> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 基础化工行业周报总结 ## 核心内容概述 本周基础化工行业整体表现优于沪深300指数，主要受益于国际油价高位运行及部分化工产品价格反弹。分析师建议关注进口替代、纯内需及高股息方向，尤其在霍尔木兹海峡局势影响下，氦气、生物柴油及农化产品成为重点推荐领域。 ## 主要观点 - **国际油价震荡下跌**：布伦特原油价格为94.79美元/桶，相较上周下跌13.25%；WTI原油价格为91.28美元/桶，下跌19.19%。预计2026年国际油价中枢将显著上调。 - **化工产品价格波动**：部分产品如硫酸、丁基橡胶、硫磺等涨幅较大，而液化气、PX、天然气、二甲苯等跌幅明显。 - **行业配置思路**：超越中东局势短期变化，寻找受冲突影响大且难以短期恢复的化工品种，如氦气、生物柴油和农化产品。 - **重点推荐标的**：中国石油、中国海油、新洋丰、森麒麟、瑞丰新材、扬农化工、桐昆股份、巨化股份等。 ## 关键信息 ### 涨幅较大的产品 - 硫酸（CFR西欧/北欧合同价，38.33%） - 丁基橡胶（进口301，25.00%） - 硫磺（CFR中国现货价，14.07%） - 甘氨酸（山东地区，12.12%） - 醋酸乙烯（华东，10.00%） - 草甘膦（浙江新安化工，9.84%） - 液氯（华东地区，9.63%） - 2.4D（华东，8.82%） - 环氧丙烷（华东，8.40%） ### 跌幅较大的产品 - 国际柴油（新加坡，-37.75%） - 燃料油（新加坡高硫180cst，-12.73%） - 国际石脑油（新加坡，-12.15%） - 国际汽油（新加坡，-11.15%） - 电石（华东地区，-10.46%） - 三聚氰胺（中原大化，-6.42%） - 二甲苯（东南亚FOB韩国，-6.08%） - 天然气（NYMEX，-5.29%） - PX（CFR东南亚，-4.65%） - 液化气（长岭炼化，-4.08%） ## 投资建议 ### 氮气 - **理由**：作为天然气副产品，受中东局势影响较大，预计未来2-3个月全球紧缺。 - **相关标的**：广钢气体、九丰能源、金宏气体。 ### 生物柴油 - **理由**：欧洲能源安全推动生物柴油推广，进入量价齐升逻辑。 - **相关标的**：卓越新能、嘉澳、海新能科、山高环能。 ### 农化 - **理由**：油价上涨及地缘冲突导致粮食价格上涨，推动农化品周期。 - **相关标的**： - **磷化工**：云天化、兴发集团、云图控股 - **钾肥**：东方铁塔、亚钾国际 - **农药**：扬农化工、红太阳 ## 风险提示 - 下游需求不及预期 - 原料价格大幅波动 - 环保政策大幅变动 - 推荐标的业绩不及预期 ## 重点关注公司及盈利预测 | 公司代码 | 名称 | 2026-04-14 股价 | EPS 2024 | EPS 2025E | EPS 2026E | PE 2024 | PE 2025E | PE 2026E | 投资评级 | |----------|------------|----------------|---------|----------|----------|--------|---------|---------|----------| | 000902.SZ | 新洋丰 | 15.58 | 1.02 | 1.29 | 1.46 | 15.27 | 12.08 | 10.67 | 买入 | | 002984.SZ | 森麒麟 | 17.56 | 2.19 | 2.56 | 3.03 | 8.02 | 6.86 | 5.80 | 买入 | | 300910.SZ | 瑞丰新材 | 48.49 | 2.48 | 2.93 | 3.61 | 19.55 | 16.55 | 13.43 | 买入 | | 600028.SH | 中国石化 | 5.78 | 0.41 | 0.26 | 0.38 | 14.10 | 22.23 | 15.21 | 买入 | | 600160.SH | 巨化股份 | 35.34 | 0.73 | 1.38 | 1.82 | 48.41 | 25.61 | 19.42 | 买入 | | 600486.SH | 扬农化工 | 79.05 | 2.96 | 3.17 | 4.03 | 26.71 | 24.94 | 19.62 | 买入 | | 600938.SH | 中国海油 | 37.70 | 2.90 | 2.57 | 3.07 | 13.00 | 14.67 | 12.28 | 买入 | | 601233.SH | 桐昆股份 | 19.46 | 0.50 | 0.90 | 1.29 | 38.92 | 21.62 | 15.09 | 买入 | | 688208.SH | 道通科技 | 35.64 | 1.42 | 1.29 | 1.55 | 25.10 | 27.63 | 22.99 | 买入 | ## 行业跟踪 ### （一）国际油价震荡下跌，地炼汽柴宽幅下跌 - **市场表现**：国际油价受中东局势影响剧烈波动，地炼汽柴油价格整体下跌。 - **展望**：美伊谈判进展将影响下周油价走势，预计宽幅震荡。 ### （二）成本端支撑波动，丙烷市场先强后弱 - **市场表现**：丙烷价格先涨后跌，市场交投氛围一般。 - **展望**：预计下周丙烷市场回归基本面博弈，价格稳中偏强。 ### （三）下游刚需买货，动力煤市场价格小幅整理 - **市场表现**：动力煤价格稳中偏弱，市场均价为608元/吨。 - **展望**：预计下周动力煤价格小幅上涨，需关注下游实际补库需求。 ### （四）乙烯市场宏观不稳，聚丙烯粉料市场价格呈上涨趋势 - **市场表现**：乙烯价格下跌，聚丙烯粉料价格上涨。 - **展望**：预计下周乙烯市场僵持整理，聚丙烯粉料价格维持上涨。 ### （五）周内PTA市场震荡调整，涤纶长丝市场小幅上行 - **市场表现**：PTA价格震荡，涤纶长丝价格小幅上涨。 - **展望**：预计下周PTA市场维持震荡，涤纶长丝价格窄幅调整。 ### （六）尿素市场价格以稳为主，成本推动复合肥价格局部追涨 - **市场表现**：尿素价格稳中偏弱，复合肥价格局部上涨。 - **展望**：预计下周尿素价格以稳为主，复合肥市场高位观望。 ### （七）聚合MDI市场高位整理，TDI市场缓慢上行 - **市场表现**：TDI价格小幅上涨，聚合MDI市场高位整理。 - **展望**：预计下周TDI市场稳中偏强，聚合MDI价格维持高位。 ### （八）国内化肥级磷矿石价格整体持稳，黄磷专用磷矿石价格明显上涨 - **市场表现**：磷矿石价格稳中偏强，黄磷专用磷矿石价格明显上涨。 - **展望**：预计下周磷矿石市场受出口政策影响，价格可能承压。 ### （九）成本继续承压，EVA市场小幅波动 - **市场表现**：EVA价格小幅上涨，但普通料价格先涨后跌。 - **展望**：预计下周EVA市场稳中震荡。 ### （十）碱厂签单情况不佳，纯碱现货价格阴跌调整 - **市场表现**：纯碱现货价格下跌，签单情况不佳。 - **展望**：预计下周纯碱价格阴跌调整，市场信心不足。 ### （十一）货源紧缺叠加国际变局，钛白粉市场高位混乱运行 - **市场表现**：钛白粉市场高位混乱，部分产品缺货。 - **展望**：预计下周钛白粉市场维持高位，关注国际形势变化。 ### （十二）制冷剂R134a市场坚挺向上，制冷剂R32市场坚挺向上 - **市场表现**：R134a和R32价格坚挺，市场高位运行。 - **展望**：预计下周R134a和R32市场维持高位，关注终端需求释放。 ## 个股跟踪 ### 万华化学 - **投资亮点**：海内外联动涨价，聚氨酯产品价格边际改善，成本优势显著。 - **近期动态**：国内聚合MDI均价14100元/吨，TDI均价14981元/吨。 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利润分别为74.06、86.81、102.15亿元，当前PE分别为11.7、10.0、8.5倍，给予“买入”评级。 ### 利尔化学 - **投资亮点**：农药主业景气上行，量利齐升，技术护城河深厚。 - **近期动态**：2025年实现营业总收入90.08亿元，归母净利润4.79亿元。 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利润分别为6.26、8.60、8.77亿元，当前PE分别为19.1、13.9、13.6倍，给予“买入”评级。 ## 投资组合 - **桐昆股份**：权重20%，周涨幅3.57%，预计维持稳中偏强走势。 - **中国海油**：权重20%，周涨幅-2.43%，预计维持震荡整理。 - **中国石化**：权重20%，周涨幅-1.87%，预计维持震荡走势。 - **东方盛虹**：权重20%，周涨幅4.68%，预计维持上涨趋势。 - **振华股份**：权重20%，周涨幅16.30%，预计维持强势。 ## 图表目录 - 图表1：SW基础化工及石油石化子板块周涨跌幅 - 图表2：华鑫化工重点覆盖公司 - 图表3：重点关注公司及盈利预测 - 图表4：华鑫化工月度投资组合 - 图表5：本周价格涨幅居前的品种 - 图表6：本周价格跌幅居前的品种 - 图表7：原油WTI价格走势 - 图表8：原油WTI与布伦特价格走势 - 图表9：国际石脑油价格走势 - 图表10：国内柴油价格走势 - 图表11：国际柴油价格走势 - 图表12：燃料油价格走势 - 图表13：轻质纯碱价格走势 - 图表14：重质纯碱价格走势 - 图表15：烧碱价格走势 - 图表16：液氯价格走势 - 图表17：盐酸价格走势 - 图表18：电石价格走势 - 图表19：原盐价格走势 - 图表20：纯苯价格走势 - 图表21：甲苯价格走势 - 图表22：二甲苯价格走势 - 图表23：苯乙烯价差与价格走势 - 图表24：甲醇价格走势 - 图表25：丙酮价格走势 - 图表26：醋酸价格走势 - 图表27：苯酚价差与价格走势 - 图表28：醋酸酐价格走势 - 图表29：苯胺价格走势 - 图表30：乙醇价格走势 - 图表31：BD0价格走势 - 图表32：TDI价差及价格走势 - 图表33：二甲醚价差及价格走势 - 图表34：煤焦油价格走势 - 图表35：甲醛价格走势 - 图表36：纯MDI价差及价格走势 - 图表37：聚合MDI价差及价格走势 - 图表38：尿素价格走势 - 图表39：氯化钾价格走势 - 图表40：复合肥价格走势 - 图表41：合成氨价格走势 - 图表42：硝酸价格走势 - 图表43：纯吡啶价格走势 - 图表44：LDPE价格走势 - 图表45：PS价格走势 - 图表46：PP价格走势 - 图表47：PVC价格走势 - 图表48：ABS价格走势 - 图表49：R134a价格走势 - 图表50：天然橡胶价格走势 - 图表51：丁苯橡胶价格走势 - 图表52：丁基橡胶价格走势 - 图表53：腈纶毛条价格走势 - 图表54：PTA价格走势 - 图表55：涤纶POY价格走势 - 图表56：涤纶FDY价格走势 - 图表57：锦纶POY价格走势 - 图表58：锦纶DTY价格走势 - 图表59：锦纶FDY价格走势 - 图表60：棉短绒价格走势 - 图表61：二氯甲烷价差及价格走势 - 图表62：三氯乙烯价差及价格走势 - 图表63：R22价格走势