20230401-西南证券-城投债政策及市场跟踪周报_财政部拓展资平台统计分析_到期收益率持续下行_10页_1mb

报告摘要

本总结围绕财政部对地方政府债务风险防控的政策动向、地方债务化解措施及城投债市场走势展开，重点分析了全国及区域层面的政策调整、债务风险化解进展及市场对城投债的反应。

全国层面政策深化：
- 财政部政府债务研究和评估中心将加强融资平台公司统计分析与问题研究，提升对债务风险的监控与管理能力。
- 原财政部长楼继伟指出，化解隐性债务存量是当前重要任务，采取压缩一般性支出、拍卖国有资产、债务重组等手段。
- 国家金融与发展实验室理事长李扬表示，中国债务率等指标处于安全线内，未来经济增长不会受债务困扰。
区域层面化债措施：
- 某省正在摸底统计国有企业、行政事业单位及PPP项目的债务情况，进一步强化对地方债务风险的识别与防控。
- 湖南省财政厅提出对化债力度大、进度快、债务风险等级“创绿”和隐性债务“清零”的地区给予奖励，激励金融机构参与债务优化。
- 四川省巴州区探索“四个一批”化债措施，包括协商重组、审计清理、盘活资产、统筹偿还等，以降低债务规模。
市场走势分析：
- 一级市场方面，城投债净融资回升，AA及以下主体净融资转正，显示市场对城投债的融资需求有所缓解。
- 二级市场中，3年期城投债到期收益率持续下行，信用利差普遍走扩，主要受基准利率下行影响。
- 本周无城投债评级下调，市场情绪相对稳定。

全国政策：
- 财政部加强政府债务动态监测与统计分析。
- 强调“化债”原则，中央财政不救助隐性债务。
- 推进地方政府债券信息公开平台建设，提高透明度。
区域政策：
- 某省全面摸底地方债务情况，强化PPP项目监管。
- 湖南省对化债成效显著的地区给予奖励。
- 巴州区采取协商重组、审计清理等方式化解债务。

一级市场：
- 城投债总发行量1612.75亿元，总偿还量1275.30亿元，净融资337.44亿元，较上周增长38.63%。
- AA及以下主体净融资转正，显示部分低评级地区融资环境改善。
- 浙江、山东、湖北净融资流入较多，甘肃、上海、江苏等净流出较多。
二级市场：
- 3年期城投债到期收益率持续下行，AAA评级降至3.10%，AA+降至3.24%，AA降至3.43%。
- 信用利差普遍走扩，尤其在1Y、3Y、5Y期限中，AAA评级利差走扩显著。

债务化解手段：
- 压缩一般性支出、拍卖国有资产、债务重组等手段用于化解隐性债务。
- “四个一批”化债措施包括协商重组、审计清理、盘活资产、统筹偿还，提高债务管理效率。
PPP项目监管：
- 聚焦财政承受能力、防止虚增财政收入、防范隐性债务风险。
- 对财政支出责任占比超10%的地区禁止新项目入库，超5%的地区限制政府付费项目。
- 严禁通过“借用”财政空间规避红线，TOT项目不得由本级政府控制的国企参与。