> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝周报总结（2026/08/01） ## 核心内容概览 本周氧化铝市场整体呈现悲观情绪，期货价格下跌，现货价格承压，库存持续累库，供需矛盾逐渐显现。同时，铝土矿价格波动较大，几内亚政策尚未明确，对矿价走势影响较大。以下为详细分析： --- ## 主要观点 - **期货价格走低**：氧化铝指数周内下跌3.34%至2636元/吨，持仓增加10.3万手至57.7万手，整体商品市场氛围悲观，带动氧化铝盘面价格下行。 - **现货价格承压**：广西、贵州、河南、山东、山西、新疆等地现货价格分别下跌10元/吨、5元/吨、15元/吨、15元/吨、20元/吨、40元/吨。 - **基差与月差**：山东现货升水09合约99元/吨，连1-连3月差为-49元/吨，显示市场对远月合约的预期偏弱。 - **库存持续累库**：周内社会总库存增加2.6万吨至639.8万吨，其中港口库存累库2.9万吨，显示市场供应压力仍存。 - **矿端动态**：几内亚铝土矿CIF价格升至70美元/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格升至66.5美元/吨，但几内亚政策尚未发布，矿价上行空间受限。 - **供给端**：6月氧化铝产量761万吨，同比微增3.89%，环比减少2.13%；运行产能9410万吨，同比增加4.56%。 - **需求端**：电解铝运行产能4531万吨，环比增加10万吨；6月电解铝开工率上涨0.16%至98.28%，显示需求端小幅回暖。 - **供需平衡**：氧化铝总供给量略高于总需求量，供需差呈扩大趋势，但中期过剩格局难以逆转。 - **进出口情况**：6月氧化铝净进口18.39万吨，进口窗口关闭，进口盈亏为-188元/吨，显示进口成本较高。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 期货市场表现 - 氧化铝指数周内下跌3.34%，至2636元/吨。 - 持仓量增加10.3万手至57.7万手。 - 基差：山东现货升水09合约99元/吨。 - 月差：连1-连3月差为-49元/吨。 ### 2. 现货市场表现 - 本周广西、贵州、河南、山东、山西、新疆等地现货价格分别下跌10元/吨、5元/吨、15元/吨、15元/吨、20元/吨、40元/吨。 - 氧化铝上期所仓单累库1.29万吨至25.08万吨，交割库库存累库0.43万吨至37.20万吨。 ### 3. 铝土矿市场 - 国产矿价格维持不变。 - 几内亚CIF价格上涨0.5美元/吨至70美元/吨，澳大利亚CIF价格上涨0.5美元/吨至66.5美元/吨。 - 几内亚政策尚未发布，预计会适度削减出口量，抬高矿价重心，但矿价上行空间受限。 - 6月铝土矿产量475万吨，同比减少8.5%，环比减少11.52%。 - 6月铝土矿进口2032万吨，同比增加12.63%，环比减少11.76%。 - 几内亚铝土矿进口1584万吨，同比增加19.44%，环比减少19.23%。 ### 4. 供应端 - 6月氧化铝产量761万吨，环比减少2.13%。 - 周度产量185万吨，较上周减少0.8万吨。 - 运行产能9410万吨，同比增加4.56%，环比减少70万吨。 ### 5. 需求端 - 6月电解铝产量375万吨，同比减少3.12%，环比增加2.63%。 - 前六个月电解铝产量2250万吨，同比增长3.11%。 - 运行产能4531万吨，环比增加10万吨。 - 开工率上涨0.16%至98.28%。 ### 6. 供需平衡 - 氧化铝总供给量略高于总需求量，供需差呈扩大趋势。 - 2026年6月供需差为66万吨，2025年同期为342万吨，显示供需结构有所改善但整体仍偏宽松。 ### 7. 库存变化 - 周内社会总库存累库2.6万吨至639.8万吨。 - 电解铝厂内库存去库0.6万吨，氧化铝厂内库存累库2万吨，港口库存累库2.9万吨。 --- ## 总结与展望 ### 操作建议 - **AO2609合约参考区间**：2500-2700元/吨。 - **关注重点**： - 国内仓单变化 - 供应收缩政策 - 几内亚铝土矿管控政策进展 ### 市场展望 - 铝土矿价格短期易涨难跌，需持续关注几内亚政策。 - 氧化铝冶炼端年内新产能密集落地，中期过剩格局难以改变。 - 国内整体商品情绪悲观，多数商品价格承压下行，预计氧化铝盘面价格仍将走低。 --- ## 多空评分简析 | 驱动因素 | 多空评分 | 简评 | |----------|----------|------| | 矿端 | -1 | 铝土矿供应充足 | | 供给端 | -2 | 产量高企 | | 需求端 | +1 | 需求稳步增长 | | 库存 | -1 | 持续累库 | --- ## 风险提示 - 本报告基于公开数据和市场分析，仅供参考，不构成投资建议。 - 市场波动较大，建议交易者结合自身情况独立判断。 - 五矿期货有限公司保留所有版权，未经授权不得复制、传播或存储。