甲醇-烯烃-芳烃战略研报-20240107-恒力期货-82页_2mb

恒力期货研究院甲醇-烯烃-芳烃战略研报总结（20240107）

甲醇部分：
该品种近期呈现震荡向下趋势，内地市场转弱，预计2月进口量因伊朗装置持续停车而下降，进口量减少可能限制上行空间。配置逻辑包括煤炭价格的短期强势供应稳定、后期产能提升有限、需求高位但需求扩张受限，主要变量为煤炭价格和外盘装置动态。策略建议短期观望，远期关注进口减少和全球航运费用飙升风险，潜在价格冲击较大。风险评估包括油价反弹和政策利好，但上行空间有限。

PP部分：
PP市场反弹提供做空机会，受成本端支撑但供应压力依然存在，大多数PDH装置处于停车状态，105合约新投产增加供给冲击。纯苯和丙烷成本维持偏强，但需求端社库高位，价格支撑不足。关注点包括供应动态（如PDH新老装置）和成本变化（丙烷、甲醇）。风险提示包括成本上行和外盘需求超预期，以及化工板块整体回调影响。

PE部分：
PP（正确应为PE，聚乙烯）价格冲高可考虑做空，因新投产装置不多，供应紧张缓解，而社会库存高位，需求疲软支撑不足，价格偏弱运行。纯苯等成本端表现强劲，但需求和出口需求偏弱。关注外盘情况和宏观风险，潜在策略暂无明确建议。风险包括成本超预期上行、外围需求强势，以及板块联动下行。

苯乙烯EB部分：
本周苯乙烯行情先涨后跌，与纯苯价差缩窄，产量环比增加。纯苯维持强势，支撑苯乙烯价格，但季节性累库压制上行动力。走势建议区间震荡，核心驱动因素是非一体化亏损和下游需求稳定性，风险点为宏观政策变化和调油需求不及预期。

总体战略和共同风险：
报告强调地缘政治事件和运费上调对甲醇、PP和PE的影响，建议投资者监控库存、供应和成本变化，许多人推荐空头策略但提醒了潜在上行风险如进口减少和全球航运热潮。总体受累库存高位，需求季节性疲软，需注意成分包括煤化工、需求分歧和外盘动态。移动端风险评估涉及整体市场回调。

注：本总结提炼报告核心观点，保持简明扼要。