2024-01-23-恒力期货-甲醇_烯烃_芳烃战略_80页_2mb

投资咨询业务资格：证监许可〔2012〕338号

研报发布时间：20240121

总览

甲醇、PP、PE市场呈现多空交织格局，各品种供需博弈激烈，库存分化明显，基差变动剧烈。

甲醇市场分析

• 方向：震荡，后期观点：MA内地供需偏健康，当前港口受到港减少影响基差走强，但驱动不足。
• 逻辑：
  1. 成本端煤炭短期强势；
  2. 供应端后期提升空间有限；
  3. 需求端或已达顶峰。
• 变量与风险：煤炭价格、外盘装置动态（如伊朗装置重启）、地缘政治风险。

PP市场分析

• 方向：反弹可空、冲高可空
• 逻辑：
  1. 产业链利润偏负面，如检修居高不下；
  2. 社会库存高位，压制价格；
  3. 成本端波动、地缘政治风险等。
• 关注点：供应（PDH装置动向）、成本（丙烷、MA）。

PE市场分析

• 逻辑：与PP类似，进口依赖大、社库高企，动态平衡是短期主题，修复中朗。

苯乙烯市场分析

• 方向：冲高可空、震荡
• 后市：供需差改善较大，价格向好；下游需求支撑仍充足。

策略建议

• 甲醇：逢低买入MA
• PP/PE：暂无明确单边策略，关注价差机会
• 苯乙烯：暂无策略

风险提示

对外围需求超预期、宏观环境突变保持警惕。.
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