20160405-国金证券-轻工制造行业研究周报_产业延伸_空间广阔_32页_3mb

轻工制造行业周报总结

核心内容

本报告为轻工制造行业策略周报，主要分析了行业整体表现、重点公司动态及未来投资建议。评级为增持维持评级，行业长期竞争力高于行业均值。报告中对家用轻工、造纸、包装印刷三大子行业进行了重点分析，并提出了具体的投资建议。

主要观点

• 轻工制造行业整体表现逊于大盘，但部分重点公司表现突出。
• 鼓励关注行业龙头及具备转型潜力的企业。
• 重点推荐邦宝益智、宜华木业、美克家居、索菲亚、冠豪高新、东港股份、奥瑞金、海伦钢琴等公司。
• “营改增”政策全面推开，对冠豪高新、东港股份等增值税相关企业带来利好。
• 企业通过增持、员工持股计划等方式强化公司治理结构，增强市场信心。
• 供给侧结构性改革对造纸行业带来去产能与转型升级的机遇。

关键信息

市场数据（人民币）

本周重点推荐公司

家用轻工

• 邦宝益智：中国领先的塑胶积木类益智玩具品牌，独特的营销模式，IPO募投项目解决产能瓶颈，现价73.36元，2015年PE102倍。
• 宜华木业：自主出口品牌，产业链完善，私有化华达利，布局“互联网+泛家居”，现价11.60元，2015年PE26倍。
• 美克家居：多品牌战略推进，与IBM及苹果合作，现价12.89元，2015年PE27倍。
• 索菲亚：推进“大家居”战略，满足全屋定制需求，与上海明匠成立合资公司推动智能化改造，现价42.27元，2016年PE31倍。
• 海伦钢琴：国产钢琴品牌，线下加盟与线上平台互补，现价26.18元，2015年PE182倍。

造纸行业

• 冠豪高新：增值税发票独家供应商，受益于“营改增”政策，现价10.40元，2016年PE97倍。
• 东港股份：电子发票和彩票无纸化业务领先，现价32.10元，2016年PE43倍。

包装印刷行业

• 奥瑞金：参与中粮混改，布局体育产业，现价23.98元，2016年PE18倍。
• 东港股份：电子发票、彩票无纸化及电子档案存储系统进展显著，现价32.10元，2016年PE43倍。

本周提示

• ST银鸽：撤销ST
• 德力股份：业绩发布会
• 奥瑞金：业绩发布会
• 安妮股份：股东大会召开
• 鸿博股份：业绩发布会
• 明牌珠宝：股东大会召开
• 海鸥卫浴：业绩发布会
• 广博股份：业绩发布会
• 通产丽星：股东大会召开
• 姚记扑克：股东大会召开

附录信息

附录一：2015年6月1日起轻工制造上市公司增持计划

• 重点公司包括：广东甘化、大亚科技、永新股份、太阳纸业、海鸥卫浴、广博股份、新海股份、鸿博股份、安妮股份、帝龙新材、升达林业、齐心集团、美盈森、潮宏基、丽鹏股份、浙江众成、上海绿新、群兴玩具、丰林集团、好菜客、东风股份、宜华木业、冠豪高新、界龙实业、金一文化、互动娱乐、岳阳林纸、德尔未来、盛通股份、美克家居、晨光文具、金叶珠宝、青岛金王、明牌珠宝、索菲亚、好菜客等。

附录二：2014年8月1日起轻工制造上市公司员工和/或经销商持股计划

• 重点公司包括：金叶珠宝、青岛金王、东港股份、合兴包装、鸿博股份、安妮股份、升达林业、齐心集团、潮宏基、明牌珠宝、索菲亚、德尔未来、万顺股份、美克家居、宜华木业、岳阳林纸、安妮股份、华泰股份、美克家居、宜华木业、岳阳林纸、德尔未来、盛通股份、美克家居、宜华木业、岳阳林纸、德尔未来、盛通股份等。

附录三：重点公司2015年度年报披露日期

• 重点公司包括：晨光文具、合兴包装、美克家居、宜华木业、岳阳林纸、界龙实业、美克家居、宜华木业、岳阳林纸、德尔未来、盛通股份、美克家居、宜华木业、岳阳林纸、德尔未来、盛通股份、美克家居、宜华木业、岳阳林纸、德尔未来、盛通股份、美克家居、宜华木业、岳阳林纸、德尔未来、盛通股份、美克家居、宜华木业、岳阳林纸、德尔未来、盛通股份、美克家居、宜华木业、岳阳林纸、德尔未来、盛通股份等。

附录四：上周大宗交易

• 重点公司包括：骅威股份、晨光文具、宜华木业、东港股份、群兴玩具、石岘纸业、爱迪尔、海鸥卫浴、美克家居、安妮股份等。

附录五：上周重要公告回顾

• 爱迪尔：5%以上股东拟减持股份。
• 界龙实业：董事会审议高送转，非公开发行A股股票预案。
• 齐心集团：收购银澎云计算100%股权。
• 美盈森：签订战略合作意向性协议。
• 东港股份：在山西提供电子发票服务。
• 鸿博股份：非公开发行股票获得证监会审核通过。
• 康耐特：控股股东部分股份解除质押。
• 邦宝益智：董事会审议高送转预案。
• 安妮股份：转让参股子公司股权。

附录六：年初至今行业个股累计表现

• 重点公司包括：晨光文具、合兴包装、美克家居、宜华木业、岳阳林纸、界龙实业、美克家居、宜华木业、岳阳林纸、德尔未来、盛通股份、美克家居、宜华木业、岳阳林纸、德尔未来、盛通股份、美克家居、宜华木业、岳阳林纸、德尔未来、盛通股份等。

附录七：本周行业要闻

• 供给侧改革：造纸行业需做好加减法，去产能与优化供给并重。
• 内资与外资：内资扩张，外资撤离，反映行业困境。
• 广东三大家具展：展示新渠道和新工艺，推动行业升级。

总结

本报告全面分析了轻工制造行业近期表现、重点公司动态及未来投资建议。行业整体表现逊于大盘，但部分公司如邦宝益智、宜华木业、美克家居、索菲亚等表现突出，受到重点推荐。同时，政策如“营改增”为造纸行业带来利好，企业通过增持、员工持股计划等方式增强市场信心。报告还提到供给侧结构性改革对造纸行业的影响，以及内资与外资在行业中的不同策略。最后，广东三大家具展通过展示新渠道和新工艺，推动行业升级。