20181223-光大证券-纺织服装行业周报_11月百家重点企业零售额同降2.3_19年我国棉花产量预减4__21页_2mb

纺织服装行业周报总结（20181223）

核心内容概览

2018年11月，我国纺织服装行业面临多重挑战，包括零售额下降、棉花产量预减、以及部分企业业绩不佳等。同时，行业内的企业动态和市场趋势也展现出一些积极信号，如部分公司逆势增长、投资布局、品牌战略调整等。

主要观点

• 零售市场疲软：11月百家重点大型零售企业零售额同比下滑2.3%，尽管1~11月累计增长1.0%，但整体消费环境依然不乐观。
• Z世代消费趋势：Z世代（15~23岁）消费力正在上升，消费动机包括社交、人设和悦己，其消费行为具有较高的灵活性和多样性。
• 棉花供需紧张：2019年全国棉花产量预计减少4%，导致棉花供需偏紧，维持棉价上行周期，但短期棉花价格疲软可能影响周期开启。
• 行业竞争与挑战：部分企业如ASOS因市场不景气和消费者信心不足发布盈利预警，股价出现显著下跌。而耐克则在中国市场连续18个季度实现双位数增长，展现出强大的市场适应能力。
• 企业动态与投资：多家企业进行了对外投资、股份回购、股权激励等动作，旨在提升竞争力和市场表现。

关键信息

1. 行业整体表现

• 零售额：11月百家重点零售企业零售额同比下降2.3%，1~11月同比增加1.0%。
• 股市表现：上周纺织服装板块下跌2.00%，其中纺织板块和服装板块分别下跌2.00%和1.99%。
• 棉花市场：预计2019年全国棉花产量减少4%，加剧供需紧张，维持棉价上行周期。

2. 企业动态

• Victoria Beckham：2017财年销售额同比增长17%，但经营亏损扩大，今年有望扭亏为盈。品牌进行了多项人员调整和战略合作。
• ASOS：发布盈利预警，11月销售状况恶化，股价下跌38%。虽然销售额同比增长14%，但利润下滑明显。
• 资生堂：成立“中国事业创新投资室”，推进企业创新和新业务发展，关注中国市场潜力。
• Folli Follie：发布重组计划，CEO George Koutsolioutsos辞职，集团面临财务困境，寻求重组。
• 耐克：中国市场连续18个季度双位数增长，增长达31%。集团在数字化转型和品牌建设方面表现突出。

3. 行业数据

• 棉价：328级棉现货价格为15409元/吨，美棉CotlookA价格为83.40美分/磅，内外棉价差为-109元/吨。
• 行业涨跌幅：纺织服装板块一周下跌2.00%，一月下跌5.99%；纺织板块一周下跌2.00%，一月下跌7.27%；服装板块一周下跌1.99%，一月下跌5.17%。

4. 上市公司动态

• 投资与并购：华孚时尚25亿元投资越南新型纱线项目；步森股份2000万元收购北京麦考利10%股权。
• 股份转让：森马服饰向ISENET转让ISECommerce股份；上海三毛挂牌转让部分股权。
• 股权激励：联发股份授予9名激励对象1294.80万股，占比4.00%。
• 股份回购：海澜之家拟6.66~9.98亿元回购股份；报喜鸟获政府补助330.5万元。

5. 风险提示

• 终端消费疲软：可能影响品牌服饰公司的业绩。
• 汇率波动：对纺织制造类公司接单及盈利能力构成风险。
• 棉价波动：可能影响棉价上行周期的开启。
• 解禁压力：部分公司存在股份解禁压力，可能影响股价波动。

重点上市公司数据

2018年11月业绩

• 收入与净利润：部分公司如朗姿股份、美邦服饰、森马服饰等表现良好，而部分公司如摩登大道、多喜爱等出现亏损。

2018年12月公告

• 股权质押：起步股份、罗莱生活等公司进行了股权质押。
• 股份回购：海澜之家、希努尔等公司拟回购股份。
• 高管变动：凯瑞德、歌力思等公司进行了高管调整。

2019年解禁/解锁明细

• 解禁股份：多家公司如黑牡丹、天创时尚、健盛集团等有股份解禁，可能影响市场流通。

行业趋势与展望

• Z世代消费力：预计到2020年将占整体消费力的40%，其消费特性对品牌商具有重要意义。
• 市场变化：建议关注零售环境变化，特别是Z世代的消费趋势和棉花供需情况。
• 行业挑战：终端消费疲软、汇率波动、棉价下跌或大幅波动等风险需重点关注。

结论

纺织服装行业在2018年11月面临零售疲软和棉花产量减少的挑战，但也有一些企业通过投资、并购和品牌战略调整展现出增长潜力。Z世代的消费趋势成为品牌商关注的焦点，其消费行为对市场发展具有重要影响。行业内的企业动态和财务表现显示出不同的发展路径，部分公司表现良好，而部分公司则面临较大的经营压力。整体来看，行业仍需关注市场环境变化和内部管理优化，以应对未来的不确定性。