20150727-兴业证券-轻工制造_奥瑞金_依托高增长行业布局产业链延伸_21页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为兴业证券轻工制造行业周报，主要围绕重点公司分析、市场表现、行业数据跟踪、重点公司公告及行业新闻等内容展开。报告指出，轻工制造板块整体表现良好，部分细分行业如家具、包装印刷等涨幅领先。同时，奥瑞金作为重点推荐公司，依托高增长功能性饮料行业进行产业链延伸，向智能包装整体解决方案服务商转型，展现出较强的业绩增长潜力。

主要观点

• 奥瑞金：作为综合包装平台，公司通过产业链延伸，如二维码、灌装、包装设计和品牌管理，正从金属罐制造商转型为智能包装整体解决方案服务商，成长逻辑发生转变。
• 市场表现：轻工制造板块本周上涨7.34%，其中SW造纸II板块涨幅最大（11.91%），家具板块估值上行，整体优于沪深300。
• 投资建议：推荐索菲亚、奥瑞金、宜华木业、东风股份等稳健成长的公司；同时关注晨光文具、齐峰新材、东港股份等估值安全边际高的标的。
• 行业趋势：功能性饮料行业增长潜力大，国内消费潜力远低于全球平均水平，且品类和品牌丰富度有待提升。

关键信息

重点公司

投资组合推荐

1. 推荐公司：索菲亚、奥瑞金、宜华木业、东风股份
2. 关注公司：晨光文具、齐峰新材、东港股份
3. 治理改善：恒丰纸业、大亚科技、通产丽星

奥瑞金产业链延伸

• 功能性饮料：全球功能性饮料增速最高，奥瑞金在红牛等客户拓展中受益。
• 二维码：用于防伪、追溯、渠道管理、互动营销，未来有望复制至其他客户。
• 包装设计：通过技术升级和新产品开发，提升客户包装展示与销售功能。
• 品牌管理：为客户提供品牌战略优化。
• 灌装：作为金属罐下游环节，增强产业链协同效应。

奥瑞金定增计划

• 定增规模：不超过25亿元，用于支持产业链延伸。
• 认购对象：包括红牛关联方、九泰基金、民生加银、建投投资等。
• 持股比例：总计15.1%，其中管理团队持股比例为0.6%。

原材料与行业数据

• 瓦楞纸箱：6月产量同比增长17%，累计3-6月产量同比增长25.4%。
• 塑料薄膜：6月产量同比增长2.04%，累计3-6月产量同比增长3.34%。
• 纸价：6月国内纸价平稳，针叶浆环比下跌0.71%，阔叶浆环比上涨1.59%。
• 油价与塑料价格：6月油价同比下跌44.24%，塑料颗粒、薄膜价格同比下跌12.34%、13.06%。

行业新闻

• 家居电商：齐家网推出互联网整体家装平台，东易日盛投资美乐乐，拓展O2O电商业务。
• 云印刷：云印平台上线一年，服务超10万用户，印刷超1亿张名片，获得A轮融资。
• 电子发票：国税总局推出电子发票系统升级版，试点地区需在8月1日前完成系统衔接。
• 互联网包装：蒙牛精选牧场奶与纷美包装、微信合作推出“可追溯+”战略，利用二维码连接线上线下。

风险提示

• 奥瑞金于2015年10月12日有1.45亿股解禁，占总股本47.16%，可能对股价产生影响。
• 行业整体面临原材料价格波动、市场竞争加剧等风险。

估值表

投资评级说明

• 买入：公司相对大盘涨幅大于15%
• 增持：公司相对大盘涨幅在5%~15%之间
• 中性：公司相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：公司相对大盘涨幅小于-5%

附注

• 本报告由兴业证券研究所发布，分析师包括雏雅梅、王婉婷，研究助理为衣桢永。
• 报告内容涉及多个图表，但未提供图表具体内容，仅总结关键数据。
• 报告提醒投资者注意限售股解禁、市场波动等风险，建议以公司官网完整报告为准。