> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化工行业周报总结：R22、煤焦油等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向 ## 核心内容概览 本周化工行业整体表现分化，部分产品价格显著上涨，如R22、煤焦油、国际柴油、磷酸等，涨幅均超过3%；而液氯、TDI、烟台万华等产品则出现较大跌幅，其中液氯跌幅达27.31%，烟台万华跌幅达25.00%。分析师建议投资者关注**进口替代、纯内需、高股息**等方向，以应对地缘冲突带来的不确定性。 ## 主要观点 1. **行业表现分化** - 基础化工板块周涨幅为-8.0%，3个月涨幅为-11.6%，12个月涨幅为31.9%。 - 沪深300指数表现相对稳健，周涨幅为-1.1%，3个月涨幅为3.4%，12个月涨幅为24.3%。 2. **市场走势分析** - 布伦特原油价格为93.09美元/桶，WTI原油价格为90.54美元/桶，分别较上周上涨1.13%和3.64%。 - 若美伊再度停战，油价或将回落至80-90美元区间，但地缘冲突未改变，若冲突再起，油价或再度冲高。 3. **投资建议** - 建议关注**氦气**、**生物柴油**、**农化**等方向，这些产品受中东局势影响较深，且具备较强的抗风险能力。 - 氦气：全球核心供应国卡塔尔是主要供应源，受地缘冲突影响，全球供应紧张，预计未来2-3个月将面临紧缺。 - 生物柴油：欧洲能源安全推动其推广，长期看进入量价齐升阶段。 - 农化：粮食价格上涨将带来农化品周期，推动化肥价差扩大和农药需求增长。 ## 关键产品涨跌幅 ### 涨幅较大的产品 - R22（巨化股份）：25.71% - 煤焦油（江苏工厂）：10.10% - 国际柴油（新加坡）：6.89% - 磷酸（新乡华幸食品）：6.06% - 苯酚（华东地区）：4.86% - 煤焦油（山西市场）：4.42% - 硫磺（高桥石化出厂价格）：3.92% - 磷酸一铵（金河粉状55%）：3.70% - 三聚磷酸钠（新乡华幸工业级94%）：3.49% - 焦炭（山西市场价格）：3.46% ### 跌幅较大的产品 - 丁酮（华东）：-7.19% - TDI（华东）：-7.37% - 己二酸（华东）：-7.47% - 环氧氯丙烷（华东地区）：-8.48% - 纯MDI（华东）：-8.89% - 硝酸（安徽98%）：-10.34% - 环氧乙烷（上海石化）：-10.53% - 三氯乙烯（华东地区）：-14.49% - 烟台万华（挂牌聚合MDI）：-25.00% - 液氯（华东地区）：-27.31% ## 重点关注公司及盈利预测 | 公司代码 | 公司名称 | 2026-06-05股价 | EPS 2025 | EPS 2026E | EPS 2027E | PE 2025 | PE 2026E | PE 2027E | 投资评级 | |----------|------------|----------------|---------|----------|----------|---------|----------|----------|----------| | 002258.SZ | 利尔化学 | 13.37 | 0.60 | 0.78 | 1.07 | 22.28 | 17.14 | 12.50 | 买入 | | 002539.SZ | 云图控股 | 11.94 | 0.68 | 0.99 | 1.32 | 17.56 | 12.06 | 9.05 | 买入 | | 002648.SZ | 卫星化学 | 23.97 | 1.58 | 2.20 | 2.58 | 15.17 | 10.90 | 9.29 | 买入 | | 600028.SH | 中国石化 | 4.89 | 0.26 | 0.38 | 0.41 | 18.81 | 12.87 | 11.93 | 买入 | | 600141.SH | 兴发集团 | 29.28 | 1.35 | 1.90 | 2.21 | 