> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化工行业周报总结：液氯、硫磺涨幅居前，关注进口替代与高股息方向 ## 核心内容概述 本周化工行业表现分化，部分产品价格大幅上涨，如液氯、硫磺、焦炭、甲醛等，而PTA、PA66、纯苯、丙烯等产品价格则出现明显下跌。整体来看，市场受地缘政治影响较大，美伊签署备忘录后，霍尔木兹海峡有望恢复通行，但当前地缘冲突格局未完全改变，后续仍需关注局势变化。分析师建议投资者关注**进口替代、纯内需、高股息**等方向，同时重点跟踪**氦气、生物柴油、农化**等品种。 ## 主要观点 - **市场波动**：受美伊签署备忘录影响，国际油价暴跌15%，带动部分化工产品价格走弱，但部分产品如液氯、硫磺、焦炭等涨幅明显。 - **行业配置建议**：超越短期地缘政治波动，寻找受中东冲突影响大且难以短期恢复的化工品种。 - **重点推荐方向**： - **氦气**：受中东供应影响，预计全球紧缺至少2-3个月，建议关注广钢气体、九丰能源、金宏气体。 - **生物柴油**：欧洲能源安全需求推动，长期进入量价齐升逻辑，关注卓越新能、嘉澳、海新能科、山高环能。 - **农化**：油价上涨与地缘冲突推升粮食价格，将带动农化品需求增长，受益标的包括磷化工（云天化、兴发集团、云图控股）、钾肥（东方铁塔、亚钾国际）、农药（扬农化工、红太阳）。 - **市场情绪与供需变化**：部分产品如PTA、聚丙烯、国际柴油等因成本端走弱和需求疲软持续下跌，而部分产品如R134a、R32因季节性需求和配额限制维持高位。 ## 关键信息汇总 ### 液氯、硫磺等产品涨幅显著 - 液氯（华东）：78.31% - 硫磺（C）：8.33% - 焦炭（山西）：6.69% - 甲醛（华东）：5.84% - 丙烯腈（华东AN）：5.39% - 甘氨酸（山东）：4.63% - 合成氨（河北金源）：4.25% - 醋酸（华东）：4.24% - 磷酸一铵（西南工厂粉状60%）：3.45% ### 燃料油、国际柴油等产品跌幅较大 - 燃料油（舟山）：3.60% - 国际柴油（新加坡）：-15.71% - 国际石脑油（新加坡）：-12.71% - 丙酮（华东高端）：-11.94% - 丙烯（汇丰石化）：-9.55% - 纯苯（华东）：-9.51% - 国际汽油（新加坡）：-11.13% - 燃料油（新加坡高硫180cst）：-21.52% ### 原油价格走势 - 布伦特原油：80.57美元/桶，周环比下跌7.74%，预计美伊协议签署后油价将回到70-80美元区间。 - WTI原油：76.56美元/桶，周环比下跌9.80%，短期仍受地缘风险影响。 ### 投资标的与盈利预测 | 公司代码 | 公司名称 | 股价 | EPS 2025 | EPS 2026E | EPS 2027E | PE 2025 | PE 2026E | PE 2027E | 投资评级 | |----------|----------|------|----------|-----------|-----------|---------|----------|----------|-----------| | 002258.SZ | 利尔化学 | 14.23 | 0.60 | 0.78 | 1.07 | 23.72 | 18.24 | 13.30 | 买入 | | 002539.SZ | 云图控股 | 12.60 | 0.68 | 0.99 | 1.32 | 18.53 | 12.73 | 9.55 | 买入 | | 002648.SZ | 卫星化学 | 22.89 | 1.58 | 2.20 | 2.58 | 14.49 | 10.40 | 8.87 | 买入 | | 600028.SH | 中国石化 | 4.77 | 0.26 | 0.38 | 0.41 | 18.35 | 12.55 | 11.63 | 买入 | | 600141.SH | 兴发集团 | 41.97 | 1.35 | 1.90 | 2.21 | 31.09 | 22.09 | 18.99 | 买入 | | 600486.SH | 扬农化工 | 56.84 | 3.17 | 4.03 | 4.72 | 17.93 | 14.10 | 12.04 | 买入 | | 600938.SH | 中国海油 | 30.54 | 2.57 | 3.07 | 3.16 | 11.88 | 9.95 | 9.66 | 买入 | | 601233.SH | 桐昆股份 | 23.09 | 0.90 | 1.29 | 1.58 | 25.66 | 17.90 | 14.61 | 买入 | | 601857.SH | 中国石油 | 9.68 | 0.86 | 0.95 | 1.02 | 11.26 | 10.19 | 9.49 | 买入 | | 688548.SH | 广钢气体 | 38.38 | 0.22 | 0.34 | 0.46 | 174.45 | 112.88 | 83.43 | 买入 | ### 风险提示 - 下游需求不及预期 - 原料价格大幅波动 - 环保政策变动 - 推荐标的业绩未达预期 ## 行业动态简析 ### 1. 氧化铝、化工品价格波动 - 国际油价暴跌带动化工品成本走弱，部分产品如PTA、聚丙烯、国际柴油等持续下跌。 - 液氯、硫磺等产品因供应紧张或政策利好出现明显上涨。 ### 2. 炼焦煤市场高位推涨 - 炼焦煤价格因供应偏紧、下游提涨及安全月影响，价格维持高位。 - 下周炼焦煤价格预计震荡偏弱，涨幅将逐步收窄。 ### 3. PTA与涤纶长丝市场持续走弱 - PTA因成本端走弱及终端需求疲软，价格持续下滑。 - 涤纶长丝市场受原料价格影响，成交低迷，价格重心下移。 ### 4. 尿素市场先抑后扬 - 尿素价格因政策利好而反弹，但农业需求尚未集中释放，市场情绪偏强。 - 下周尿素价格预计震荡偏强，上行空间有限。 ### 5. 聚合MDI与TDI市场震荡 - 聚合MDI价格小幅反弹后重回弱势，TDI市场则维持慢牛式上行。 - 下周MDI市场预计弱势整理，TDI市场延续偏强运行。 ### 6. 磷矿市场分化 - 磷矿石粉矿价格承压下行，黄磷矿价格相对坚挺。 - 下周高钛渣市场或因供应收缩维持稳定，酸渣市场则因需求疲软维持弱稳。 ### 7. EVA市场小幅下跌 - EVA价格因成本支撑弱及需求淡季，延续阴跌走势。 - 下周市场预计偏弱运行，缺乏明显上涨动能。 ### 8. 纯碱市场持续下跌 - 纯碱市场受供应压力及需求疲软影响，价格延续弱势。 - 下周纯碱市场预计弱稳运行，价格承压。 ## 结论 本周化工行业受地缘政治影响显著，部分产品因供应紧张或政策利好表现强势，而多数产品受成本走弱与需求疲软拖累下跌。分析师建议投资者关注**进口替代、纯内需、高股息**等方向，重点关注**氦气、生物柴油、农化**等品种。同时，市场需持续关注美伊协议落地情况、原油价格走势及各产品供需变化，以把握未来投资机会。