发，须注明出处，并不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。