21.69 | 15.41 | 13.25 | 买入 | | 600486.SH | 扬农化工 | 58.92 | 3.17 | 4.03 | 4.72 | 18.59 | 14.62 | 12.48 | 买入 | | 600938.SH | 中国海油 | 35.18 | 2.57 | 3.07 | 3.16 | 13.69 | 11.46 | 11.13 | 买入 | | 601233.SH | 桐昆股份 | 21.01 | 0.90 | 1.29 | 1.58 | 23.34 | 16.29 | 13.30 | 买入 | | 601857.SH | 中国石油 | 10.61 | 0.86 | 0.95 | 1.02 | 12.34 | 11.17 | 10.40 | 买入 | | 688548.SH | 广钢气体 | 28.11 | 0.22 | 0.34 | 0.46 | 127.77 | 82.68 | 61.11 | 买入 | ## 行业跟踪要点 ### （一）国际油价震荡上涨，地炼汽柴震荡小涨 - 国际油价受美伊局势影响震荡上行，美油、布油分别上涨至90、95美元/桶。 - 地炼汽柴油市场因部分炼厂检修及夏季需求释放，价格小幅上涨，但整体走势震荡。 ### （二）供需宽松，丙烷市场宽幅下行 - 丙烷价格因供应宽松及需求疲软而下跌，市场均价下跌5.72%。 - 下周市场或将维持宽幅震荡，关注供应与需求变化。 ### （三）下游需求一般，动力煤市场价格大稳小动 - 动力煤价格稳中调整，均价上涨0.15%。 - 下周市场预计稳中偏弱，关注下游补库需求与供应情况。 ### （四）乙烯市场供需博弈，聚丙烯粉料价格高位坚挺 - 乙烯价格因供需博弈维持窄幅震荡，聚丙烯粉料因供应偏紧而维持高位。 - 下周乙烯市场预计窄幅震荡，关注国际油价走势。 ### （五）PTA市场重心上行，涤纶长丝市场跌后反弹 - PTA价格因成本支撑和供需偏紧而上行，涤纶长丝市场因成本波动而出现价格调整。 - 下周涤纶长丝市场预计稳中偏弱，关注成本与需求变化。 ### （六）尿素价格震荡下行，复合肥市场交投氛围提升 - 尿素价格因需求疲软和出口政策限制而下跌。 - 复合肥市场因夏肥扫尾，价格维持稳定，关注印度招标价格与出口政策变化。 ### （七）聚合MDI行情持续疲软，TDI市场再度下探 - 聚合MDI价格持续下跌，TDI市场因供应充足与需求疲软而进一步下探。 - 下周聚合MDI市场预计弱势观望，TDI市场或继续下跌。 ### （八）磷矿石市场多空博弈延续，部分成交松动下行 - 磷矿石价格因下游需求疲软而下行，但黄磷装置开工维持高位，支撑部分价格。 - 下周关注磷矿石长协订单及磷肥开工变化。 ### （九）EVA市场先跌后涨，业者情绪谨慎观望 - EVA价格因成本支撑和供应宽松而震荡整理。 - 下周市场预计窄幅盘整，关注成本与需求变化。 ### （十）纯碱市场弱势交投，价格低位震荡 - 纯碱价格因需求疲软与供应充足而维持弱势。 - 下周预计弱势僵持，关注终端需求变化。 ### （十一）成本分化加剧，钛白粉市场偏弱运行 - 钛白粉价格因成本分化而呈现区域差异。 - 下周市场预计偏弱整理，关注成本变化与企业策略调整。 ### （十二）制冷剂R134a与R32市场坚挺向上 - R134a价格因供应紧张与需求旺季而坚挺。 - R32价格受配额政策与终端需求限制，维持高位震荡。 ## 风险提示 - 下游需求不及预期 - 原料价格大幅波动 - 环保政策大幅变动 - 推荐关注标的业绩不及预期 ## 总结 本周化工行业因地缘政治与市场供需变化呈现分化趋势，R22、煤焦油等产品涨幅显著，而液氯、烟台万华等产品跌幅较大。分析师建议投资者关注**进口替代**、**纯内需**及**高股息**方向，尤其是**氦气**、**生物柴油**和**农化**。同时，重点关注**利尔化学**、**云图控股**、**卫星化学**、**中国石化**、**兴发集团**、**扬农化工**、**中国海油**、**桐昆股份**、**中国石油**、**广钢气体**等公司，这些公司具备较强的盈利能力和成长空间。