> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货热卷研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告为冠通期货于2026年4月21日发布的热卷期货市场分析，主要围绕近期市场行情、基本面数据、驱动因素及短期观点展开，旨在为投资者提供市场走势判断和操作建议。 ## 二、市场行情回顾 - **期货价格**：热卷期货主力合约周二持仓量增加84,977手，成交量为467,701手，相比上一交易日有所缩量。价格短期上破5日均线3333附近，同时突破30日均线3301和60日均线3287，显示短中期走势偏强。 - **现货价格**：主流地区如上海的热卷现货价格报3370元/吨。 - **基差**：期现基差为4元，表明期货价格略高于现货，市场存在一定的贴水修复空间。 ## 三、基本面分析 ### 1. 供应端 - 实际周产量为302.61万吨，周环比增加1万吨。 - 产量小幅回升，但整体仍处于低位，对价格形成一定支撑。 ### 2. 需求端 - 表观消费量为310.74万吨，周环比减少1.98万吨。 - 需求出现阶段性回落，可能与制造业和基建终端订单偏弱、贸易商拿货积极性下降有关。 ### 3. 库存端 - 社会库存为339.86万吨，周环比减少8.82万吨，去库节奏加快。 - 钢厂库存为80.12万吨，周环比增加0.69万吨，同比仍偏低。 - 总库存为419.98万吨，周环比减少8.13万吨，库存水平虽有所下降，但同比仍偏高，对价格形成一定压制。 ### 4. 政策面 - 2026年3月5日全国两会提出发行超长期特别国债1.3万亿元、安排专项债4.4万亿元，强化基建与“两新”项目支撑，提振市场信心。 - 然而，当前制造业PMI仍处于收缩区间，下游订单未见实质性改善，政策效果尚未完全传导至热卷需求端。 ## 四、市场驱动因素分析 ### 偏多因素 - 总库存持续去化，社会库存去库节奏加快，价格底部支撑较强。 - 制造业需求韧性优于建筑用钢，长期基本面支撑良好。 ### 偏空因素 - 产量小幅回升，供给端边际扩张，对价格形成压力。 - 需求修复幅度弱于产量，供需格局弱于螺纹。 - 总库存仍处于高位，制约价格反弹空间。 ## 五、短期观点总结 - **走势判断**：热卷期货周二缩量震荡偏强运行，日均线站稳5日、30日和60日均线，短期走势偏乐观。 - **支撑与压力**：价格下方关注5日均线附近支撑，上方关注前期高点压力。 - **市场状态**：当前市场处于“供给强收缩、需求弱韧性、库存结构性分化”的强平衡状态。 - **短期展望**：短期来看，钢厂挺价和供给收缩对价格形成较强支撑，预计价格维持震荡偏强走势。 - **中期展望**：若需求复苏乏力且社会库存仍高，价格难有大幅上涨，大概率维持区间震荡。热卷走势预计强于螺纹，但需关注制造业开工率、出口订单及钢厂复产节奏，若复产将削弱支撑。 ## 六、报告发布信息 - **发布机构**：冠通期货股份有限公司 - **发布人**：夏书文 - **执业资格编号**：F03094861/Z0020085 - **数据来源**：我的钢铁网、Wind、金十期货网站 ## 七、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作保证。 - 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。