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冠通期货研究报告总结：热卷期货增仓上行

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的热卷期货市场分析，发布日期为2026年4月22日。报告从市场行情回顾、基本面数据、市场驱动因素分析以及短期观点总结四个方面，对热卷期货当前走势进行了全面解析。

市场行情回顾

• 期货价格：热卷期货主力合约周三持仓量增仓144,629手，成交量536,449手，相比上一交易日放量。价格短期上破5日均线3353元/吨，30日均线3308元/吨，60日均线3288元/吨，显示短中期走强趋势。
• 现货价格：主流地区上海热卷价格报3360元/吨。
• 基差：期现基差为-28元，表明期货价格略低于现货价格。

基本面数据

供应端

• 实际周产量为302.61万吨，周环比增加1万吨。
• 产量小幅回升，但整体仍处于往年低位，对价格形成一定支撑。

需求端

• 表观消费量为310.74万吨，周环比减少1.98万吨，显示需求阶段性回落。
• 终端（制造业、基建）订单偏弱，贸易商拿货积极性下降，是需求疲软的主要原因。

库存端

• 社会库存为339.86万吨，周环比减少8.82万吨，去库节奏加快。
• 钢厂库存为80.12万吨，周环比增加0.69万吨，同比仍偏低。
• 总库存为419.98万吨，周环比减少8.13万吨，整体库存下降，但同比压力依然存在。

市场驱动因素分析

偏多因素

• 总库存持续去化，社库去库节奏加快，为价格提供底部支撑。
• 表需环比回暖，显示市场存在一定的需求韧性。
• 制造业需求强于建筑用钢，长期基本面支撑较强。

偏空因素

• 产量小幅回升，供给端边际扩张，可能对价格形成压力。
• 需求修复幅度弱于产量，供需格局弱于螺纹。
• 总库存仍处高位，制约价格反弹高度。

短期观点总结

• 短期走势：热卷期货周三成交放量，持仓增仓上涨，日均线站稳5日、30日、60日均线，短中期走势走强，市场情绪偏乐观。
• 支撑与压力：
  • 下方支撑关注5日均线附近。
  • 若钢厂复产，可能削弱支撑力度，需密切关注复产节奏。
• 市场状态：当前热卷市场处于“供给强收缩、需求弱韧性、库存结构性分化”的强平衡状态。
• 中期展望：需求复苏乏力，社会库存高企，价格难有大幅上涨，大概率维持区间震荡。走势强于螺纹，但需警惕需求端未见明显改善带来的风险。

作者信息

• 作者：夏书文
• 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085

数据来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于：我的钢铁网、Wind、金十期货网站。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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